CAPM

1. 1. மூலதனச் சொத்து விலை நிர்ணய மாதிரி (CAPM) - ஒரு விரிவான அறிமுகம்

மூலதனச் சொத்து விலை நிர்ணய மாதிரி (Capital Asset Pricing Model - CAPM) என்பது நிதிச் சந்தைகளில் ஆபத்து மற்றும் வருவாய் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான தொடர்பை விளக்கும் ஒரு முக்கியமான கருவியாகும். இது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளுக்கான எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைக் கணக்கிடவும், வெவ்வேறு சொத்துக்களின் ஆபத்தை மதிப்பிடவும் உதவுகிறது. கிரிப்டோகரன்சி சந்தைகள் உட்பட அனைத்து வகையான முதலீடுகளுக்கும் இது பொருந்தும். இந்த கட்டுரை CAPM-ன் அடிப்படைக் கருத்துக்கள், அதன் பயன்பாடுகள், வரம்புகள் மற்றும் கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் அதன் பொருத்தப்பாடு ஆகியவற்றை விரிவாக விளக்குகிறது.

CAPM-ன் அடிப்படைக் கருத்துக்கள்

CAPM மூன்று முக்கிய காரணிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது:

1. ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம் (Risk-Free Rate): இது அரசாங்கப் பத்திரங்கள் போன்ற ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டில் கிடைக்கும் வருவாயைக் குறிக்கிறது. 2. சந்தை அபாய பிரீமியம் (Market Risk Premium): இது சந்தை போர்ட்ஃபோலியோவிலிருந்து (Market Portfolio) கிடைக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் கூடுதல் வருவாயைக் குறிக்கிறது, இது ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதத்தை விட அதிகமாக இருக்கும். 3. பீட்டா (Beta): இது ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்தின் சந்தை அபாயத்திற்கான உணர்திறனைக் குறிக்கிறது. அதாவது, சந்தை நகர்வுகளுக்கு ஏற்ப அந்த சொத்தின் விலை எவ்வளவு மாறும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

இந்த மூன்று காரணிகளையும் பயன்படுத்தி, CAPM பின்வரும் சூத்திரத்தின் மூலம் ஒரு சொத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைக் கணக்கிடுகிறது:

E(Ri) = Rf + βi (Rm - Rf)

இதில்:

• E(Ri) என்பது சொத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய்.
• Rf என்பது ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம்.
• βi என்பது சொத்தின் பீட்டா.
• Rm என்பது சந்தை போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய்.
• (Rm - Rf) என்பது சந்தை அபாய பிரீமியம்.

பீட்டாவின் விளக்கம்

பீட்டா ஒரு சொத்தின் அபாய அளவைக் குறிக்கும் முக்கிய காரணியாகும்.

• பீட்டா 1 ஆக இருந்தால், அந்த சொத்தின் விலை சந்தையைப் போலவே மாறும்.
• பீட்டா 1-ஐ விட அதிகமாக இருந்தால், அந்த சொத்தின் விலை சந்தையை விட அதிகமாக மாறும் (அதிக ஆபத்து).
• பீட்டா 1-ஐ விட குறைவாக இருந்தால், அந்த சொத்தின் விலை சந்தையை விட குறைவாக மாறும் (குறைந்த ஆபத்து).

உதாரணமாக, ஒரு பங்கின் பீட்டா 1.5 என்றால், சந்தை 1% உயர்ந்தால், அந்த பங்கின் விலை 1.5% உயரக்கூடும். அதேபோல், சந்தை 1% குறைந்தால், அந்த பங்கின் விலை 1.5% குறையக்கூடும்.

சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ

CAPM-ல், சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ என்பது அனைத்து சொத்துக்களையும் உள்ளடக்கிய ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவாகும். நடைமுறையில், இது பொதுவாக ஒரு பரந்த சந்தை குறியீட்டைக் (Market Index) கொண்டு குறிப்பிடப்படுகிறது, உதாரணமாக S&P 500. சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ அனைத்து முதலீடுகளின் மொத்த அபாயத்தையும் பிரதிபலிப்பதாகக் கருதப்படுகிறது.

