கால் ஒப்பந்தம்

கால் ஒப்பந்தம்: ஒரு விரிவான அறிமுகம்

கால் ஒப்பந்தம் (Call Option) என்பது ஒரு நிதி வழித்தோன்றல் ஆகும். இது ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்தை, குறிப்பிட்ட தேதியில் அல்லது அதற்கு முன், குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்க ஒருவருக்கு உரிமை அளிக்கிறது, ஆனால் கடமை அல்ல. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கியமான கருவியாக விளங்குகிறது, மேலும் சந்தை அபாயங்களை நிர்வகிக்கவும், ஊக வணிகம் செய்யவும் உதவுகிறது. இந்த கட்டுரை கால் ஒப்பந்தங்களின் அடிப்படைகள், அதன் கூறுகள், வகைகள், விலை நிர்ணயம், பயன்பாடுகள் மற்றும் தொடர்புடைய அபாயங்கள் ஆகியவற்றை விரிவாக விளக்குகிறது.

கால் ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படைகள்

கால் ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு ஒப்பந்தமாகும், இது வாங்குபவருக்கு ஒரு சொத்தை எதிர்காலத்தில் வாங்க உரிமை வழங்குகிறது. இந்த உரிமைக்கு வாங்குபவர் ஒரு பிரீமியத்தை விற்பவருக்கு செலுத்துவார். கால் ஒப்பந்தத்தில் இரண்டு முக்கிய தரப்பினர் உள்ளனர்:

• கால் ஒப்பந்தத்தை வாங்குபவர் (Call Option Buyer): இவர் சொத்தை வாங்க உரிமை உடையவர்.
• கால் ஒப்பந்தத்தை விற்பவர் (Call Option Seller/Writer): இவர் சொத்தை விற்க கடமைப்பட்டவர், வாங்குபவர் தனது உரிமையைப் பயன்படுத்தினால்.

கால் ஒப்பந்தத்தின் முக்கிய கூறுகள்:

• சொத்து (Underlying Asset): இது பங்குகள், பொருட்கள் (Commodities), நாணயங்கள் அல்லது பிற சொத்துக்களாக இருக்கலாம்.
• குறிப்பிட்ட விலை (Strike Price): இது சொத்தை வாங்குவதற்கான விலை.
• காலாவதி தேதி (Expiration Date): இது ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் தேதி. இந்த தேதிக்குள் வாங்குபவர் தனது உரிமையைப் பயன்படுத்த வேண்டும்.
• பிரீமியம் (Premium): இது கால் ஒப்பந்தத்தை வாங்குவதற்கு வாங்குபவர் செலுத்தும் விலை.

கால் ஒப்பந்தங்களின் வகைகள்

கால் ஒப்பந்தங்கள் பல்வேறு வகைகளாக பிரிக்கப்படுகின்றன:

• ஐரோப்பிய கால் ஒப்பந்தம் (European Call Option): இந்த வகை ஒப்பந்தத்தில், சொத்தை காலாவதி தேதியில் மட்டுமே வாங்க முடியும்.
• அமெரிக்க கால் ஒப்பந்தம் (American Call Option): இந்த வகை ஒப்பந்தத்தில், காலாவதி தேதிக்கு முன் எந்த நேரத்திலும் சொத்தை வாங்க முடியும்.
• ஆசிய கால் ஒப்பந்தம் (Asian Call Option): இந்த வகை ஒப்பந்தத்தில், சொத்தின் சராசரி விலை அடிப்படையாகக் கொள்ளப்படுகிறது.
• தடங்கல் கால் ஒப்பந்தம் (Barrier Call Option): இந்த வகை ஒப்பந்தத்தில், சொத்தின் விலை ஒரு குறிப்பிட்ட தடையை தாண்டினால் மட்டுமே ஒப்பந்தம் செயல்படும்.

