Derivatives

நிதியியல் வழித்தோன்றல்கள்: ஒரு அறிமுகம்

வழித்தோன்றல்கள் (Derivatives) என்பவை, அவற்றின் மதிப்பை மற்றொரு சொத்தின் மதிப்பிலிருந்து பெறும் நிதி ஒப்பந்தங்கள் ஆகும். இந்த 'சொத்து' பங்குகள், பத்திரங்கள், நாணயங்கள், வட்டி விகிதங்கள், பொருட்கள் அல்லது குறியீடுகளாக இருக்கலாம். வழித்தோன்றல்கள் சந்தை அபாயத்தை நிர்வகிக்கவும், ஊக வணிகம் செய்யவும், வருவாயை அதிகரிக்கவும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இவை சிக்கலான கருவிகள் என்றாலும், அவற்றின் அடிப்படைக் கருத்துகளைப் புரிந்துகொள்வது முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிதிச் சந்தையில் ஈடுபடுபவர்களுக்கு முக்கியமானது.

வழித்தோன்றல்களின் அடிப்படைகள்

ஒரு வழித்தோன்றலின் மதிப்பு, அடிப்படையான சொத்தின் (Underlying Asset) விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களைப் பொறுத்தது. உதாரணமாக, ஒரு தங்க வழித்தோன்றலின் (Gold Derivative) மதிப்பு தங்கத்தின் சந்தை விலையைப் பொறுத்து மாறும். வழித்தோன்றல்கள் இரண்டு முக்கிய நோக்கங்களுக்காகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன:

• அபாய மேலாண்மை (Risk Management): நிறுவனங்கள் தங்கள் எதிர்கால வருவாயைப் பாதுகாக்க வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன.
• ஊக வணிகம் (Speculation): முதலீட்டாளர்கள் விலை மாற்றங்களை யூகித்து லாபம் ஈட்ட வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

வழித்தோன்றல்களின் வகைகள்

சந்தைப்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல்களைப் (Exchange-Traded Derivatives) பொறுத்தவரை, அவை பொதுவாக இரண்டு முக்கிய வகைகளாகப் பிரிக்கப்படுகின்றன:

1. முன்னேற்ற ஒப்பந்தங்கள் (Forwards): இவை இரண்டு தரப்பினருக்கு இடையே ஒரு குறிப்பிட்ட தேதி மற்றும் விலையில் ஒரு சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க ஒப்புக்கொள்ளும் தனிப்பயனாக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள். இவை பொதுவாக பரிமாற்றங்களில் (Exchanges) வர்த்தகம் செய்யப்படுவதில்லை. முன்னேற்ற ஒப்பந்தம்

2. எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Futures): இவை தரப்படுத்தப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள், அவை பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இவை முன்னேற்ற ஒப்பந்தங்களைப் போலவே செயல்படுகின்றன, ஆனால் அவை அதிக வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் ஒழுங்குமுறை கொண்டவை. எதிர்கால சந்தை

இவை தவிர, இன்னும் பல வகையான வழித்தோன்றல்கள் உள்ளன:

• விருப்பத்தேர்வுகள் (Options): ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் (Strike Price) ஒரு சொத்தை வாங்க (Call Option) அல்லது விற்க (Put Option) உரிமை அளிக்கும் ஒப்பந்தங்கள். ஆனால், கடமை அல்ல. விருப்பத்தேர்வு
• மாற்று ஒப்பந்தங்கள் (Swaps): இரண்டு தரப்பினரும் பணப்புழற்றங்களை (Cash Flows) பரிமாறிக்கொள்ளும் ஒப்பந்தங்கள். வட்டி விகித மாற்று (Interest Rate Swap) மற்றும் நாணய மாற்று (Currency Swap) ஆகியவை பொதுவான வகைகள். மாற்று ஒப்பந்தங்கள்
• கடன் வழித்தோன்றல்கள் (Credit Derivatives): கடன் அபாயத்தை (Credit Risk) மாற்றும் நிதி கருவிகள். கடன் இயல்புநிலை மாற்று
• வானிலை வழித்தோன்றல்கள் (Weather Derivatives): வானிலை நிகழ்வுகளின் அடிப்படையில் பணப்புழற்றங்களை பரிமாறிக்கொள்ளும் ஒப்பந்தங்கள். வானிலை ஆபத்து மேலாண்மை

