Arbitrage

Arbitrage هو مصطلح يُشير إلى عملية استغلال الفروق السعرية غير العادلة بين أسواق مالية أو أدوات استثمارية مختلفة لتحقيق ربح دون تحمل مخاطر. في هذا المقال، سنشرح هذا المفهوم بالتفصيل، مع التركيز على العقود الآجلة وكيفية تطبيق التحكيم فيها، بالإضافة إلى استراتيجياتها ومخاطرها.

---

1. 1. 1. المفهوم الأساسي للتحكيم

التحكيم (Arbitrage) هو إحدى الاستراتيجيات المالية التي تعتمد على استغلال تفاوت الأسعار بين الأسواق المختلفة أو بين العقود الآجلة والالأسعار الحالية (الspot price) لنفس الأصل. الهدف الأساسي هو شراء الأصل بسعر منخفض في سوق، وبيعه في سوق آخر بسعر أعلى في نفس الوقت، مما يضمن ربحًا دون مخاطر ال 변ات السعرية.

مثال بسيط: إذا كان سعر الدولار الأمريكي في سوق纽约 100 دولار، وفي سوق لندن 105 دولار، يمكن للمُتحكِّم شراء 100 دولار من سوق纽约 وبيعها في سوق لندن لتحقيق ربح 5 دولارات دون مخاطر.

---

1. 1. 1. أنواع التحكيم

هناك عدة أنواع من التحكيم، كل منها يعتمد على الأسواق أو الاستراتيجيات التي تُستخدم:

1. 1. 1. 1. 1. التحكيم عبر الأسواق (Cross-Market Arbitrage)

يُستخدم عندما تختلف أسعار نفس الأصل بين البورصات المختلفة. مثلًا، إذا كان مؤشر S&P 500 يُ торговل بسعر 4,000 دولار في بورصة نيويورك، و4,010 دولار في بورصة طوكيو، يمكن للمُتحكِّم شراء العقود في نيويورك وبيعها في طوكيو.

1. 1. 1. 1. 2. التحكيم عبر الأصول (Cross-Asset Arbitrage)

يُستغل هنا فروق الأسعار بين الأدوات المالية المرتبطة ببعضها. مثلًا، إذا كان سهم شركة ما يُ торговل بسعر 50 دولارًا، بينما السندات ذات العائد المرتبط بذات الشركة تُ торговل بسعر يشير إلى القيمة العادلة أعلى من 50 دولارًا.

1. 1. 1. 1. 3. التحكيم النقدي والحمل (Cash-and-Carry Arbitrage)

يُستخدم عند وجود فرق بين سعر العقد الآجل وسعر السوق الحالي. مثال: إذا كان سعر الذهب-spot 1,800 دولار للأوقية، بينما سعر العقد الآجل لـ 6 أشهر 1,850 دولار، يمكن شراء الذهب بالسعر الحالي وبيع العقد الآجل لتحقيق ربح 50 دولارًا، مع مراعاة تكاليف التخزين.

1. 1. 1. 1. 4. التحكيم دون الرافعة المالية (Risk-Free Arbitrage)

يُعتبر هذا النوع بسيطًا لأنه لا يتطلب رافعة مالية، بل يعتمد على فروق الأسعار المكشوفة بين الأسواق.

---

1. 1. 1. كيف يعمل التحكيم في سوق العقود الآجلة؟

في سوق العقود الآجلة، يتحقق التحكيم عندما يكون سعر العقد الآجل أعلى أو أدنى من سعر السوق الحالي (فرار). الالفرق بينهما يُحدَّد بمعادلة: ``` سعر العقد الآجل = سعر السوق الحالي + (تقدير الربح من الاستثمار لفترة العقد - تكلفة التخزين والمستوى) ```

1. 1. 1. 1. شروط وجود فرصة تحكيم

- وجود السوقين أو أدوات لذات الأصل. - السيولة الكافية في السوقين لتنفيذ المعاملات. - الرسوم الإدارية والتكاليف المرتبطة بالتحويلات أو العمولات لا تلغي الربح.

1. 1. 1. 1. خطوات التحكيم

1. تحديد فرق السعر بين السوقين. 2. شراء الأصل في السوق بسعر أقل. 3. بيعه في السوق بسعر أعلى. 4. تحصيل الربح بعد الاستقرار (Settlement).

---

1. 1. 1. استراتيجيات التحكيم الشائعة
         1. 1. التحكيم الفوري (Instant Arbitrage)

استغلال فروق الأسعار في اللحظة، معتمدًا على التنفيذ الآلي للعمليات.

1. 1. 1. 1. 2. التحكيم عبر التحليل الفني

استخدام الأنماط التقنية مثل الsupports والresistances لتحديد نقاط التحكيم المحتملة.