கால் ஒப்பந்தத்தின் விலை நிர்ணயம்

கால் ஒப்பந்தத்தின் விலை நிர்ணயம் சிக்கலான செயல்முறையாகும், இது பல காரணிகளை உள்ளடக்கியது. பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் விலை நிர்ணய மாதிரிகள்:

• பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாதிரி (Black-Scholes Model): இது மிகவும் பிரபலமான மாதிரி, இது சொத்தின் விலை, ஸ்ட்ரைக் விலை, காலாவதி தேதி, ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம் மற்றும் சொத்தின் மாறுபாடு ஆகியவற்றை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.
• பைனாமியல் ட்ரீ மாதிரி (Binomial Tree Model): இது ஒரு எளிய மாதிரி, இது சொத்தின் விலையின் சாத்தியமான பாதைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.
• மாண்டே கார்லோ மாதிரி (Monte Carlo Simulation): இது ஒரு சிக்கலான மாதிரி, இது பல சூழ்நிலைகளில் கால் ஒப்பந்தத்தின் விலையை மதிப்பிடுகிறது.

கால் ஒப்பந்தங்களின் பயன்பாடுகள்

கால் ஒப்பந்தங்கள் பல்வேறு நோக்கங்களுக்காக பயன்படுத்தப்படுகின்றன:

• ஊக வணிகம் (Speculation): முதலீட்டாளர்கள் சொத்தின் விலை உயரும் என்று எதிர்பார்த்தால், கால் ஒப்பந்தங்களை வாங்கி லாபம் ஈட்டலாம்.
• ஹெட்ஜிங் (Hedging): முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை பாதுகாக்க கால் ஒப்பந்தங்களை பயன்படுத்தலாம். உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பங்குகளை வைத்திருந்தால், அந்த பங்கின் விலை குறையும் அபாயத்தை குறைக்க கால் விருப்பத்தை விற்கலாம்.
• வருமானம் ஈட்டுதல் (Income Generation): முதலீட்டாளர்கள் கால் விருப்பங்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் பிரீமியமாக வருமானம் ஈட்டலாம்.
• பாதுகாப்பு (Protection): கால் விருப்பங்கள் ஒரு சொத்தின் விலை உயரும்போது லாபம் பெறவும், விலை குறையும்போது நஷ்டத்தை கட்டுப்படுத்தவும் உதவுகின்றன.

கால் ஒப்பந்தத்துடன் தொடர்புடைய அபாயங்கள்

கால் ஒப்பந்தங்கள் அதிக வருமானம் தரக்கூடியவை என்றாலும், அவை சில அபாயங்களையும் உள்ளடக்கியது:

• காலாவதி அபாயம் (Time Decay): காலாவதி தேதி நெருங்கும்போது கால் விருப்பத்தின் மதிப்பு குறையும்.
• சந்தை அபாயம் (Market Risk): சொத்தின் விலை எதிர்பார்த்தபடி உயரவில்லை என்றால், கால் விருப்பத்தின் மதிப்பு குறையலாம்.
• திரவத்தன்மை அபாயம் (Liquidity Risk): சில கால் விருப்பங்கள் குறைந்த திரவத்தன்மை கொண்டவையாக இருக்கலாம், அதாவது அவற்றை எளிதாக வாங்கவோ விற்கவோ முடியாது.
• விற்பனையாளரின் அபாயம் (Writer's Risk): கால் விருப்பத்தை விற்பவர், சொத்தின் விலை ஸ்ட்ரைக் விலையை விட அதிகமாக உயர்ந்தால், சொத்தை அதிக விலையில் வாங்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும்.

