MVRV

1. 1. MVRV：市场价值与实现价值——加密期货交易初学者指南

简介

MVRV (Market Value to Realized Value) 是一个重要的链上分析指标，主要用于评估比特币 (Bitcoin) 以及其他主要加密货币的估值水平。它通过比较加密货币的网络价值（市场价值）与持有者实际支付的价格（实现价值）来判断当前市场是处于高估、低估还是合理估值状态。 对于参与加密期货交易的投资者来说，理解MVRV至关重要，因为它能够帮助识别潜在的买入和卖出时机，并更有效地管理风险。 本文将深入探讨MVRV的计算方法、解读方式、优缺点以及在实际交易中的应用。

MVRV 的计算方法

MVRV 的计算涉及两个关键组成部分：市场价值 (Market Value) 和实现价值 (Realized Value)。

• **市场价值 (Market Value):** 指的是当前加密货币的总市值，计算方法很简单，即当前价格乘以流通供应量。例如，如果比特币当前价格为 60,000 美元，流通供应量为 19,600,000 个，那么比特币的市场价值就是 1,176,000,000,000 美元。

• **实现价值 (Realized Value):** 这是 MVRV 指标中最复杂的部分。它代表所有持有者实际支付的价格加权平均值。 更具体地说，它考虑了所有已花费的输出 (UTXO, Unspent Transaction Output) 的价值。 每个 UTXO 代表着一个在区块链上未花费的交易输出，并且其价值就是其创建时的价格。 实现价值的计算过程如下：

1. **计算每个 UTXO 的价值：** 每个 UTXO 的价值就是其创建时的价格。 2. **加总所有 UTXO 的价值：** 将所有未花费输出的价值加总。 3. **实现价值公式：** 实现价值 = Σ (UTXO 价值)

因此，实现价值本质上是所有比特币持有者过去购买比特币所花费的资金总额。它更能反映网络中持有者的实际成本基础，而不是仅仅依赖于当前的市场价格。

• **MVRV 的计算公式:** MVRV = 市场价值 / 实现价值

MVRV 的解读

MVRV 的数值可以帮助我们评估加密货币的估值水平。

• **MVRV > 1:** 表明市场价值高于实现价值。这通常意味着市场处于高估状态，投资者普遍对加密货币的价格预期较高，可能存在泡沫风险。 高 MVRV 值也可能预示着即将到来的市场回调。

• **MVRV = 1:** 表明市场价值等于实现价值。这通常被认为是市场处于一个相对公平估值的状态。

• **MVRV < 1:** 表明市场价值低于实现价值。这通常意味着市场处于低估状态，投资者普遍对加密货币的价格预期较低，可能存在价值被低估的机会。低 MVRV 值也可能预示着即将到来的市场反弹。

MVRV 的不同区间及其含义

为了更清晰地理解 MVRV 的解读，我们可以将其划分为不同的区间：

MVRV 区间与解读

区间	含义	交易建议
< 1.0	强烈低估	考虑建仓，长期持有
1.0 – 1.5	低估	谨慎建仓，关注市场动态
1.5 – 2.0	轻微高估	避免追高，观望市场
2.0 – 3.0	高估	降低仓位，准备减持
> 3.0	严重高估	减持或清仓，规避风险

需要注意的是，这些区间只是一个参考，具体的交易决策还需要结合其他技术分析指标和市场情况进行综合判断。

MVRV 的优缺点

• • 优点：**

• **客观性:** MVRV 基于链上数据，不受市场情绪和投机行为的影响，因此具有较高的客观性。
• **长期有效性:** MVRV 在长期来看，能够较好地反映加密货币的估值水平，并提供有价值的投资参考。
• **识别市场周期:** MVRV 可以帮助识别市场周期中的潜在转折点，例如底部和顶部。
• **适用于多种加密货币:** 虽然最初用于比特币，但MVRV 也可以应用于其他具有完善链上数据的山寨币。

