Derivatives Pricing

1. 1. டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம்: ஒரு அறிமுகம்

டெரிவேடிவ்கள் (Derivatives) நவீன நிதிச் சந்தைகளின் ஒரு முக்கிய அங்கமாகும். இவை, அடிப்படையான சொத்தின் (Underlying Asset) மதிப்பிலிருந்து மதிப்பை பெறும் நிதி ஒப்பந்தங்கள் ஆகும். இந்த டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம் ஒரு சிக்கலான செயல்முறையாகும், இது பல்வேறு காரணிகளை உள்ளடக்கியது. கிரிப்டோ எதிர்காலச் சந்தையில் (Crypto Futures Market) இது மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது, ஏனெனில் இங்கு அதிக ஏற்ற இறக்கம் காணப்படுகிறது. இந்த கட்டுரை, டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம் குறித்த ஒரு விரிவான அறிமுகத்தை வழங்கும்.

1. 1. 1. டெரிவேடிவ்கள் என்றால் என்ன?

டெரிவேடிவ்கள் என்பவை, ஒரு சொத்தின் மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டு உருவாக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள். இந்த சொத்துக்கள் பங்குகள் (Stocks), பத்திரங்கள் (Bonds), நாணயங்கள் (Currencies), பொருட்கள் (Commodities) அல்லது கிரிப்டோகரன்சிகளாகவும் (Cryptocurrencies) இருக்கலாம். டெரிவேடிவ்களின் முக்கிய வகைகள்:

• **எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Futures Contracts):** ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில், ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க ஒப்புக்கொள்வது.
• **விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தங்கள் (Options Contracts):** ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில், ஒரு சொத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்கவோ (Call Option) அல்லது விற்கவோ (Put Option) உரிமையை வழங்குவது, ஆனால் கடமை அல்ல.
• **பரிமாற்றங்கள் (Swaps):** இரண்டு தரப்பினரும் எதிர்காலத்தில் பணப் பரிமாற்றங்களைச் செய்ய ஒப்புக்கொள்வது.
• **முன்னோக்கிச் செல்லும் ஒப்பந்தங்கள் (Forwards Contracts):** எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போன்றது, ஆனால் இவை பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதில்லை.

1. 1. 1. டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயத்தின் முக்கிய காரணிகள்

டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம் பல காரணிகளைச் சார்ந்தது. அவற்றில் முக்கியமானவை:

1. **அடிப்படையான சொத்தின் விலை (Underlying Asset Price):** டெரிவேடிவின் விலை, அடிப்படையான சொத்தின் விலையுடன் நேரடி தொடர்புடையது. சொத்தின் விலை உயரும்போது, கால் ஆப்ஷன்களின் (Call Options) விலை பொதுவாக உயரும், அதே நேரத்தில் புட் ஆப்ஷன்களின் (Put Options) விலை குறையும். 2. **காலாவதி தேதி (Expiration Date):** டெரிவேடிவின் காலாவதி தேதி நெருங்கும் போது, அதன் விலை அதிகரிப்பதற்கான வாய்ப்புகள் உள்ளன. 3. **ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம் (Risk-Free Interest Rate):** வட்டி விகிதங்கள் டெரிவேடிவ்களின் விலையை பாதிக்கின்றன. பொதுவாக, வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் விலை அதிகரிக்கும். 4. **பங்கு ஈவுத்தொகை (Dividend Yield):** பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட டெரிவேடிவ்களின் விலையில், ஈவுத்தொகை ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. 5. **உயர் மாறுபாடு (Volatility):** இது டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயத்தில் ஒரு முக்கியமான காரணியாகும். அதிக உயர் மாறுபாடு இருந்தால், டெரிவேடிவின் விலை அதிகமாக இருக்கும். உயர் மாறுபாடு என்பது, சொத்தின் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறிக்கிறது. 6. **சந்தை உணர்வு (Market Sentiment):** முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை மற்றும் சந்தையின் பொதுவான போக்கு டெரிவேடிவ்களின் விலையை பாதிக்கலாம்.