உதாரணங்கள் மூலம் புரிந்து கொள்ளுதல்

உதாரணம் 1: ஊக வணிகம்

ஒரு முதலீட்டாளர் XYZ நிறுவனத்தின் பங்கின் விலை உயரும் என்று நம்புகிறார். தற்போது பங்கின் விலை 100 ரூபாய். அவர் 110 ரூபாய் ஸ்ட்ரைக் விலையில் ஒரு மாத காலாவதி தேதியுடன் ஒரு கால் விருப்பத்தை 5 ரூபாய் பிரீமியத்திற்கு வாங்குகிறார். ஒரு மாதத்தில் பங்கின் விலை 120 ரூபாயாக உயர்ந்தால், முதலீட்டாளர் தனது கால் விருப்பத்தை பயன்படுத்தி 110 ரூபாய்க்கு பங்குகளை வாங்கி 120 ரூபாய்க்கு விற்கலாம். இதன் மூலம் அவர் ஒரு பங்கிற்கு 5 ரூபாய் லாபம் (120 - 110 - 5 = 5) பெறுவார்.

உதாரணம் 2: ஹெட்ஜிங்

ஒரு முதலீட்டாளர் 100 XYZ நிறுவனத்தின் பங்குகளை வைத்திருக்கிறார். பங்கின் விலை குறையும் அபாயத்தை குறைக்க, அவர் 100 ரூபாய் ஸ்ட்ரைக் விலையில் ஒரு மாத காலாவதி தேதியுடன் ஒரு கால் விருப்பத்தை 2 ரூபாய் பிரீமியத்திற்கு விற்கிறார். ஒரு மாதத்தில் பங்கின் விலை 90 ரூபாயாக குறைந்தால், அவர் கால் விருப்பத்தை விற்பனை செய்ததன் மூலம் 2 ரூபாய் பிரீமியத்தை தக்க வைத்துக் கொள்ளலாம். இதனால் அவரது நஷ்டம் 8 ரூபாயாக (100 - 90 - 2 = 8) குறைகிறது.

கால் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் பிற விருப்பங்கள்

கால் ஒப்பந்தங்கள் போலவே, புட் ஆப்ஷன்களும் (Put Options) உள்ளன. புட் ஆப்ஷன் சொத்தை விற்கும் உரிமையை வழங்குகிறது. இவை இரண்டும் ஆப்ஷன் டிரேடிங் துறையில் முக்கியமானவை. மேலும், ஃபியூச்சர்ஸ் டிரேடிங் (Futures Trading) போன்ற பிற டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) சந்தைகளுடன் கால் ஒப்பந்தங்கள் தொடர்புடையவை.

சம்பந்தப்பட்ட தொழில்நுட்ப அறிவு

கால் ஒப்பந்தங்களை புரிந்து கொள்ள, சில தொழில்நுட்ப அறிவு அவசியம்:

• நிதி கணிதம் (Financial Mathematics): விருப்பங்களின் விலை நிர்ணய மாதிரிகளை புரிந்து கொள்ள இது அவசியம்.
• புள்ளியியல் (Statistics): சந்தை தரவுகளை பகுப்பாய்வு செய்ய இது உதவுகிறது.
• நிகழ்தகவு கோட்பாடு (Probability Theory): விருப்பங்களின் சாத்தியமான விளைவுகளை மதிப்பிட இது பயன்படுகிறது.
• சந்தை பகுப்பாய்வு (Market Analysis): சந்தை போக்குகளை அடையாளம் காண இது அவசியம்.

வணிக அளவு பகுப்பாய்வு

கால் ஒப்பந்தங்களின் வணிக அளவு பின்வரும் காரணிகளைப் பொறுத்தது:

• சந்தை ஏற்ற இறக்கம் (Market Volatility): அதிக ஏற்ற இறக்கம் உள்ள சந்தைகளில் விருப்பங்களின் தேவை அதிகரிக்கும்.
• வட்டி விகிதங்கள் (Interest Rates): வட்டி விகிதங்கள் விருப்பங்களின் விலையை பாதிக்கலாம்.
• பொருளாதார நிலைமைகள் (Economic Conditions): பொருளாதார வளர்ச்சி விருப்பங்களின் தேவையை அதிகரிக்கலாம்.
• சந்தை உணர்வு (Market Sentiment): சந்தை உணர்வு விருப்பங்களின் விலையை பாதிக்கலாம்.

