Calendar Spread

1. 1. Calendar Spread

Calendar Spread (календарный спред) – это стратегия торговли деривативами, которая предполагает одновременную покупку и продажу фьючерсных контрактов (или опционов) на один и тот же базовый актив, но с разными датами истечения срока действия. Эта стратегия относится к нейтральным стратегиям, то есть она направлена на получение прибыли от изменения временной структуры кривой фьючерсных цен, а не от направленного движения цены базового актива. В контексте криптовалютных фьючерсов, Calendar Spread может быть особенно полезен для трейдеров, стремящихся извлечь выгоду из ожидаемой стабильности или предсказуемости временной динамики цен.

Основные принципы Calendar Spread

Суть Calendar Spread заключается в эксплуатации различий в ценах фьючерсов с разными сроками экспирации. Эти различия обусловлены несколькими факторами, включая:

• **Стоимость переноса (Cost of Carry):** Это расходы, связанные с хранением, страхованием и финансированием базового актива до момента поставки. В криптовалютах, где физическая поставка обычно отсутствует, стоимость переноса в основном состоит из процентных ставок (для финансирования позиции) и потенциальных расходов на хранение в кошельках (хотя это менее значимо).
• **Ожидания рынка:** Ожидания участников рынка относительно будущих цен оказывают существенное влияние на цены фьючерсов с разными сроками экспирации.
• **Спекулятивные факторы:** Спекулянты, торгующие на фьючерсных рынках, также могут создавать временные несоответствия в ценах.

В идеальном сценарии, Calendar Spread стремится получить прибыль от схождения кривой фьючерсов к моменту экспирации ближнего контракта.

Как работает Calendar Spread: Пример

Предположим, цена на Bitcoin (BTC) на спотовом рынке составляет 30 000 долларов США. Рассмотрим два фьючерсных контракта:

• Фьючерс с экспирацией через 1 месяц торгуется по цене 30 200 долларов США.
• Фьючерс с экспирацией через 3 месяца торгуется по цене 30 500 долларов США.

Трейдер, ожидающий, что кривая фьючерсов сгладится, может реализовать Calendar Spread следующим образом:

1. **Продать** 1 фьючерсный контракт BTC с экспирацией через 1 месяц по цене 30 200 долларов США. 2. **Купить** 1 фьючерсный контракт BTC с экспирацией через 3 месяца по цене 30 500 долларов США.

В этом случае, разница в цене составляет 300 долларов США (30 500 - 30 200). Это и есть премия, которую трейдер получает при открытии позиции.

• **Сценарий 1: Схождение кривой.** Если к моменту экспирации ближнего контракта (через 1 месяц) цена BTC останется около 30 000 долларов США, и ближний фьючерс сблизится с дальним, разница между контрактами уменьшится. Трейдер закроет короткую позицию по ближнему фьючерсу с прибылью и сохранит длинную позицию по дальнему фьючерсу. Прибыль будет равна разнице между начальной премией и фактической разницей в цене к моменту закрытия.
• **Сценарий 2: Расхождение кривой.** Если цена BTC значительно вырастет или упадет, кривая фьючерсов может расшириться. В этом случае трейдер может понести убытки. Однако, Calendar Spread обычно менее чувствителен к направленному движению цены, чем простые фьючерсные позиции.

Типы Calendar Spread

Существуют различные вариации Calendar Spread, в зависимости от конкретных целей и ожиданий трейдера:

• **Long Calendar Spread:** Как описано выше, подразумевает продажу ближнего контракта и покупку дальнего. Прибыль максимизируется при схождении кривой.
• **Short Calendar Spread:** Предполагает покупку ближнего контракта и продажу дальнего. Прибыль максимизируется при расширении кривой. Это более рискованная стратегия, требующая точного прогноза расширения временного спреда.
• **Calendar Call Spread:** Использует опционы колл с разными датами экспирации.
• **Calendar Put Spread:** Использует опционы пут с разными датами экспирации.

Преимущества и недостатки Calendar Spread

• • Преимущества:**

• **Ограниченный риск:** Как правило, максимальный риск в Calendar Spread ограничен разницей между ценами фьючерсов (или опционов) при открытии позиции.
• **Низкая направленная чувствительность:** Стратегия менее чувствительна к направленному движению цены базового актива, что делает ее привлекательной в периоды боковой консолидации.
• **Гибкость:** Можно адаптировать стратегию к различным рыночным условиям, выбирая разные сроки экспирации и используя опционы.
• **Возможность получения прибыли от временной структуры:** Стратегия позволяет извлечь выгоду из ожидаемых изменений в кривой фьючерсов.

