Black-Scholes Model

Từ cryptofutures.trading
Bước tới điều hướng Bước tới tìm kiếm

🇻🇳 Bắt đầu hành trình tiền điện tử của bạn với Binance

Đăng ký qua liên kết này để nhận giảm 10% phí giao dịch trọn đời!

✅ Giao dịch P2P với VND
✅ Hỗ trợ ngân hàng địa phương và ứng dụng di động
✅ Nền tảng uy tín với tính thanh khoản cao

Mô hình Black-Scholes: Giải thích chi tiết cho người mới bắt đầu

Mô hình Black-Scholes, hay còn gọi là mô hình Black-Scholes-Merton, là một công cụ toán học được sử dụng rộng rãi trong tài chính định lượng để định giá các quyền chọn châu Âu. Mặc dù ban đầu được phát triển để định giá quyền chọn trên cổ phiếu, mô hình này đã được điều chỉnh để định giá các loại quyền chọn khác, bao gồm cả các quyền chọn trên tiền điện tử. Bài viết này sẽ cung cấp một giải thích chi tiết về mô hình Black-Scholes dành cho người mới bắt đầu, tập trung vào ứng dụng của nó trong thị trường hợp đồng tương lai tiền điện tử.

Lịch sử và Nguồn gốc

Mô hình Black-Scholes được phát triển bởi Fischer Black và Myron Scholes vào năm 1973, với sự đóng góp quan trọng của Robert Merton. Cả Black và Scholes đều làm việc tại Tập đoàn Tài chính Quốc tế (Financial International Corporation), và Merton là một giáo sư tại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT). Công trình này đã mang lại cho Scholes và Merton Giải Nobel Kinh tế năm 1997 (Black đã qua đời năm 1995 và giải Nobel không được trao tặng cho người đã mất).

Trước khi có mô hình Black-Scholes, việc định giá quyền chọn là một vấn đề phức tạp và chủ yếu dựa trên các phương pháp định tính. Mô hình Black-Scholes đã cung cấp một phương pháp định lượng để xác định giá trị hợp lý của một quyền chọn, dựa trên một số yếu tố đầu vào quan trọng.

Giả định của Mô hình Black-Scholes

Mô hình Black-Scholes dựa trên một số giả định quan trọng. Việc hiểu rõ những giả định này là rất quan trọng để đánh giá tính phù hợp và độ chính xác của mô hình trong các tình huống khác nhau. Các giả định chính bao gồm:

  • **Thị trường hiệu quả:** Mô hình giả định rằng thị trường là hiệu quả, nghĩa là thông tin được phản ánh ngay lập tức vào giá cả.
  • **Không có chi phí giao dịch hoặc thuế:** Mô hình không tính đến các chi phí giao dịch, như phí môi giới, hoặc thuế.
  • **Lãi suất không rủi ro không đổi:** Mô hình giả định rằng lãi suất không rủi ro là không đổi trong suốt thời gian của quyền chọn.
  • **Biến động không đổi:** Mô hình giả định rằng độ biến động của tài sản cơ sở là không đổi. Đây là một trong những giả định gây tranh cãi nhất, vì độ biến động thực tế thường thay đổi theo thời gian.
  • **Phân phối chuẩn của lợi nhuận:** Mô hình giả định rằng lợi nhuận của tài sản cơ sở tuân theo một phân phối chuẩn (Gaussian).
  • **Không có cổ tức:** Mô hình ban đầu không tính đến việc trả cổ tức của tài sản cơ sở. (Sau này đã có các điều chỉnh để tính đến cổ tức.)
  • **Quyền chọn châu Âu:** Mô hình chỉ áp dụng cho các quyền chọn châu Âu, có nghĩa là quyền chọn chỉ có thể được thực hiện vào ngày đáo hạn.

Công thức Black-Scholes

Công thức Black-Scholes có hai phần: một cho quyền chọn mua (call option) và một cho quyền chọn bán (put option).