CAPM-ன் பயன்பாடுகள்

CAPM பல முக்கியமான பயன்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது:

1. முதலீட்டு முடிவுகள்: முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளுக்கான எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயை மதிப்பிடுவதற்கும், அபாயத்தை கருத்தில் கொண்டு முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கும் CAPM உதவுகிறது. 2. போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை: போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை பல்வகைப்படுத்துவதற்கும், அபாயத்தை குறைப்பதற்கும் CAPM-ஐப் பயன்படுத்துகின்றனர். 3. மூலதன பட்ஜெட்: நிறுவனங்கள் புதிய திட்டங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான முடிவுகளை எடுக்கும்போது CAPM-ஐப் பயன்படுத்துகின்றன. 4. செயல்திறன் மதிப்பீடு: போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கு CAPM ஒரு கருவியாகப் பயன்படுகிறது.

CAPM-ன் வரம்புகள்

CAPM ஒரு சக்திவாய்ந்த கருவியாக இருந்தாலும், சில வரம்புகள் உள்ளன:

1. எளிய அனுமானங்கள்: CAPM பல எளிய அனுமானங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது, அவை நிஜ வாழ்க்கையில் பொருந்தாது. உதாரணமாக, இது முதலீட்டாளர்கள் அனைவரும் பகுத்தறிவு உடையவர்கள் என்றும், சந்தைகள் திறமையானவை என்றும் கருதுகிறது. 2. பீட்டாவின் நிலையற்ற தன்மை: பீட்டா காலப்போக்கில் மாறக்கூடியது, மேலும் அதை துல்லியமாக அளவிடுவது கடினம். 3. சந்தை போர்ட்ஃபோலியோவை வரையறுப்பதில் சிரமம்: சந்தை போர்ட்ஃபோலியோவை துல்லியமாக வரையறுப்பது கடினம், ஏனெனில் அனைத்து சொத்துக்களையும் உள்ளடக்குவது சாத்தியமில்லை. 4. மற்ற காரணிகளை கவனிக்காமல் விடுதல்: CAPM அபாயத்தை அளவிடுவதற்கு பீட்டாவை மட்டுமே பயன்படுத்துகிறது, ஆனால் அபாயத்தை பாதிக்கும் பிற காரணிகளையும் கவனிக்க வேண்டும். உதாரணமாக, திரவத்தன்மை (Liquidity) மற்றும் நிறுவனத்தின் அளவு (Firm Size) போன்ற காரணிகள்.

கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் CAPM

கிரிப்டோகரன்சி சந்தைகள் பாரம்பரிய நிதிச் சந்தைகளிலிருந்து பல வழிகளில் வேறுபடுகின்றன. அவை அதிக மாறும் தன்மை (Volatility) கொண்டவை, ஒழுங்குபடுத்தப்படாதவை, மற்றும் பாரம்பரிய சொத்துக்களுடன் குறைந்த தொடர்பு கொண்டவை. இருப்பினும், CAPM-ஐ கிரிப்டோகரன்சி சந்தைகளுக்கும் பயன்படுத்தலாம், ஆனால் சில மாற்றங்களுடன்.

1. ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம்: கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதத்தை வரையறுப்பது கடினம். பொதுவாக, நிலையான காயின்களின் (Stablecoins) வட்டி விகிதம் அல்லது அரசாங்கப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. 2. சந்தை போர்ட்ஃபோலியோ: கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் சந்தை போர்ட்ஃபோலியோவை வரையறுப்பது மிகவும் சிக்கலானது. பொதுவாக, அனைத்து கிரிப்டோகரன்சிகளையும் உள்ளடக்கிய ஒரு குறியீட்டைப் பயன்படுத்துவது பரிந்துரைக்கப்படுகிறது. CoinMarketCap மற்றும் CoinGecko போன்ற தளங்கள் கிரிப்டோகரன்சி சந்தை குறியீடுகளை வழங்குகின்றன. 3. பீட்டா: கிரிப்டோகரன்சியின் பீட்டாவை கணக்கிடுவது கடினம், ஏனெனில் அவற்றின் வரலாற்று தரவு குறைவாகவே உள்ளது. மேலும், கிரிப்டோகரன்சி சந்தைகள் பாரம்பரிய சந்தைகளிலிருந்து வேறுபடுவதால், பீட்டா நிலையானதாக இருக்காது.

கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் CAPM-ஐப் பயன்படுத்தும் போது, அதன் வரம்புகளை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். கிரிப்டோகரன்சிகளின் அதிக மாறும் தன்மை மற்றும் சந்தை தொடர்பின்மை காரணமாக, CAPM-ன் கணிப்புகள் துல்லியமாக இருக்காது.