1. 1. 1. 1. 3. التحكيم القائم على التحليل الأساسي

استغلال التقارير الاقتصادية (الناتج المحلي الإجمالي، البطالة، إلخ) التي تؤثر على أسعار الأسواق المختلفة.

1. 1. 1. 1. 4. التحكيم عبر حجم التداول

التركيز على الأسواق ذات الحجم المرتفع لضمان السيولة وجنبت الانزلاق السعري (Slippage).

---

1. 1. 1. مخاطر التحكيم

رغم أن التحكيم يُنظر إليه الربح دون مخاطر، إلا أنه ينطوي على: - موقف السوق (Market Risk): إذا اختلف الاتجاه السعري قبل التسوية. - التنفيذ (Execution Risk): تأخير في تنفيذ الصفقات. - الرسوم الإضافية (Fees): مثل العمولات أو الضريبة. - السيولة (Liquidity Risk): عدم وجود مشترين/بائعين عند الحاجة.

---

1. 1. 1. دور التحكيم في كفاءة السوق

التحكيم يُعتبر أحد العوامل الرئيسية التي تُساهم في كفاءة الأسواق (Market Efficiency)، لأنه: - يقلل التحيزات السعرية غير العقلانية. - يضمن التكامل (Integration) بين الأسواق المختلفة. - يُنظم الأسعار وفقًا القيمة العادلة (Fair Value).

---

1. 1. 1. مثال توضيحي: التحكيم في العقود الآجلة للذهب

افترض أن: - سعر الذهب الحالي (Spot) = 1,800 دولار/الأوقية. - سعر العقد الآجل لـ 3 أشهر = 1,850 دولار. - تكلفة التخزين = 10 دولارات. - العائد على الودائع (Interest Rate) = 1% سنويًا = 0.25% لـ 3 أشهر.

الالقيمة العادلة للعقد الآجل = 1,800 + (1,800 × 0.25%) + 10 ≈ 1,824.50 دولار. لكن سعر العقد هو 1,850 دولار، مما يُتيح ربحًا محتملًا = 1,850 - 1,824.50 = 25.50 دولار/أوقية.

---

1. 1. 1. نصائح للمبتدئين

1. استخدم برمجة أوتوماتيكية (Algorithmic Trading) لضمان سرعة تنفيذ الصفقات. 2. راقب الأخبار الاقتصادية (Newss) التي قد تُحدث فجوات الأسعار. 3. أدرس عوامل التكلفة (Fees, Interest, Storage) قبل كل عملية. 4. اTest الاستراتيجيات على حسابات تجريبية قبل الاستخدام الحقيقي.

---

1. 1. 1. جدول مقارنة أنواع التحكيم

نوع التحكيم	كيف يعمل	مثال	مخاطر	التحكيم عبر الأسواق	شراء في سوق بسعر أقل وبيع في سوق آخر	النفط الخام في لندن مقابل نيويورك	الرسوم المرتفعة، الانزلاق السعري	التحكيم النقدي والحمل	استغلال فرق العقد الآجل والالسوق الحالي	السندات مقابل الأسهم	تكلفة التخزين، العوائد غير المتوقعة	التحكيم التقني	استخدام الأنماط (Breakouts, Channels )	الدولار/اليورو عبر الرسم البياني 4 ساعات	الاتجاه غير متوقع

---

1. 1. 1. مصطلحات أساسية

- السوق المتكامل (Integrated Market): أسواق تتفاعل سعريًا بسرعة. - الانزلاق السعري (Slippage): فرق السعر بين الطلب والالتنفيذ. - القيمة العادلة (Fair Value): السعر المثالي لـ العقد الآجل.

---

1. 1. 1. الخاتمة

التحكيم استراتيجية ذكية لمن يبحثون عن الربح مع التقليل من المخاطر. لكنها تتطلب المعرفة التحليل الفني (الشموع, المتوسطات المتحركة، حجم التداول))، السرعة، وأدوات التكنولوجيا. مع التدريب والخبرة، يمكن أن تكون مصدراً مستدامًا للدخل.

المنصات الموصى بها للعقود الآجلة

المنصة	ميزات العقود الآجلة	التسجيل
Binance Futures	رافعة تصل إلى 125x، عقود USDⓈ-M	سجل الآن
Bybit Futures	عقود لانهائية معكوسة	ابدأ التداول
BingX Futures	تداول نسخي للعقود الآجلة	انضم إلى BingX
Bitget Futures	عقود مع ضمان USDT	افتح الحساب
BitMEX	منصة تداول العملات المشفرة برافعة تصل إلى 100x	BitMEX

انضم إلى المجتمع

اشترك في قناة Telegram @strategybin للحصول على معلومات إضافية. أفضل منصة لتحقيق الأرباح - سجّل الآن.

شارك في مجتمعنا

اشترك في قناة Telegram @cryptofuturestrading للتحليل، الإشارات المجانية، وأكثر!