  • **Giá trị quyền chọn mua (C):**

C = S * N(d1) - K * e^(-rT) * N(d2)

  • **Giá trị quyền chọn bán (P):**

P = K * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1)

Trong đó:

  • S: Giá hiện tại của tài sản cơ sở (ví dụ: giá Bitcoin)
  • K: Giá thực hiện của quyền chọn
  • r: Lãi suất không rủi ro
  • T: Thời gian đến ngày đáo hạn (tính bằng năm)
  • e: Cơ số của logarit tự nhiên (khoảng 2.71828)
  • N(x): Hàm phân phối tích lũy chuẩn (cumulative standard normal distribution function)
  • d1 = [ln(S/K) + (r + σ^2/2) * T] / (σ * √T)
  • d2 = d1 - σ * √T
  • σ: Độ biến động của tài sản cơ sở

Giải thích các biến số

  • **S (Giá tài sản cơ sở):** Giá hiện tại của tài sản mà quyền chọn liên kết tới. Trong thị trường tiền điện tử, đây thường là giá của Bitcoin, Ethereum hoặc các loại tiền điện tử khác.
  • **K (Giá thực hiện):** Mức giá mà tại đó quyền chọn có thể được thực hiện.
  • **r (Lãi suất không rủi ro):** Lãi suất mà bạn có thể kiếm được từ một khoản đầu tư không có rủi ro, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ.
  • **T (Thời gian đến ngày đáo hạn):** Thời gian còn lại cho đến khi quyền chọn hết hạn.
  • **σ (Độ biến động):** Đo lường mức độ biến động giá của tài sản cơ sở. Đây là yếu tố khó ước tính nhất và có tác động lớn đến giá quyền chọn. Có nhiều phương pháp để ước tính độ biến động, bao gồm độ biến động lịch sử và độ biến động ngụ ý.

Ứng dụng trong thị trường Hợp đồng Tương lai Tiền Điện tử

Mô hình Black-Scholes có thể được sử dụng để định giá các quyền chọn trên hợp đồng tương lai tiền điện tử. Tuy nhiên, cần lưu ý một số điều chỉnh:

  • **Sử dụng giá hợp đồng tương lai:** Thay vì giá giao ngay của tiền điện tử, chúng ta sử dụng giá của hợp đồng tương lai.
  • **Điều chỉnh lãi suất:** Lãi suất không rủi ro phải được điều chỉnh để phản ánh kỳ hạn của hợp đồng tương lai.
  • **Xem xét chi phí lưu trữ:** Đối với một số loại tiền điện tử, có thể có chi phí lưu trữ liên quan. Chi phí này có thể được tính đến trong mô hình.

Ưu điểm và Hạn chế

    • Ưu điểm:**
  • **Dễ sử dụng:** Công thức tương đối đơn giản và dễ tính toán bằng các công cụ có sẵn.
  • **Cung cấp điểm tham chiếu:** Mô hình cung cấp một điểm tham chiếu để so sánh với giá thị trường thực tế của quyền chọn.
  • **Hiểu biết về các yếu tố ảnh hưởng:** Mô hình giúp hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền chọn.
    • Hạn chế:**
  • **Giả định không thực tế:** Các giả định của mô hình (ví dụ: độ biến động không đổi) thường không đúng trong thực tế.
  • **Không phù hợp cho các quyền chọn kiểu Mỹ:** Mô hình chỉ áp dụng cho các quyền chọn châu Âu, không phải các quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào trước ngày đáo hạn.
  • **Không tính đến các sự kiện đuôi dày:** Mô hình không tính đến các sự kiện cực đoan (ví dụ: crash thị trường) có thể xảy ra thường xuyên hơn so với dự kiến theo phân phối chuẩn.
  • **Độ biến động ngụ ý:** Việc xác định độ biến động ngụ ý (implied volatility) có thể khó khăn và ảnh hưởng đáng kể đến kết quả.

Các Điều chỉnh và Mở rộng của Mô hình

Để khắc phục một số hạn chế của mô hình Black-Scholes, đã có nhiều điều chỉnh và mở rộng được phát triển:

  • **Mô hình Black-Scholes với cổ tức:** Điều chỉnh để tính đến việc trả cổ tức của tài sản cơ sở.
  • **Mô hình Heston:** Sử dụng một mô hình độ biến động thay đổi theo thời gian để khắc phục giả định về độ biến động không đổi.
  • **Mô hình Jump Diffusion:** Tính đến khả năng xảy ra các sự kiện nhảy (jumps) trong giá tài sản cơ sở.
  • **Mô hình Monte Carlo:** Sử dụng mô phỏng Monte Carlo để định giá các quyền chọn phức tạp.

