Contango

Contango: دليل المبتدئين لفهم هيكل الأسعار في العقود الآجلة

مقدمة

العقود الآجلة (Futures Contracts) هي أدوات مالية معقدة، ولكنها توفر فرصًا كبيرة للمتداولين والمستثمرين. أحد المفاهيم الأساسية لفهم كيفية تسعير هذه العقود هو مفهوم "Contango" أو "التقارب الأمامي". هذه المقالة مصممة خصيصًا للمبتدئين، وتهدف إلى شرح Contango بطريقة مبسطة وواضحة، مع التركيز على أهميته في تداول العقود الآجلة وكيفية تأثيره على استراتيجيات التداول المختلفة. سنغطي في هذه المقالة تعريف Contango، أسبابه، كيفية حسابه، تأثيره على أداء العقود الآجلة، وكيفية استخدامه في استراتيجيات التداول المختلفة.

ما هو Contango؟

Contango هو حالة في سوق العقود الآجلة حيث يكون سعر العقد الآجل أعلى من سعر السوق الفوري (Spot Market) للأصل الأساسي. بمعنى آخر، تكلفة شراء عقد آجل لتسليم الأصل في المستقبل تكون أعلى من تكلفة شرائه اليوم. قد يبدو هذا غير منطقي للوهلة الأولى، ولكن هناك عدة أسباب وراء هذه الظاهرة.

لتوضيح ذلك، تخيل أنك تريد شراء برميل نفط. سعر النفط في السوق الفوري اليوم هو 80 دولارًا للبرميل. ومع ذلك، إذا اشتريت عقدًا آجلًا لتسليم النفط بعد ستة أشهر، فقد يكون السعر 85 دولارًا للبرميل. هذا يعني أن هناك Contango بقيمة 5 دولارات للبرميل.

مثال توضيحي:

| الشهر | سعر العقد الآجل (بالدولار) | |---|---| | الحالي | 80 | | بعد شهر | 81 | | بعد 3 أشهر | 83 | | بعد 6 أشهر | 85 |

في هذا المثال، نرى أن سعر العقد الآجل يرتفع مع مرور الوقت، مما يشير إلى وجود Contango.

أسباب وجود Contango

هناك عدة عوامل تساهم في وجود Contango في سوق العقود الآجلة:

• تكاليف التخزين: إذا كان الأصل الأساسي مكلفًا لتخزينه (مثل النفط أو المعادن)، فإن العقود الآجلة ستكون أغلى لتعويض هذه التكاليف. تخزين النفط يتطلب خزانات، تأمين، وربما تكاليف نقل.
• تكاليف التمويل: يحتاج التجار إلى تمويل شراء الأصل الأساسي حتى تاريخ التسليم. تكاليف هذا التمويل (مثل الفائدة) تضاف إلى سعر العقد الآجل.
• تكاليف التأمين: قد تكون هناك تكاليف تأمين مرتبطة بحماية الأصل الأساسي من التلف أو السرقة أو غيرها من المخاطر.
• توقعات السوق: إذا كان السوق يتوقع ارتفاع أسعار الأصل الأساسي في المستقبل، فقد يرتفع سعر العقود الآجلة ليعكس هذه التوقعات.
• العرض والطلب: يمكن أن يؤثر العرض والطلب على العقود الآجلة نفسها على السعر. إذا كان هناك طلب كبير على العقود الآجلة، فقد يرتفع السعر.

كيفية حساب Contango

يمكن حساب Contango بعدة طرق. أبسط طريقة هي حساب الفرق بين سعر العقد الآجل الأقرب وسعر السوق الفوري.

صيغة حساب Contango:

Contango = سعر العقد الآجل – سعر السوق الفوري

على سبيل المثال، إذا كان سعر العقد الآجل للنفط هو 85 دولارًا للبرميل وسعر السوق الفوري هو 80 دولارًا للبرميل، فإن Contango هو 5 دولارات للبرميل.

