Contango vs Backwardation

Contango مقابل Backwardation: دليل المبتدئين في عالم العقود الآجلة

العقود الآجلة هي أدوات مالية معقدة، ولكن فهمها يمكن أن يفتح الباب أمام فرص استثمارية مربحة. أحد المفاهيم الأساسية التي يجب على كل متداول عقود آجلة فهمها هو الفرق بين حالة Contango وحالة Backwardation. هاتان الحالتان تؤثران بشكل كبير على عائدات الاستثمار في العقود الآجلة، وتتطلبان استراتيجيات تداول مختلفة. في هذه المقالة، سنشرح بالتفصيل ما هما Contango و Backwardation، وكيفية تأثيرهما على أسعار العقود الآجلة، وكيف يمكن للمتداولين الاستفادة من كل حالة.

ما هي العقود الآجلة؟ (مراجعة سريعة)

قبل الغوص في Contango و Backwardation، دعنا نراجع بسرعة ماهية العقود الآجلة. العقد الآجل هو اتفاقية لشراء أو بيع أصل ما (مثل النفط، الذهب، القمح، أو المؤشرات المالية) بسعر محدد في تاريخ مستقبلي محدد. يتم تداول العقود الآجلة في البورصات المنظمة، مما يوفر الشفافية والسيولة.

**الطرف الأول:** هو المشتري الذي يتعهد بشراء الأصل في تاريخ الاستحقاق.
**الطرف الثاني:** هو البائع الذي يتعهد ببيع الأصل في تاريخ الاستحقاق.
**سعر التسليم:** هو السعر المتفق عليه في العقد.
**تاريخ الاستحقاق:** هو التاريخ الذي يجب فيه تسليم الأصل.

هامش الربح هو المبلغ الذي يجب على المتداول إيداعه لدى الوسيط كضمان. تصفية العقود تتم عادةً قبل تاريخ الاستحقاق، حيث يتم تعويض الفرق بين سعر الدخول وسعر الإغلاق.

فهم منحنى العقود الآجلة

لفهم Contango و Backwardation، يجب أولاً فهم مفهوم منحنى العقود الآجلة. يمثل منحنى العقود الآجلة العلاقة بين أسعار العقود الآجلة المختلفة لنفس الأصل، ولكن بتاريخ استحقاق مختلف. يتم رسم هذا المنحنى عادةً على الرسم البياني، حيث يمثل المحور الأفقي تاريخ الاستحقاق والمحور الرأسي سعر العقد الآجل.

Contango: عندما يكون المستقبل أغلى من الحاضر

Contango هي الحالة التي يكون فيها سعر العقد الآجل أعلى من سعر الأصل الفوري (السعر الحالي). بمعنى آخر، يكلفك الاحتفاظ بالأصل في المستقبل أكثر من تكلفته اليوم. هذا يحدث عادةً عندما تكون تكاليف التخزين (مثل تكاليف التخزين والتأمين) مرتفعة، أو عندما يتوقع السوق ارتفاع الأسعار في المستقبل.

**الأسباب الرئيسية لـ Contango:**

   *   **تكاليف التخزين:** إذا كان الأصل مكلفًا لتخزينه (مثل النفط الخام)، فسيكون سعر العقد الآجل أعلى لتعويض هذه التكاليف.
   *   **تكاليف الحمل:** تشمل تكاليف التأمين والنقل والتمويل.
   *   **توقعات السوق:** إذا كان السوق يتوقع ارتفاع الأسعار في المستقبل، فسيكون المستثمرون على استعداد لدفع علاوة لشراء العقود الآجلة.
   *   **الطلب القوي:** ارتفاع الطلب على العقود الآجلة يمكن أن يؤدي إلى Contango.

**تأثير Contango على المتداولين:**

   *   **خسارة التدحرج (Roll Yield):** عندما يقترب عقد آجل من تاريخ الاستحقاق، يجب على المتداولين "تدحرج" (Roll) مراكزهم إلى عقد آجل أطول أجلاً. في حالة Contango، يعني ذلك بيع عقد منخفض السعر وشراء عقد أعلى سعرًا، مما يؤدي إلى خسارة.
   *   **تآكل العائد:** يمكن أن يؤدي Contango إلى تآكل العائد الإجمالي للاستثمار في العقود الآجلة.