ஒவ்வொரு வகை வழித்தோன்றலுக்கும் அதன் தனித்துவமான பண்புகள் மற்றும் பயன்பாடுகள் உள்ளன.

வழித்தோன்றல்களின் செயல்பாடுகள்

வழித்தோன்றல்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள ஒரு எளிய உதாரணத்தைப் பார்ப்போம். ஒரு விவசாயி தனது அறுவடையை மூன்று மாதங்களில் விற்க விரும்புகிறார். ஆனால், விலை வீழ்ச்சியடையக்கூடும் என்று அவர் கவலைப்படுகிறார். இந்த அபாயத்தைத் தவிர்க்க, அவர் ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் (Futures Contract) நுழையலாம்.

விவசாயி ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் (எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு கிலோ அரிசிக்கு ₹40) மூன்று மாதங்களில் அரிசியை விற்க ஒப்புக்கொள்கிறார். மூன்று மாதங்களுக்குப் பிறகு, அரிசியின் சந்தை விலை ₹35 ஆக இருந்தால், விவசாயி ஒப்பந்தத்தின் மூலம் ₹40க்கு விற்க முடியும், இதனால் நஷ்டத்தைத் தவிர்க்கலாம். மாறாக, அரிசியின் விலை ₹45 ஆக உயர்ந்தால், விவசாயி சந்தையில் அதிக விலைக்கு விற்க முடியும், ஆனால் ஒப்பந்தத்தின் மூலம் ₹40க்கு விற்க வேண்டும். இது லாபத்தை இழக்க நேரிடும், ஆனால் ஆரம்பத்தில் இருந்த விலை அபாயத்திலிருந்து அவர் பாதுகாக்கப்பட்டார்.

வழித்தோன்றல்களின் நன்மைகள்

• அபாய மேலாண்மை: விலை ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து பாதுகாக்கிறது.
• சந்தை செயல்திறன் (Market Efficiency): சந்தையில் விலைகளை கண்டறிய உதவுகிறது.
• குறைந்த பரிவர்த்தனை செலவுகள் (Lower Transaction Costs): நேரடி சொத்துக்களை வாங்குவதை விட வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துவது மலிவானது.
• ஊக வணிக வாய்ப்புகள்: விலை மாற்றங்களில் லாபம் ஈட்ட வாய்ப்பளிக்கிறது.

வழித்தோன்றல்களின் அபாயங்கள்

• சிக்கலான தன்மை: வழித்தோன்றல்கள் சிக்கலான கருவிகள், அவற்றை முழுமையாகப் புரிந்துகொள்ளாமல் பயன்படுத்துவது ஆபத்தானது.
• அதிகப்படியான ஊகம் (Excessive Speculation): அதிகப்படியான ஊகம் சந்தை ஸ்திரமின்மைக்கு வழிவகுக்கும்.
• எதிர்பாராத இழப்புகள் (Potential for Large Losses): சந்தை நகர்வுகள் எதிர்பார்த்தபடி இல்லாவிட்டால், பெரிய இழப்புகள் ஏற்படலாம்.
• சந்தை ஆபத்து (Market Risk): அடிப்படை சொத்தின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் வழித்தோன்றல்களின் மதிப்பை பாதிக்கலாம்.
• கடன் ஆபத்து (Credit Risk): ஒரு தரப்பினர் தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்றத் தவறினால், இழப்புகள் ஏற்படலாம்.

கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் வழித்தோன்றல்கள்

கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் வழித்தோன்றல்கள் பிரபலமடைந்து வருகின்றன. கிரிப்டோ வழித்தோன்றல்கள் பிட்காயின் (Bitcoin), எத்தேரியம் (Ethereum) மற்றும் பிற கிரிப்டோகரன்சிகளின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் விருப்பத்தேர்வுகள் தற்போது வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இவை முதலீட்டாளர்களுக்கு கிரிப்டோகரன்சிகளின் விலை அபாயத்தை நிர்வகிக்கவும், ஊக வணிகம் செய்யவும் உதவுகின்றன.

கிரிப்டோ வழித்தோன்றல்களின் எடுத்துக்காட்டுகள்:

• பிட்காயின் எதிர்காலங்கள் (Bitcoin Futures): CME (Chicago Mercantile Exchange) போன்ற பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன.
• எத்தேரியம் விருப்பத்தேர்வுகள் (Ethereum Options): Deribit போன்ற தளங்களில் கிடைக்கின்றன.
• கிரிப்டோ நாணய மாற்று ஒப்பந்தங்கள் (Crypto Currency Swaps): நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு (Technical Analysis) மற்றும் அடிப்படை பகுப்பாய்வு (Fundamental Analysis) வழித்தோன்றல்களின் மதிப்பை மதிப்பிட உதவுகின்றன.

சட்ட ஒழுங்குமுறைகள்

வழித்தோன்றல்கள் சந்தை கடுமையான சட்ட ஒழுங்குமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. இந்த ஒழுங்குமுறைகள் சந்தை வெளிப்படைத்தன்மையை (Market Transparency) உறுதிப்படுத்தவும், முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கவும், நிதி ஸ்திரத்தன்மையைப் (Financial Stability) பராமரிக்கவும் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன.

• டோட்-ஃபிராங்க் சட்டம் (Dodd-Frank Act): அமெரிக்காவில் வழித்தோன்றல்கள் சந்தையை ஒழுங்குபடுத்துகிறது.
• EMIR (European Market Infrastructure Regulation): ஐரோப்பாவில் வழித்தோன்றல்கள் சந்தையை ஒழுங்குபடுத்துகிறது.
• இந்தியாவில், SEBI (Securities and Exchange Board of India) வழித்தோன்றல்கள் சந்தையை மேற்பார்வையிடுகிறது.

வணிக பயன்பாடுகள்

வழித்தோன்றல்கள் பல்வேறு வணிகப் பயன்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளன:

• பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் (Multinational Corporations): நாணய அபாயத்தை (Currency Risk) நிர்வகிக்க நாணய வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன.
• எண்ணெய் நிறுவனங்கள் (Oil Companies): எண்ணெய் விலை அபாயத்தை நிர்வகிக்க எண்ணெய் வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன.
• விவசாய நிறுவனங்கள் (Agricultural Companies): பயிர் விலை அபாயத்தை நிர்வகிக்க விவசாய வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன.
• வங்கிகள் (Banks): வட்டி விகித அபாயத்தை நிர்வகிக்க வட்டி விகித வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன.

முதலீட்டு உத்திகள் (Investment Strategies)

வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்தி பல்வேறு முதலீட்டு உத்திகளைச் செயல்படுத்தலாம்:

• ஹெட்ஜிங் (Hedging): அபாயத்தைக் குறைக்க வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துதல்.
• ஆர்பிட்ரேஜ் (Arbitrage): வெவ்வேறு சந்தைகளில் உள்ள விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்டுதல்.
• ஸ்ப்ரெட் டிரேடிங் (Spread Trading): இரண்டு தொடர்புடைய வழித்தோன்றல்களுக்கு இடையே உள்ள விலை வேறுபாட்டைப் பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்டுதல்.
• ஸ்ட்ராடில் (Straddle): ஒரு சொத்தின் விலை கணிசமாக மாறும் என்று எதிர்பார்க்கும்போது பயன்படுத்தப்படும் உத்தி.