சம்பந்தப்பட்ட திட்டங்கள்

கால் ஒப்பந்தங்கள் தொடர்பான சில திட்டங்கள்:

• சிபோஸ் (CBOE - Chicago Board Options Exchange): விருப்பங்கள் வர்த்தகம் செய்வதற்கான ஒரு முக்கிய தளம்.
• ஐஎஸ்இ (ISE - International Securities Exchange): மற்றொரு விருப்பங்கள் வர்த்தக தளம்.
• ஆப்ஷன்ஸ் இன்ஸ்டிடியூட் (Options Institute): விருப்பங்கள் பற்றிய கல்வி மற்றும் ஆராய்ச்சி வழங்கும் நிறுவனம்.

முடிவுரை

கால் ஒப்பந்தங்கள் ஒரு சிக்கலான ஆனால் சக்திவாய்ந்த நிதி கருவியாகும். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பல்வேறு நன்மைகளை வழங்குகிறது, ஆனால் அபாயங்களையும் உள்ளடக்கியது. கால் ஒப்பந்தங்களின் அடிப்படைகள், வகைகள், விலை நிர்ணயம் மற்றும் பயன்பாடுகளைப் புரிந்துகொள்வது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிதி இலக்குகளை அடைய உதவும். இந்த கருவியை சரியாகப் பயன்படுத்த, சந்தை பற்றிய ஆழமான அறிவு மற்றும் கவனமான பகுப்பாய்வு அவசியம்.

ஏனெனில், கால் ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு நிதி வழித்தோன்றல் (Financial Derivative) ஆகும். இது குறிப்பிட்ட சொத்து.

மேலும் தகவல்களுக்கு:

• விருப்பங்கள் (நிதி) (Options (finance))
• டெரிவேட்டிவ்ஸ் (நிதி) (Derivatives (finance))
• நிதி சந்தைகள் (Financial markets)
• முதலீட்டு உத்திகள் (Investment strategies)
• ஆபத்து மேலாண்மை (Risk management)
• பங்குச் சந்தை (Stock market)
• பொருட்கள் சந்தை (Commodity market)
• நாணயச் சந்தை (Currency market)
• வட்டி விகிதங்கள் (Interest rates)
• சந்தை ஏற்ற இறக்கம் (Market volatility)
• போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை (Portfolio management)
• நிதி ஒழுங்குமுறை (Financial regulation)
• வணிகச் செய்திகள் (Business news)
• பொருளாதார குறிகாட்டிகள் (Economic indicators)
• நிகழ்நேர சந்தை தரவு (Real-time market data)

பரிந்துரைக்கப்பட்ட எதிர்கால சந்தை பதிவு தளங்கள்

தளம்	எதிர்கால செயல்பாடுகள்	பதிவு
Binance Futures	125x வரை மூலதனம், USDⓈ-M ஒப்பந்தங்கள்	இங்கு பதிவு செய்யவும்
Bybit Futures	நிரந்தர தலைகீழ் ஒப்பந்தங்கள்	வணிகத்தை தொடங்கு
BingX Futures	நகல் வணிகம்	BingX இல் சேர்
Bitget Futures	USDT உறுதியான ஒப்பந்தங்கள்	கணக்கை திற
BitMEX	கிரிப்டோ சந்தை, 100x வரை மூலதனம்	BitMEX

நமது சமூகத்தில் சேர்க்கை

@strategybin என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள். சிறந்த இலாப தளங்கள் – இங்கு பதிவு செய்யவும்.

நமது சமூகத்தில் பங்கேற்கவும்

@cryptofuturestrading என்ற Telegram சேனலுக்கு குழுசேர்க்கை செய்து பகுப்பாய்வு, இலவச சமிக்ஞைகள் மற்றும் மேலும் தகவல்களைப் பெறுங்கள்!