مثال على Contango
سعر العقد الآجل \|
80 دولارًا \|
82 دولارًا \|
84 دولارًا \|
86 دولارًا \|

في هذا المثال، نرى أن سعر العقد الآجل يرتفع مع زيادة تاريخ الاستحقاق، مما يشير إلى حالة Contango.

Backwardation: عندما يكون المستقبل أرخص من الحاضر

Backwardation هي الحالة التي يكون فيها سعر العقد الآجل أقل من سعر الأصل الفوري. هذا يعني أن الاحتفاظ بالأصل في المستقبل أقل تكلفة من الاحتفاظ به اليوم. يحدث هذا عادةً عندما يكون هناك نقص في العرض الفوري للأصل، أو عندما يتوقع السوق انخفاض الأسعار في المستقبل.

**الأسباب الرئيسية لـ Backwardation:**

   *   **نقص العرض الفوري:** إذا كان هناك نقص في العرض الفوري للأصل (مثل النفط الخام في حالة الطوارئ)، فسيكون سعر العقد الآجل أقل، حيث يمكن للمشترين الحصول على الأصل بسعر أقل في المستقبل.
   *   **توقعات السوق:** إذا كان السوق يتوقع انخفاض الأسعار في المستقبل، فسيكون المستثمرون على استعداد لدفع خصم لشراء العقود الآجلة.
   *   **الطلب الفوري القوي:** ارتفاع الطلب الفوري يمكن أن يؤدي إلى Backwardation.
   *   **مخاطر الإمداد:** المخاوف بشأن انقطاع الإمدادات يمكن أن تدفع الأسعار الفورية إلى الارتفاع، مما يؤدي إلى Backwardation.

**تأثير Backwardation على المتداولين:**

   *   **ربح التدحرج (Roll Yield):** في حالة Backwardation، عندما يقترب عقد آجل من تاريخ الاستحقاق، يجب على المتداولين تدحرج مراكزهم إلى عقد آجل أطول أجلاً. في هذه الحالة، يعني ذلك بيع عقد مرتفع السعر وشراء عقد أقل سعرًا، مما يؤدي إلى ربح.
   *   **زيادة العائد:** يمكن أن يؤدي Backwardation إلى زيادة العائد الإجمالي للاستثمار في العقود الآجلة.

مثال على Backwardation
سعر العقد الآجل \|
80 دولارًا \|
78 دولارًا \|
76 دولارًا \|
74 دولارًا \|

في هذا المثال، نرى أن سعر العقد الآجل ينخفض مع زيادة تاريخ الاستحقاق، مما يشير إلى حالة Backwardation.

كيف تؤثر Contango و Backwardation على استراتيجيات التداول؟

فهم Contango و Backwardation أمر بالغ الأهمية لتطوير استراتيجيات تداول فعالة في سوق العقود الآجلة.

**في حالة Contango:**

   *   **تجنب الشراء والاحتفاظ:** نظرًا لخسارة التدحرج المحتملة، قد لا تكون استراتيجية الشراء والاحتفاظ هي الأمثل في حالة Contango.
   *   **البيع على المدى القصير:** يمكن للمتداولين الاستفادة من Contango عن طريق بيع العقود الآجلة على المدى القصير، مع توقع انخفاض الأسعار أو بقائها ثابتة.
   *   **استخدام استراتيجيات التدحرج النشطة:** يمكن للمتداولين استخدام استراتيجيات تدحرج أكثر نشاطًا لتقليل تأثير خسارة التدحرج. استراتيجية التدحرج هي عملية نقل المراكز من عقد آجل قريب من الاستحقاق إلى عقد آجل أبعد.

**في حالة Backwardation:**

   *   **الشراء والاحتفاظ:** يمكن أن تكون استراتيجية الشراء والاحتفاظ مربحة في حالة Backwardation، حيث يمكن للمتداولين الاستفادة من ربح التدحرج.
   *   **الشراء على الانخفاض:** يمكن للمتداولين الاستفادة من Backwardation عن طريق شراء العقود الآجلة عندما تنخفض الأسعار، مع توقع ارتفاعها في المستقبل.
   *   **استخدام استراتيجيات التدحرج السلبية:** يمكن للمتداولين استخدام استراتيجيات تدحرج سلبية للاستفادة من ربح التدحرج.