• • Недостатки:**

• **Ограниченная прибыль:** Потенциальная прибыль ограничена разницей в ценах при открытии позиции.
• **Сложность:** Стратегия требует понимания временной структуры фьючерсных цен и факторов, влияющих на нее.
• **Комиссии:** Поскольку стратегия предполагает одновременную покупку и продажу двух контрактов, комиссии могут снизить прибыльность.
• **Риск изменения волатильности:** Изменение волатильности может повлиять на цены опционов, используемых в Calendar Spread.

Факторы, влияющие на Calendar Spread

• **Время до экспирации:** Чем больше времени до экспирации, тем больше вероятность схождения кривой.
• **Волатильность:** Высокая волатильность может привести к расширению кривой, а низкая – к сжатию.
• **Процентные ставки:** Изменение процентных ставок может повлиять на стоимость переноса и, следовательно, на цены фьючерсов.
• **События, влияющие на базовый актив:** Важные экономические или политические события могут повлиять на ожидания рынка и, следовательно, на кривую фьючерсов.
• **Объем торгов:** Высокий объем торгов указывает на большую ликвидность и более точное ценообразование.

Управление рисками в Calendar Spread

• **Определение максимального риска:** Четко определите максимальный риск, который вы готовы понести, прежде чем открывать позицию.
• **Использование стоп-лоссов:** Установите стоп-лоссы для ограничения потенциальных убытков.
• **Диверсификация:** Не вкладывайте все свои средства в одну стратегию Calendar Spread.
• **Мониторинг рынка:** Внимательно следите за рыночными условиями и будьте готовы скорректировать свою позицию при необходимости.
• **Размер позиции:** Определите оптимальный размер позиции, исходя из вашего риск-аппетита и размера капитала.

Calendar Spread в криптовалютах: Особенности

В отличие от традиционных фьючерсных рынков, криптовалютные фьючерсы имеют некоторые особенности, которые следует учитывать при торговле Calendar Spread:

• **Отсутствие физической поставки:** В большинстве случаев, криптовалютные фьючерсы не предусматривают физическую поставку базового актива, что упрощает расчеты по контракту.
• **Высокая волатильность:** Криптовалюты характеризуются высокой волатильностью, что может приводить к резким изменениям в кривой фьючерсов.
• **Недостаточная ликвидность:** Ликвидность некоторых криптовалютных фьючерсов может быть недостаточной, что затрудняет открытие и закрытие крупных позиций.
• **Регуляторные риски:** Регулирование криптовалютных фьючерсов находится в стадии развития, что создает дополнительные риски для трейдеров.

Заключение

Calendar Spread – это сложная, но потенциально прибыльная стратегия торговли фьючерсами. Она требует понимания временной структуры фьючерсных цен, факторов, влияющих на нее, и эффективного управления рисками. В контексте криптовалютных фьючерсов, Calendar Spread может быть полезен для трейдеров, стремящихся извлечь выгоду из ожидаемой стабильности или предсказуемости временной динамики цен, но важно учитывать специфические особенности этого рынка. Перед использованием данной стратегии рекомендуется тщательно изучить ее принципы и протестировать на демо-счете.

Анализ объема торгов | Технический анализ | Риск-менеджмент | Кривая фьючерсов | Стратегия торговли фьючерсами | Стоп-лосс | Волатильность | Биржи криптовалютных фьючерсов | Маржинальная торговля | Хеджирование | Арбитраж | Фьючерсные контракты | Опционы | Дельта-нейтральная стратегия | Iron Condor | Butterfly Spread | Covered Call | Protective Put | Straddle | Strangle | Time Decay | Theta | Vega | Gamma | Rho | Implied Volatility | Historical Volatility | Black-Scholes Model | Monte Carlo Simulation | Анализ фундаментальных факторов | Скользящие средние | Индекс относительной силы (RSI) | MACD | Фибоначчи

Рекомендуемые платформы для торговли фьючерсами

Платформа	Особенности фьючерсов	Регистрация
Binance Futures	Плечо до 125x, USDⓈ-M контракты	Зарегистрироваться
Bybit Futures	Вечные обратные контракты	Начать торговлю
BingX Futures	Торговля по копиям	Присоединиться к BingX
Bitget Futures	Контракты с гарантией USDT	Открыть счет
BitMEX	Криптовалютная платформа, плечо до 100x	BitMEX

Присоединяйтесь к нашему сообществу

Подпишитесь на Telegram-канал @strategybin для получения дополнительной информации. Лучшие платформы для заработка – зарегистрируйтесь сейчас.

Участвуйте в нашем сообществе

Подпишитесь на Telegram-канал @cryptofuturestrading, чтобы получать аналитику, бесплатные сигналы и многое другое!