يمكن أيضًا حساب Contango بين العقود الآجلة المختلفة. على سبيل المثال، يمكن حساب الفرق بين سعر العقد الآجل لشهر يونيو وسعر العقد الآجل لشهر ديسمبر. هذا يسمى "Inter-Contract Spread" أو "الفارق بين العقود". الفارق بين العقود هو أداة مهمة للمتداولين الذين يحاولون الاستفادة من الاختلافات في أسعار العقود الآجلة المختلفة.

تأثير Contango على أداء العقود الآجلة

Contango يمكن أن يكون له تأثير كبير على أداء العقود الآجلة، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بالعقود لفترة طويلة. في حالة Contango، عندما يقوم المستثمر بتجديد (Roll) عقده الآجل (بيع العقد الأقرب وشراء عقد أبعد)، فإنه يبيع بسعر منخفض ويشتري بسعر مرتفع، مما يؤدي إلى خسارة. هذه الخسارة تسمى "Roll Yield" السلبية.

مثال على Roll Yield السلبية:

لنفترض أنك تمتلك عقدًا آجلًا للنفط يستحق في شهر واحد، وسعره الحالي هو 82 دولارًا للبرميل. لكي تحافظ على تعرضك للنفط، فإنك تبيع هذا العقد وتشتري عقدًا آخر يستحق بعد ستة أشهر، وسعره الحالي هو 85 دولارًا للبرميل. لقد تكبدت خسارة قدرها 3 دولارات للبرميل بسبب عملية التجديد.

على العكس من ذلك، في حالة "Backwardation" (وهو عكس Contango)، يبيع المستثمر بسعر مرتفع ويشتري بسعر منخفض، مما يؤدي إلى ربح.

استراتيجيات التداول في ظل Contango

على الرغم من أن Contango يمكن أن يكون ضارًا للمستثمرين الذين يحتفظون بالعقود لفترة طويلة، إلا أنه يمكن استخدامه أيضًا في استراتيجيات تداول مختلفة:

• بيع السبريد (Selling Spread): تتضمن هذه الاستراتيجية بيع عقد آجل وشراء عقد آجل آخر بأجل أطول. يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية مربحة في حالة Contango، حيث يستفيد المتداول من الفرق بين السعرين. بيع السبريد يتطلب فهمًا جيدًا لآلية تحديد الأسعار.
• شراء السبريد (Buying Spread): تتضمن هذه الاستراتيجية شراء عقد آجل وبيع عقد آجل آخر بأجل أطول. هذه الاستراتيجية أقل ربحية في حالة Contango، ولكنها يمكن أن تكون مفيدة إذا كان المتداول يتوقع انخفاض Contango.
• التداول المتأرجح (Swing Trading): الاستفادة من التقلبات قصيرة الأجل في الأسعار، بغض النظر عن حالة Contango. التداول المتأرجح يعتمد على التحليل الفني.
• التحكيم (Arbitrage): الاستفادة من الاختلافات في الأسعار بين الأسواق المختلفة. التحكيم يتطلب سرعة في التنفيذ ورأس مال كبير.
• استخدام صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة (ETF): تتيح هذه الصناديق للمستثمرين التعرض للعقود الآجلة دون الحاجة إلى تداولها مباشرة. صناديق الاستثمار المتداولة تقلل من المخاطر المرتبطة بالتداول المباشر.

أدوات تحليل إضافية

لفهم Contango بشكل أفضل، يمكن للمتداولين استخدام أدوات تحليل إضافية:

• منحنى العقود الآجلة (Futures Curve): يمثل منحنى العقود الآجلة أسعار العقود الآجلة المختلفة بمرور الوقت. يمكن أن يساعد هذا المنحنى في تحديد حالة Contango أو Backwardation.
• التحليل الفني (Technical Analysis): استخدام الرسوم البيانية والمؤشرات الفنية لتحديد الاتجاهات والأنماط في الأسعار. التحليل الفني يوفر رؤى حول نقاط الدخول والخروج المحتملة.
• التحليل الأساسي (Fundamental Analysis): تقييم العوامل الاقتصادية والسياسية التي تؤثر على أسعار الأصل الأساسي. التحليل الأساسي يساعد في فهم القوى المحركة للسوق.
• تحليل حجم التداول (Volume Analysis): دراسة حجم التداول لتأكيد الاتجاهات وتحديد نقاط الدعم والمقاومة. تحليل حجم التداول يمكن أن يكشف عن قوة أو ضعف الاتجاه.
• مؤشر القوة النسبية (RSI): مؤشر فني يقيس سرعة وتغير حركة السعر. مؤشر القوة النسبية يساعد في تحديد مناطق ذروة الشراء والبيع.
• المتوسطات المتحركة (Moving Averages): مؤشرات فنية تساعد في تحديد اتجاه السعر وتنعيم البيانات. المتوسطات المتحركة تستخدم لتحديد نقاط الدعم والمقاومة.
• خطوط فيبوناتشي (Fibonacci Retracements): أدوات تحليل فني تستخدم لتحديد مستويات الدعم والمقاومة المحتملة. خطوط فيبوناتشي تستند إلى سلسلة فيبوناتشي الرياضية.
• مؤشر الماكد (MACD): مؤشر فني يقيس العلاقة بين متوسطين متحركين. مؤشر الماكد يستخدم لتحديد اتجاه السعر وقوته.

المخاطر المرتبطة بـ Contango

على الرغم من أن Contango يمكن أن يوفر فرصًا للتداول، إلا أنه ينطوي أيضًا على بعض المخاطر:

• Roll Yield السلبية: كما ذكرنا سابقًا، يمكن أن تؤدي Roll Yield السلبية إلى خسائر للمستثمرين الذين يحتفظون بالعقود لفترة طويلة.
• تقلبات الأسعار: يمكن أن تكون أسعار العقود الآجلة متقلبة للغاية، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.
• مخاطر الرافعة المالية: عادة ما يتم تداول العقود الآجلة باستخدام الرافعة المالية، مما يزيد من المخاطر المحتملة.
• مخاطر السيولة: قد تكون بعض العقود الآجلة أقل سيولة من غيرها، مما قد يجعل من الصعب شراء أو بيعها بسرعة.

الخلاصة

Contango هو مفهوم أساسي في تداول العقود الآجلة. فهمه بشكل صحيح يمكن أن يساعد المتداولين والمستثمرين على اتخاذ قرارات تداول مستنيرة وتقليل المخاطر المحتملة. من خلال فهم أسباب Contango، وكيفية حسابه، وتأثيره على أداء العقود الآجلة، يمكنك تطوير استراتيجيات تداول فعالة للاستفادة من هذه الظاهرة. تذكر دائمًا إجراء بحث شامل قبل التداول في العقود الآجلة، وفهم المخاطر المرتبطة بها. إدارة المخاطر هي مفتاح النجاح في تداول العقود الآجلة.

تداول الخيارات يمكن أن يكون بديلًا لتداول العقود الآجلة، مع مخاطر مختلفة. تنويع المحفظة يساعد في تقليل المخاطر بشكل عام. الاستثمار طويل الأجل قد يكون مناسبًا للمستثمرين الذين لا يرغبون في تحمل مخاطر تداول العقود الآجلة. التحليل الكمي يمكن أن يوفر رؤى إضافية حول أسواق العقود الآجلة. الاستشارات المالية يمكن أن تساعدك في اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة..

المنصات الموصى بها للعقود الآجلة

المنصة	ميزات العقود الآجلة	التسجيل
Binance Futures	رافعة مالية تصل إلى 125x، عقود USDⓈ-M	سجل الآن
Bybit Futures	عقود آجلة معكوسة دائمة	ابدأ التداول
BingX Futures	نسخ تداول العقود الآجلة	انضم إلى BingX
Bitget Futures	عقود بضمان USDT	افتح حسابك
BitMEX	منصة تداول العملات المشفرة مع رافعة مالية تصل إلى 100x	BitMEX

انضم إلى المجتمع

تابع قناة Telegram @strategybin للحصول على معلومات إضافية. أفضل منصة لتحقيق الأرباح – سجل الآن.

شارك في مجتمعنا

تابع قناة Telegram @cryptofuturestrading للحصول على تحليلات، إشارات مجانية، والمزيد!