أمثلة على Contango و Backwardation في الأسواق المختلفة

**النفط الخام:** غالبًا ما يكون النفط الخام في حالة Contango بسبب تكاليف التخزين المرتفعة. ومع ذلك، يمكن أن يتحول إلى حالة Backwardation في أوقات الطوارئ أو عندما يكون هناك نقص في العرض.
**الذهب:** يمكن أن يكون الذهب في حالة Contango أو Backwardation اعتمادًا على ظروف السوق. عادة ما يكون في حالة Contango، ولكن يمكن أن يتحول إلى حالة Backwardation في أوقات عدم اليقين الاقتصادي أو السياسي.
**المنتجات الزراعية:** غالبًا ما تكون المنتجات الزراعية (مثل القمح والذرة وفول الصويا) في حالة Contango بسبب تكاليف التخزين والموسمية.
**المؤشرات المالية:** يمكن أن تكون المؤشرات المالية (مثل S&P 500) في حالة Contango أو Backwardation اعتمادًا على توقعات السوق.

أدوات تحليل Contango و Backwardation

**الرسوم البيانية لمنحنى العقود الآجلة:** تسمح لك هذه الرسوم البيانية بتصور العلاقة بين أسعار العقود الآجلة المختلفة.
**نسبة Contango/Backwardation:** يتم حسابها عن طريق قسمة الفرق بين سعر العقد الآجل وسعر الأصل الفوري على سعر الأصل الفوري.
**تحليل حجم التداول:** يمكن أن يوفر تحليل حجم التداول رؤى حول قوة الاتجاه الحالي.
**تحليل الفجوات السعرية:** يمكن أن تشير الفجوات السعرية إلى تغييرات مفاجئة في معنويات السوق.
**المؤشرات الفنية:** يمكن استخدام المؤشرات الفنية مثل المتوسطات المتحركة و RSI و MACD لتحديد نقاط الدخول والخروج المحتملة.
**تحليل أساسي:** فهم العوامل الأساسية التي تؤثر على أسعار الأصل (مثل العرض والطلب والطقس والأحداث الجيوسياسية) أمر ضروري.

المخاطر المرتبطة بـ Contango و Backwardation

على الرغم من أن فهم Contango و Backwardation يمكن أن يوفر فرصًا تداولية، إلا أنه من المهم أن تكون على دراية بالمخاطر المرتبطة بهما.

**التغيرات المفاجئة في السوق:** يمكن أن تتغير حالة Contango أو Backwardation بسرعة بسبب الأحداث غير المتوقعة.
**تكاليف التدحرج:** يمكن أن تكون تكاليف التدحرج كبيرة، خاصة في حالة Contango.
**التقلبات:** يمكن أن تكون أسعار العقود الآجلة متقلبة للغاية، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.
**مخاطر الطرف المقابل:** هناك دائمًا خطر أن يتخلف الطرف المقابل عن الوفاء بالتزاماته.

خاتمة

Contango و Backwardation هما مفهومان أساسيان يجب على كل متداول عقود آجلة فهمهما. من خلال فهم هذه الحالات وكيفية تأثيرهما على أسعار العقود الآجلة، يمكنك تطوير استراتيجيات تداول أكثر فعالية وإدارة المخاطر بشكل أفضل. تذكر أن التداول في العقود الآجلة ينطوي على مخاطر، ومن المهم إجراء بحثك الخاص وطلب المشورة المالية المهنية قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. إدارة المخاطر هي مفتاح النجاح في تداول العقود الآجلة.

روابط داخلية ذات صلة

المنصات الموصى بها للعقود الآجلة

المنصة	ميزات العقود الآجلة	التسجيل
Binance Futures	رافعة مالية تصل إلى 125x، عقود USDⓈ-M	سجل الآن
Bybit Futures	عقود آجلة معكوسة دائمة	ابدأ التداول
BingX Futures	نسخ تداول العقود الآجلة	انضم إلى BingX
Bitget Futures	عقود بضمان USDT	افتح حسابك
BitMEX	منصة تداول العملات المشفرة مع رافعة مالية تصل إلى 100x	BitMEX

انضم إلى المجتمع

تابع قناة Telegram @strategybin للحصول على معلومات إضافية. أفضل منصة لتحقيق الأرباح – سجل الآن.

شارك في مجتمعنا

تابع قناة Telegram @cryptofuturestrading للحصول على تحليلات، إشارات مجانية، والمزيد!