• • 缺点：**

• **滞后性:** MVRV 基于历史交易数据，因此具有一定的滞后性，可能无法及时反映市场的变化。
• **流动性影响:** 在流动性较差的市场中，MVRV 的准确性可能会受到影响。
• **难以预测短期波动:** MVRV 主要用于评估长期估值，对于短期价格波动预测能力有限。
• **实现价值计算复杂性:** 实现价值的计算较为复杂，需要专业的链上数据分析工具。

MVRV 在实际交易中的应用

MVRV 可以应用于多种交易策略中，以下是一些常见的应用场景：

• **寻找低估机会：** 当 MVRV 低于 1 时，表明市场可能被低估，投资者可以考虑逢低买入。
• **识别高估风险：** 当 MVRV 高于 3 时，表明市场可能被高估，投资者应谨慎投资或降低仓位。
• **验证趋势：** MVRV 可以用来验证当前趋势的强度。例如，如果比特币价格上涨，同时 MVRV 也持续上升，则表明上升趋势可能仍然强劲。
• **结合其他指标：** MVRV 最好与其他技术分析指标（例如 移动平均线、相对强弱指数 (RSI)、MACD）和交易量分析结合使用，以提高交易决策的准确性。 例如，如果 MVRV 指示低估，但 RSI 显示超买，则可能需要谨慎对待买入信号。
• **利用 MVRV 确定止损位和目标价：** 可以根据 MVRV 历史高点和低点来设定合理的止损位和目标价。

MVRV 的进阶应用：MVRV Z-Score

为了解决 MVRV 的滞后性问题，衍生出了 MVRV Z-Score 指标。 MVRV Z-Score 将当前的 MVRV 值与其历史平均值进行比较，并计算出标准差。

• **MVRV Z-Score = (当前 MVRV - 历史平均 MVRV) / 历史标准差**

MVRV Z-Score 的解读方式如下：

• **Z-Score > 7:** 极度超买，市场可能即将回调。
• **Z-Score > 3:** 超买，市场回调风险增加。
• **Z-Score < -2:** 极度超卖，市场可能即将反弹。
• **Z-Score < -7:** 超卖，市场反弹机会增加。

MVRV Z-Score 比传统的 MVRV 指标更能及时地反映市场的变化，因此受到许多交易者的青睐。

案例分析

以 2022 年的比特币市场为例。在 2022 年初，比特币价格大幅下跌，MVRV 值也随之下降，一度跌破 1。 这表明比特币市场处于严重的低估状态。 许多投资者认为这是一个绝佳的买入机会，并纷纷建仓。 随后，在 2022 年底，比特币价格开始反弹，MVRV 值也随之上升，验证了之前的低估判断。

风险提示

尽管 MVRV 是一个非常有用的指标，但它并不能保证盈利。 投资者在使用 MVRV 进行交易时，应注意以下风险：

• **市场操纵：** 市场操纵可能导致 MVRV 指标失真。
• **黑天鹅事件：** 突发事件（例如监管政策变化、安全漏洞）可能导致市场剧烈波动，使 MVRV 指标失效。
• **错误解读：** 对 MVRV 指标的错误解读可能导致错误的交易决策。
• **过度依赖：** 过度依赖 MVRV 指标可能忽略其他重要的市场信息。

总结

MVRV 作为一个强大的链上分析工具，为加密货币投资者提供了一个评估市场估值的有效方法。 通过理解 MVRV 的计算方法、解读方式以及优缺点，并将其与其他技术分析指标和交易策略相结合，投资者可以更有效地管理风险，并抓住潜在的投资机会。 然而，请务必记住，没有任何指标能够保证盈利，投资者应始终保持谨慎，并根据自身风险承受能力做出合理的投资决策。 学习 风险管理 同样重要。

推荐的期货交易平台

平台	期货特点	注册
Binance Futures	杠杆高达125倍，USDⓈ-M 合约	立即注册
Bybit Futures	永续反向合约	开始交易
BingX Futures	跟单交易	加入BingX
Bitget Futures	USDT 保证合约	开户
BitMEX	加密货币交易平台，杠杆高达100倍	BitMEX

加入社区

关注 Telegram 频道 @strategybin 获取更多信息。 最佳盈利平台 – 立即注册.

参与我们的社区

关注 Telegram 频道 @cryptofuturestrading 获取分析、免费信号等更多信息！