Ứng dụng trong Chiến lược Giao dịch

Mô hình Black-Scholes có thể được sử dụng để xây dựng và thực hiện các chiến lược giao dịch quyền chọn. Một số ví dụ bao gồm:

  • **Straddle:** Mua đồng thời một quyền chọn mua và một quyền chọn bán với cùng giá thực hiện và ngày đáo hạn.
  • **Strangle:** Mua một quyền chọn mua và một quyền chọn bán với cùng ngày đáo hạn nhưng giá thực hiện khác nhau.
  • **Butterfly Spread:** Kết hợp bốn quyền chọn với các giá thực hiện khác nhau để tạo ra một chiến lược có lợi nhuận tối đa tại một mức giá cụ thể.
  • **Covered Call:** Bán một quyền chọn mua trên một tài sản mà bạn đã sở hữu.

Các công cụ hỗ trợ tính toán

Có rất nhiều công cụ trực tuyến và phần mềm có thể giúp bạn tính toán giá trị quyền chọn bằng mô hình Black-Scholes. Một số ví dụ bao gồm:

  • **Option Calculator:** [1]
  • **Investopedia Black-Scholes Calculator:** [2]
  • **Python Libraries:** Sử dụng các thư viện như `scipy` và `numpy` trong Python để tự xây dựng mô hình.

Kết luận

Mô hình Black-Scholes là một công cụ quan trọng trong tài chính định lượng, cung cấp một phương pháp định lượng để định giá các quyền chọn. Mặc dù có một số hạn chế, mô hình vẫn được sử dụng rộng rãi trong thị trường tài chính, bao gồm cả thị trường hợp đồng tương lai tiền điện tử. Việc hiểu rõ các giả định, công thức và ứng dụng của mô hình là rất quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch.

Liên kết liên quan


Các nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai được đề xuất

Nền tảng Đặc điểm hợp đồng tương lai Đăng ký
Binance Futures Đòn bẩy lên đến 125x, hợp đồng USDⓈ-M Đăng ký ngay
Bybit Futures Hợp đồng vĩnh viễn nghịch đảo Bắt đầu giao dịch
BingX Futures Giao dịch sao chép Tham gia BingX
Bitget Futures Hợp đồng đảm bảo bằng USDT Mở tài khoản
BitMEX Nền tảng tiền điện tử, đòn bẩy lên đến 100x BitMEX

Tham gia cộng đồng của chúng tôi

Đăng ký kênh Telegram @strategybin để biết thêm thông tin. Nền tảng lợi nhuận tốt nhất – đăng ký ngay.

Tham gia cộng đồng của chúng tôi

Đăng ký kênh Telegram @cryptofuturestrading để nhận phân tích, tín hiệu miễn phí và nhiều hơn nữa!

🌟 Khám phá các sàn giao dịch hàng đầu tại Việt Nam

BingX: Tham gia ngay và nhận phần thưởng chào mừng lên đến 6800 USDT.

✅ Copy Trading, giao diện tiếng Việt, hỗ trợ Visa/Mastercard

Bybit: Đăng ký để nhận bonus chào mừng lên đến 5000 USDT và giao dịch P2P với VND.

KuCoin: Sử dụng KuCoin để mua crypto qua ngân hàng Việt Nam và P2P.

Bitget: Mở tài khoản và nhận gói thưởng lên đến 6200 USDT.

BitMEX: Đăng ký để giao dịch hợp đồng tương lai với đòn bẩy chuyên nghiệp.

🤖 Nhận tín hiệu giao dịch crypto miễn phí với @refobibobot

Truy cập @refobibobot trên Telegram để nhận cảnh báo giao dịch trực tiếp, nhanh chóng và hoàn toàn miễn phí!

✅ Hỗ trợ nhiều sàn
✅ Cập nhật liên tục 24/7
✅ Dễ sử dụng — chỉ cần mở Telegram

📈 Premium Crypto Signals – 100% Free

🚀 Get trading signals from high-ticket private channels of experienced traders — absolutely free.

✅ No fees, no subscriptions, no spam — just register via our BingX partner link.

🔓 No KYC required unless you deposit over 50,000 USDT.

💡 Why is it free? Because when you earn, we earn. You become our referral — your profit is our motivation.

🎯 Winrate: 70.59% — real results from real trades.

We’re not selling signals — we’re helping you win.

Join @refobibobot on Telegram
Lấy từ “https://cryptofutures.trading/vi/index.php?title=Black-Scholes_Model&oldid=1033”