Legacy

Legacy: Comprendere i Futures Perpetui con Data di Scadenza

Introduzione

Nel frenetico mondo del trading di criptovalute, i futures perpetui sono diventati uno strumento estremamente popolare per la speculazione e l'hedging. Tuttavia, una variante meno discussa, ma potenzialmente vantaggiosa, sta guadagnando terreno: i futures con data di scadenza, spesso chiamati "Legacy" futures. Questo articolo mira a fornire una comprensione approfondita di questi ultimi, spiegandone le caratteristiche, i vantaggi, gli svantaggi e come si differenziano dai futures perpetui standard. L'obiettivo è demistificare il concetto di "Legacy" per i trader principianti, fornendo loro le conoscenze necessarie per valutare se questo tipo di contratto è adatto alla loro strategia di trading.

Cosa sono i Futures "Legacy"?

I futures "Legacy" (o futures con data di scadenza) sono contratti derivati che obbligano il detentore a comprare o vendere un asset sottostante a un prezzo predeterminato in una data futura specifica, la data di scadenza. A differenza dei futures perpetui, che non hanno una data di scadenza, i futures Legacy hanno una data di regolamento finale. Questo significa che, alla data di scadenza, il contratto viene regolato fisicamente (con la consegna dell'asset sottostante, se possibile) o in contanti (con la differenza di prezzo).

Nel contesto delle criptovalute, il regolamento fisico è raro; la maggior parte dei futures Legacy su criptovalute si regolano in contanti. Questo significa che, alla data di scadenza, il trader riceve o paga la differenza tra il prezzo del contratto e il prezzo spot dell'asset sottostante.

Differenze tra Futures Legacy e Futures Perpetui

La principale differenza tra i futures Legacy e i futures perpetui risiede nella data di scadenza. Questa singola differenza genera una serie di implicazioni importanti per i trader. Ecco una tabella che riassume le principali distinzioni:

Differenze Chiave tra Futures Legacy e Futures Perpetui
Caratteristica	Futures Legacy	Futures Perpetui
Data di Scadenza	Sì, specifica	No
Finanziamento	Nessun tasso di finanziamento (funding rate)	Tassi di finanziamento variabili
Convenienza per il carry trade	Più adatti	Meno adatti
Convergenza al prezzo spot	Tendono a convergere al prezzo spot alla scadenza	Mirano a convergere, ma possono deviare
Complessità	Generalmente più complessi	Più semplici da comprendere
Liquidità	Può variare notevolmente a seconda della data di scadenza	Generalmente alta, soprattutto per i contratti principali

**Tassi di Finanziamento (Funding Rate):** I futures perpetui utilizzano i tassi di finanziamento per mantenere il prezzo del contratto allineato al prezzo spot dell’asset sottostante. I tassi di finanziamento possono essere positivi o negativi, a seconda della domanda e dell’offerta del contratto. I futures Legacy non hanno tassi di finanziamento.
**Carry Trade:** I futures Legacy sono più adatti per il carry trade, una strategia che mira a trarre profitto dalla differenza tra il prezzo spot e il prezzo futures.
**Convergenza al Prezzo Spot:** I futures Legacy convergono naturalmente al prezzo spot alla data di scadenza, mentre i futures perpetui cercano di farlo continuamente attraverso i tassi di finanziamento.
**Complessità:** La gestione della data di scadenza e la potenziale necessità di “roll over” (spiegato più avanti) rendono i futures Legacy leggermente più complessi da gestire rispetto ai futures perpetui.

Vantaggi dei Futures Legacy

**Nessun Tasso di Finanziamento:** L'assenza di tassi di finanziamento elimina il rischio di dover pagare o ricevere finanziamenti, semplificando la gestione del rischio. Questo può essere particolarmente vantaggioso in mercati volatili dove i tassi di finanziamento possono fluttuare in modo significativo.
**Maggiore Trasparenza:** La data di scadenza definita offre una maggiore trasparenza rispetto ai futures perpetui, in quanto i trader sanno esattamente quando il contratto verrà regolato.
**Potenziale per il Carry Trade:** Come accennato in precedenza, i futures Legacy offrono opportunità di Carry Trade che non sono facilmente disponibili con i futures perpetui.
**Previsioni più Accurate:** Per i trader che hanno una forte convinzione sulla direzione del prezzo di un asset entro una data specifica, i futures Legacy possono offrire un modo più preciso per esprimere la loro visione.
**Minore Influsso del Funding Rate:** I trader non devono preoccuparsi dell'impatto dei tassi di finanziamento sulla loro redditività.