மேம்பட்ட CAPM மாதிரிகள்

CAPM-ன் வரம்புகளை சரிசெய்ய பல மேம்பட்ட மாதிரிகள் உருவாக்கப்பட்டுள்ளன:

1. மூன்று காரணி மாதிரி (Three-Factor Model): Fama மற்றும் French ஆகியோரால் உருவாக்கப்பட்டது. இது சந்தை அபாய பிரீமியம், நிறுவனத்தின் அளவு மற்றும் மதிப்பு காரணி ஆகிய மூன்று காரணிகளை உள்ளடக்கியது. 2. ஐந்து காரணி மாதிரி (Five-Factor Model): Fama மற்றும் French ஆகியோரால் உருவாக்கப்பட்டது. இது மூன்று காரணி மாதிரியில், லாபம் மற்றும் முதலீட்டு காரணி ஆகிய இரண்டு காரணிகளையும் உள்ளடக்கியது. 3. Arbitrage Pricing Theory (APT): இது பல காரணிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது மற்றும் CAPM-ஐ விட பொதுவானது.

இந்த மேம்பட்ட மாதிரிகள் CAPM-ஐ விட துல்லியமான கணிப்புகளை வழங்கக்கூடும், ஆனால் அவை மிகவும் சிக்கலானவை மற்றும் அதிக தரவு தேவைப்படுகின்றன.

CAPM மற்றும் கிரிப்டோகரன்சி முதலீட்டு உத்திகள்

CAPM-ஐ பயன்படுத்தி கிரிப்டோகரன்சி முதலீட்டு உத்திகளை உருவாக்கலாம்:

1. அபாயத்தை குறைத்தல்: குறைந்த பீட்டா கொண்ட கிரிப்டோகரன்சிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் அபாயத்தை குறைக்கலாம். 2. வருவாயை அதிகரித்தல்: அதிக பீட்டா கொண்ட கிரிப்டோகரன்சிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் அதிக வருவாயை எதிர்பார்க்கலாம், ஆனால் அதிக அபாயத்தை ஏற்க வேண்டும். 3. போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தல்: வெவ்வேறு பீட்டாக்கள் கொண்ட கிரிப்டோகரன்சிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோவை பல்வகைப்படுத்தலாம்.

முடிவுரை

CAPM என்பது நிதிச் சந்தைகளில் ஆபத்து மற்றும் வருவாய்க்கு இடையிலான தொடர்பை விளக்கும் ஒரு முக்கியமான கருவியாகும். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கவும், போர்ட்ஃபோலியோவை நிர்வகிக்கவும் உதவுகிறது. கிரிப்டோகரன்சி சந்தையில் CAPM-ஐப் பயன்படுத்தும் போது, அதன் வரம்புகளை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். மேம்பட்ட CAPM மாதிரிகள் மற்றும் கிரிப்டோகரன்சி முதலீட்டு உத்திகளைப் பயன்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வருவாயை அதிகரிக்கவும், அபாயத்தை குறைக்கவும் முடியும்.

மேலும் தகவலுக்கு

• நிதி
• முதலீடு
• ஆபத்து மேலாண்மை
• போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு
• சந்தை பகுப்பாய்வு
• கிரிப்டோகரன்சி
• பிளாக்செயின்
• டிஜிட்டல் சொத்துக்கள்
• நிதி மாதிரிகள்
• ஆபத்து இல்லாத சொத்துக்கள்
• சந்தை குறியீடுகள்
• பீட்டா
• சந்தை அபாய பிரீமியம்
• CoinMarketCap
• CoinGecko
• Fama-French மூன்று காரணி மாதிரி
• Arbitrage Pricing Theory

பரிந்துரைக்கப்பட்ட எதிர்கால சந்தை பதிவு தளங்கள்

தளம்	எதிர்கால செயல்பாடுகள்	பதிவு
Binance Futures	125x வரை மூலதனம், USDⓈ-M ஒப்பந்தங்கள்	இங்கு பதிவு செய்யவும்
Bybit Futures	நிரந்தர தலைகீழ் ஒப்பந்தங்கள்	வணிகத்தை தொடங்கு
BingX Futures	நகல் வணிகம்	BingX இல் சேர்
Bitget Futures	USDT உறுதியான ஒப்பந்தங்கள்	கணக்கை திற
BitMEX	கிரிப்டோ சந்தை, 100x வரை மூலதனம்	BitMEX

நமது சமூகத்தில் சேர்க்கை

@strategybin என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள். சிறந்த இலாப தளங்கள் – இங்கு பதிவு செய்யவும்.

நமது சமூகத்தில் பங்கேற்கவும்

@cryptofuturestrading என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து பகுப்பாய்வு, இலவச சமிக்ஞைகள் மற்றும் மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள்!