சவால்கள் மற்றும் எதிர்கால போக்குகள்

வழித்தோன்றல்கள் சந்தை தொடர்ந்து வளர்ச்சியடைந்து வருகிறது. சில சவால்கள் மற்றும் எதிர்கால போக்குகள்:

• தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்கள்: பிளாக்செயின் (Blockchain) மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) போன்ற தொழில்நுட்பங்கள் வழித்தோன்றல்கள் சந்தையில் புதிய வாய்ப்புகளை உருவாக்குகின்றன.
• ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள்: ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு புதிய சவால்களை உருவாக்கலாம்.
• புதிய வழித்தோன்றல் தயாரிப்புகள்: சந்தை தேவைகளுக்கு ஏற்ப புதிய வழித்தோன்றல் தயாரிப்புகள் தொடர்ந்து அறிமுகப்படுத்தப்படுகின்றன.
• நிலையான முதலீடு (Sustainable Investing): சுற்றுச்சூழல், சமூக மற்றும் நிர்வாக (ESG) காரணிகளை உள்ளடக்கிய வழித்தோன்றல்கள் பிரபலமடைந்து வருகின்றன.

முடிவுரை

வழித்தோன்றல்கள் ஒரு சிக்கலான ஆனால் முக்கியமான நிதி கருவியாகும். அவை அபாய மேலாண்மை, ஊக வணிகம் மற்றும் சந்தை செயல்திறன் ஆகியவற்றை மேம்படுத்த உதவுகின்றன. வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துவதற்கு முன், அவற்றின் அடிப்படைக் கருத்துகள், நன்மைகள் மற்றும் அபாயங்களைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் வழித்தோன்றல்களின் பயன்பாடு அதிகரித்து வருவதால், இந்த கருவிகளைப் பற்றிய அறிவு முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் முக்கியமானது.

நிதிச் சந்தைகள், முதலீடு, அபாய மேலாண்மை, கிரிப்டோகரன்சி, பிளாக்செயின், செயற்கை நுண்ணறிவு, பரிமாற்றங்கள், ஒழுங்குமுறை, நிதிப் பகுப்பாய்வு, வணிக உத்திகள், சந்தை ஆபத்து, கடன் ஆபத்து, வட்டி விகித மாற்று, நாணய மாற்று, முன்னேற்ற ஒப்பந்தம், எதிர்கால சந்தை, விருப்பத்தேர்வு, கடன் இயல்புநிலை மாற்று, வானிலை ஆபத்து மேலாண்மை, தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு, அடிப்படை பகுப்பாய்வு, டோட்-ஃபிராங்க் சட்டம், EMIR, SEBI.

பரிந்துரைக்கப்பட்ட எதிர்கால சந்தை பதிவு தளங்கள்

தளம்	எதிர்கால செயல்பாடுகள்	பதிவு
Binance Futures	125x வரை மூலதனம், USDⓈ-M ஒப்பந்தங்கள்	இங்கு பதிவு செய்யவும்
Bybit Futures	நிரந்தர தலைகீழ் ஒப்பந்தங்கள்	வணிகத்தை தொடங்கு
BingX Futures	நகல் வணிகம்	BingX இல் சேர்
Bitget Futures	USDT உறுதியான ஒப்பந்தங்கள்	கணக்கை திற
BitMEX	கிரிப்டோ சந்தை, 100x வரை மூலதனம்	BitMEX

நமது சமூகத்தில் சேர்க்கை

@strategybin என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள். சிறந்த இலாப தளங்கள் – இங்கு பதிவு செய்யவும்.

நமது சமூகத்தில் பங்கேற்கவும்

@cryptofuturestrading என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து பகுப்பாய்வு, இலவச சமிக்ஞைகள் மற்றும் மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள்!