Svantaggi dei Futures Legacy

**Data di Scadenza:** La data di scadenza è un'arma a doppio taglio. Richiede ai trader di prevedere accuratamente la direzione del prezzo entro un determinato periodo di tempo.
**Roll Over:** Se un trader desidera mantenere la propria posizione oltre la data di scadenza, deve “roll over” la sua posizione, ovvero chiudere il contratto corrente e aprire un nuovo contratto con una data di scadenza successiva. Questo processo può comportare costi di transazione e potenzialmente influire sulla redditività. È fondamentale comprendere le curve a termine ([Term Structure]) per ottimizzare il roll over.
**Liquidità:** La liquidità dei futures Legacy può variare notevolmente a seconda della data di scadenza. I contratti con date di scadenza più lontane tendono ad avere una liquidità inferiore rispetto a quelli con date di scadenza più vicine.
**Complessità Aggiuntiva:** La gestione della data di scadenza e del roll over aggiunge un livello di complessità al trading rispetto ai futures perpetui.
**Rischio di Scadenza:** Se un trader non chiude la posizione prima della data di scadenza, il contratto verrà regolato automaticamente, il che potrebbe portare a perdite significative.

Come Funziona il Roll Over?

Il roll over è il processo di chiusura di una posizione in un contratto futures Legacy in scadenza e di apertura di una nuova posizione in un contratto futures Legacy con una data di scadenza successiva. Questo viene fatto per mantenere l'esposizione al mercato sottostante senza dover prendere fisicamente o ricevere la consegna dell'asset.

Il processo di roll over comporta i seguenti passaggi:

1. **Chiudere la Posizione Corrente:** Il trader chiude la propria posizione nel contratto in scadenza. 2. **Aprire una Nuova Posizione:** Il trader apre una nuova posizione nel contratto con la data di scadenza successiva.

Il costo del roll over è la differenza tra il prezzo del contratto in scadenza e il prezzo del contratto con la data di scadenza successiva. Questo costo può essere positivo o negativo, a seconda della forma della curva a termine ([Term Structure]).

Strategie di Trading con Futures Legacy

**Direzionale:** Puntare sulla direzione del prezzo entro la data di scadenza. Richiede una forte analisi Analisi Tecnica e una buona comprensione del mercato.
**Carry Trade:** Sfruttare la differenza tra il prezzo spot e il prezzo futures. Richiede un'attenta valutazione del costo del finanziamento (anche se non c'è un funding rate esplicito, il costo opportunità del capitale deve essere considerato).
**Arbitraggio:** Sfruttare le discrepanze di prezzo tra i futures Legacy e il mercato spot.
**Spread Trading:** Prendere posizioni in due futures Legacy con date di scadenza diverse per trarre profitto dalle variazioni della curva a termine.
**Calendar Spread:** Una particolare forma di spread trading che coinvolge due contratti con date di scadenza diverse.

Gestione del Rischio nei Futures Legacy

La gestione del rischio è fondamentale quando si fa trading con futures Legacy. Ecco alcune considerazioni importanti:

**Dimensionamento della Posizione:** Non rischiare mai più di una piccola percentuale del tuo capitale di trading su una singola operazione.
**Ordini Stop-Loss:** Utilizza sempre ordini stop-loss per limitare le potenziali perdite.
**Monitoraggio della Data di Scadenza:** Tieni sempre d'occhio la data di scadenza del contratto e pianifica il roll over in anticipo.
**Comprensione della Liquidità:** Sii consapevole della liquidità del contratto e evita di fare trading in contratti con bassa liquidità.
**Analisi Fondamentale:** Considera i fattori fondamentali che potrebbero influenzare il prezzo dell'asset sottostante. Analisi Fondamentale
**Analisi del Volume di Trading:** Monitora i volumi di trading per identificare le tendenze e i potenziali punti di inversione. Analisi del Volume di Trading
**Diversificazione:** Diversifica il tuo portafoglio di trading per ridurre il rischio complessivo.

Piattaforme di Trading che Offrono Futures Legacy

Diverse piattaforme di trading di criptovalute offrono futures Legacy. Alcune delle più popolari includono:

**Binance:** Offre una vasta gamma di futures Legacy su diverse criptovalute.
**Bybit:** Conosciuta per la sua interfaccia user-friendly e la sua ampia selezione di contratti futures.
**OKX:** Un'altra piattaforma popolare con un'ampia gamma di prodotti derivati, inclusi i futures Legacy.
**Deribit:** Specializzata in opzioni e futures su criptovalute, con una forte attenzione ai trader istituzionali.

È importante ricercare e confrontare diverse piattaforme per trovare quella che meglio si adatta alle tue esigenze e preferenze.

Conclusioni

I futures Legacy offrono un'alternativa intrigante ai futures perpetui, con vantaggi distinti come l'assenza di tassi di finanziamento e il potenziale per il carry trade. Tuttavia, richiedono una comprensione più approfondita della gestione della data di scadenza e del roll over. Per i trader che sono disposti a dedicare il tempo per imparare le complessità di questi contratti, i futures Legacy possono rappresentare un'opportunità di trading redditizia. Ricorda sempre di gestire il rischio in modo responsabile e di fare trading solo con capitale che puoi permetterti di perdere. La scelta tra futures Legacy e perpetui dipende dalla tua strategia di trading, dalla tua tolleranza al rischio e dalla tua comprensione del mercato.

Risorse Utili

Piattaforme di trading futures consigliate

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