1. 1. 1. டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணய மாதிரிகள்

டெரிவேடிவ்களின் விலையை நிர்ணயிக்க பல்வேறு மாதிரிகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அவற்றில் சில முக்கியமானவை:

• **பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாதிரி (Black-Scholes Model):** இது மிகவும் பிரபலமான விருப்பத்தேர்வு விலை நிர்ணய மாதிரி. இது, ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம், அடிப்படையான சொத்தின் விலை, காலாவதி தேதி, பங்கு ஈவுத்தொகை மற்றும் உயர் மாறுபாடு போன்ற காரணிகளைப் பயன்படுத்துகிறது.
• **பைனாமியல் ட்ரீ மாதிரி (Binomial Tree Model):** இந்த மாதிரி, டெரிவேடிவின் விலையை காலப்போக்கில் கணக்கிட உதவுகிறது. இது, சொத்தின் விலை உயரும் அல்லது குறையும் சாத்தியக்கூறுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
• **மான்டே கார்லோ சிமுலேஷன் (Monte Carlo Simulation):** இது ஒரு புள்ளிவிவர மாதிரி. இது, பல்வேறு சாத்தியமான சூழ்நிலைகளை உருவாக்கி, டெரிவேடிவின் விலையை கணக்கிடுகிறது. இது சிக்கலான டெரிவேடிவ்களை விலை நிர்ணயிக்கப் பயன்படுகிறது.
• **ஹாட்மிங்கர் மாதிரி (Heath-Jarrow-Morton Framework):** இது வட்டி விகித டெரிவேடிவ்களை (Interest Rate Derivatives) விலை நிர்ணயிக்கப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

1. 1. 1. கிரிப்டோ எதிர்கால சந்தையில் டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம்

கிரிப்டோ எதிர்காலச் சந்தையில் டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம், பாரம்பரிய சந்தைகளை விட சவாலானது. காரணம்:

• **அதிக ஏற்ற இறக்கம்:** கிரிப்டோகரன்சிகளின் விலை மிகவும் நிலையற்றது. இது டெரிவேடிவ்களின் விலையை கணிப்பது கடினமாக்குகிறது.
• **சந்தை முதிர்ச்சியின்மை:** கிரிப்டோ சந்தை இன்னும் வளர்ச்சியடைந்து வருகிறது. இதனால், நம்பகமான விலை நிர்ணய மாதிரிகள் குறைவாகவே உள்ளன.
• **ஒழுங்குமுறை இல்லாமை:** கிரிப்டோ சந்தையில் ஒழுங்குமுறை குறைவாக இருப்பதால், சந்தை கையாளுதல் மற்றும் மோசடிக்கு வாய்ப்புகள் உள்ளன.

கிரிப்டோ எதிர்கால சந்தையில், டெரிவேடிவ்களின் விலையை நிர்ணயிக்க பின்வரும் முறைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன:

• **சந்தை விலை நிர்ணயம் (Market Pricing):** இது மிகவும் பொதுவான முறையாகும். இதில், டெரிவேடிவின் விலை, சந்தையில் உள்ள தேவை மற்றும் விநியோகத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
• **விலை நிர்ணய இயந்திரங்கள் (Pricing Engines):** சில கிரிப்டோ பரிமாற்றங்கள் (Crypto Exchanges) விலை நிர்ணய இயந்திரங்களைப் பயன்படுத்துகின்றன. இவை, பல்வேறு காரணிகளைப் பயன்படுத்தி டெரிவேடிவின் விலையை கணக்கிடுகின்றன.
• **புள்ளிவிவர மாதிரிகள் (Statistical Models):** சில ஆய்வாளர்கள், புள்ளிவிவர மாதிரிகளைப் பயன்படுத்தி கிரிப்டோ டெரிவேடிவ்களின் விலையை கணிக்கின்றனர்.

1. 1. 1. டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயத்தில் உள்ள சவால்கள்

டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயத்தில் பல சவால்கள் உள்ளன. அவற்றில் சில:

• **மாதிரியின் அபாயங்கள் (Model Risks):** எந்தவொரு விலை நிர்ணய மாதிரியும் உண்மையான சந்தையை முழுமையாக பிரதிபலிக்க முடியாது. எனவே, மாதிரியின் தவறுகள் விலை நிர்ணயத்தில் பிழைகளை ஏற்படுத்தலாம்.
• **தரவு கிடைக்கும் தன்மை (Data Availability):** சரியான தரவு இல்லாமல், டெரிவேடிவ்களின் விலையை துல்லியமாக நிர்ணயிக்க முடியாது.
• **சந்தை திரவத்தன்மை (Market Liquidity):** குறைந்த திரவத்தன்மை உள்ள சந்தைகளில், டெரிவேடிவ்களின் விலையை நிர்ணயிப்பது கடினம்.
• **கணக்கீட்டு சிக்கல்கள் (Computational Complexity):** சில டெரிவேடிவ்களின் விலையை நிர்ணயிக்க அதிக கணக்கீட்டு திறன் தேவைப்படலாம்.

1. 1. 1. டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயம் - எதிர்கால போக்குகள்

டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயத்தில் எதிர்காலத்தில் சில முக்கிய போக்குகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன:

• **இயந்திர கற்றல் (Machine Learning):** இயந்திர கற்றல் தொழில்நுட்பங்கள், டெரிவேடிவ்களின் விலையை கணிப்பதில் அதிக துல்லியத்தை வழங்கலாம்.
• **பெரிய தரவு பகுப்பாய்வு (Big Data Analytics):** பெரிய தரவு பகுப்பாய்வு, சந்தை போக்குகளை அடையாளம் காணவும், விலை நிர்ணய மாதிரிகளை மேம்படுத்தவும் உதவும்.
• **பிளாக்செயின் தொழில்நுட்பம் (Blockchain Technology):** பிளாக்செயின் தொழில்நுட்பம், டெரிவேடிவ் பரிவர்த்தனைகளை பாதுகாப்பானதாகவும், வெளிப்படையானதாகவும் மாற்ற உதவும்.
• **குவாண்டம் கம்ப்யூட்டிங் (Quantum Computing):** குவாண்டம் கம்ப்யூட்டிங், சிக்கலான டெரிவேடிவ்களை விலை நிர்ணயிக்க உதவும்.

1. 1. 1. டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயத்தின் பயன்பாடுகள்

டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயம் பல்வேறு பயன்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது:

• **ஆபத்து மேலாண்மை (Risk Management):** டெரிவேடிவ்களைப் பயன்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் (Portfolio) ஆபத்தை குறைக்கலாம்.
• **ஊக வணிகம் (Speculation):** டெரிவேடிவ்களைப் பயன்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் சொத்தின் விலை உயரும் அல்லது குறையும் என்று ஊகித்து லாபம் ஈட்டலாம்.
• **சந்தை செயல்திறன் (Market Efficiency):** டெரிவேடிவ்களின் விலை, சந்தையின் செயல்திறனை மதிப்பிட உதவும்.
• **தீர்வு காணல் (Arbitrage):** டெரிவேடிவ்களின் விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்து இல்லாத லாபம் ஈட்டலாம்.

முடிவாக, டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம் ஒரு சிக்கலான செயல்முறையாகும். இது, பல்வேறு காரணிகளை உள்ளடக்கியது. கிரிப்டோ எதிர்காலச் சந்தையில், இந்த விலை நிர்ணயம் இன்னும் சவாலானதாக உள்ளது. இருப்பினும், புதிய தொழில்நுட்பங்கள் மற்றும் மாதிரிகள், டெரிவேடிவ்களின் விலையை துல்லியமாக கணிக்க உதவும்.

• • Category:நிதிச் சந்தைகள்**

ஏன் இது பொருத்தமானது என்பதற்கான காரணங்கள்:

• இந்தக் கட்டுரை நிதிச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் டெரிவேடிவ்களைப் பற்றியது.
• டெரிவேடிவ் விலை நிர்ணயம் நிதிச் சந்தைகளின் ஒரு முக்கிய பகுதியாகும்.
• கட்டுரை, டெரிவேடிவ்களின் அடிப்படைகள், விலை நிர்ணய மாதிரிகள் மற்றும் கிரிப்டோ சந்தையில் அவற்றின் பயன்பாடு ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது.
• இது குறுகிய வகைப்பாடு ஆகும், ஏனெனில் இது டெரிவேடிவ்களின் விலை நிர்ணயம் என்ற குறிப்பிட்ட தலைப்பில் கவனம் செலுத்துகிறது.

பரிந்துரைக்கப்பட்ட எதிர்கால சந்தை பதிவு தளங்கள்

தளம்	எதிர்கால செயல்பாடுகள்	பதிவு
Binance Futures	125x வரை மூலதனம், USDⓈ-M ஒப்பந்தங்கள்	இங்கு பதிவு செய்யவும்
Bybit Futures	நிரந்தர தலைகீழ் ஒப்பந்தங்கள்	வணிகத்தை தொடங்கு
BingX Futures	நகல் வணிகம்	BingX இல் சேர்
Bitget Futures	USDT உறுதியான ஒப்பந்தங்கள்	கணக்கை திற
BitMEX	கிரிப்டோ சந்தை, 100x வரை மூலதனம்	BitMEX

நமது சமூகத்தில் சேர்க்கை

@strategybin என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள். சிறந்த இலாப தளங்கள் – இங்கு பதிவு செய்யவும்.

நமது சமூகத்தில் பங்கேற்கவும்

@cryptofuturestrading என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து பகுப்பாய்வு, இலவச சமிக்ஞைகள் மற்றும் மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள்!