Impermanent Loss

Материал из cryptofutures.trading
Перейти к навигации Перейти к поиску
    1. Непостоянные потери (Impermanent Loss) в пулах ликвидности

Непостоянные потери (Impermanent Loss, IL) – это риск, с которым сталкиваются поставщики ликвидности (Liquidity Providers, LP) в децентрализованных биржах (DEX), использующих автоматизированных маркет-мейкеров (AMM). Понимание IL критически важно для тех, кто хочет участвовать в фарминге ликвидности и получать доходы от предоставления своих криптовалют в пулы ликвидности. Эта статья подробно объясняет, что такое Impermanent Loss, как он возникает, как его рассчитать и как смягчить его влияние.

Что такое Impermanent Loss?

Impermanent Loss возникает, когда цена активов, внесенных в пул ликвидности, изменяется по сравнению с тем, когда они были изначально внесены. Название "непостоянные" (Impermanent) потери связано с тем, что потери не реализуются до тех пор, пока вы не выведете свои активы из пула. Если цены вернутся к исходному состоянию, потеря исчезнет. Однако, если цены значительно изменятся, потеря станет постоянной.

Чтобы понять IL, нужно сначала понять, как работают AMM. В отличие от традиционных бирж, использующих книгу ордеров, AMM используют математическую формулу для определения цены актива. Самая распространенная формула – `x * y = k`, где:

  • `x` – количество токена A в пуле;
  • `y` – количество токена B в пуле;
  • `k` – константа, которая остается неизменной при каждой сделке.

Эта формула гарантирует, что в пуле всегда будет ликвидность, но она также делает поставщиков ликвидности уязвимыми к Impermanent Loss.

Как возникает Impermanent Loss?

Представьте, что вы решили предоставить ликвидность в пул ETH/USDC. Вы вносите 50% ETH и 50% USDC, когда цена ETH составляет 2000 долларов США. Это означает, что вы вносите ETH и USDC на сумму, скажем, по 10 000 долларов США каждый, и в пуле будет эквивалент 20 000 долларов США. В этот момент `k` (константа) равна 10 000 * 10 000 = 100 000 000.

Теперь предположим, что цена ETH вырастает до 4000 долларов США. Арбитражеры будут покупать ETH в пуле, поскольку он дешевле, чем на других биржах. Чтобы сохранить константу `k`, пул должен продавать ETH и покупать USDC. В результате в пуле станет меньше ETH и больше USDC.

В итоге, если вы выведете свои активы, вы получите меньше ETH, чем если бы просто держали их в своем кошельке. Это и есть Impermanent Loss. Вы потеряли потенциальную прибыль от удержания ETH, потому что пул автоматически перебалансировал ваши активы, чтобы соответствовать новой цене.

Пример Impermanent Loss

Рассмотрим упрощенный пример:

  • **Начальное состояние:**
   *   Цена ETH: 2000 долларов США
   *   Ваш вклад: 10 ETH и 20 000 USDC
   *   Соотношение: 50/50
  • **Изменение цены:** Цена ETH вырастает до 4000 долларов США.
  • **Состояние пула после арбитража:**
   *   ETH: 7.07 ETH
   *   USDC: 28 284 USDC
  • **Стоимость активов, если бы вы держали их:**
   *   10 ETH * 4000 долларов США = 40 000 долларов США
   *   20 000 USDC = 20 000 долларов США
   *   Итого: 60 000 долларов США
  • **Стоимость активов в пуле (после вывода):**
   *   7.07 ETH * 4000 долларов США = 28 280 долларов США
   *   28 284 USDC = 28 284 долларов США
   *   Итого: 56 564 долларов США

В этом примере Impermanent Loss составляет 60 000 - 56 564 = 3436 долларов США, или примерно 5,73%.

Расчет Impermanent Loss

Точный расчет Impermanent Loss может быть сложным, но существуют онлайн-калькуляторы, такие как калькулятор Impermanent Loss на сайте DeFi Pulse. В целом, IL увеличивается с увеличением разницы в цене между активами в пуле. Чем больше изменение цены, тем больше IL.

Формула для приблизительного расчета IL:

`IL = 2 * sqrt(Price Ratio) / (1 + Price Ratio) - 1`

Где:

  • `Price Ratio` – это отношение новой цены актива к его начальной цене.

В нашем примере:

  • `Price Ratio` = 4000 / 2000 = 2
  • `IL = 2 * sqrt(2) / (1 + 2) - 1 = 0.0577` или 5.77%

Факторы, влияющие на Impermanent Loss

Несколько факторов влияют на величину Impermanent Loss:

  • **Волатильность:** Чем выше волатильность активов в пуле, тем больше IL. Стабильные пары (например, USDC/USDT) подвержены меньшему IL, чем волатильные пары (например, ETH/BTC).
  • **Соотношение активов:** Соотношение активов в пуле также влияет на IL. Если вы вносите активы в пул, у которого уже сильное смещение в сторону одного из активов, вы можете столкнуться с большим IL.
  • **Размер пула:** В больших пулах IL, как правило, меньше, чем в маленьких пулах, поскольку больший размер пула снижает влияние отдельных сделок на цену.
  • **Комиссии за транзакции:** Комиссии, взимаемые с трейдеров, могут компенсировать Impermanent Loss. Чем выше комиссии, тем больше вероятность того, что вы получите прибыль, несмотря на IL.

Как смягчить Impermanent Loss?

Хотя Impermanent Loss является неизбежным риском при предоставлении ликвидности, есть несколько способов его смягчить:

  • **Выбор пулов со стабильными парами:** Предоставление ликвидности в пулы со стабильными парами, такими как USDC/USDT, значительно снижает риск IL.
  • **Выбор пулов с низким коэффициентом волатильности:** Избегайте пулов с активами, которые сильно колеблются в цене.
  • **Использование пулов с динамическими комиссиями:** Некоторые AMM предлагают динамические комиссии, которые увеличиваются в периоды высокой волатильности, что может компенсировать IL.
  • **Регулярный ребалансировка:** Регулярная ребалансировка вашего вклада в пул может помочь минимизировать IL, но это также повлечет за собой комиссии за транзакции.
  • **Использование стратегий хеджирования:** Можно использовать другие деривативы, такие как фьючерсы, для хеджирования риска IL. Например, можно открыть короткую позицию по активу, который вы предоставляете в пул ликвидности.
  • **Выбор пулов с высокой торговой активностью:** Пулы с высокой торговой активностью генерируют больше комиссий, что может компенсировать IL.
  • **Рассмотрение пулов с защитой от IL:** Некоторые новые протоколы предлагают пулы ликвидности с механизмами защиты от IL, но они часто связаны с другими компромиссами.

Impermanent Loss и Фьючерсы

Фьючерсы могут быть использованы для хеджирования риска Impermanent Loss. Предположим, вы предоставили ликвидность в пул ETH/USDC. Если вы ожидаете, что цена ETH упадет, вы можете открыть короткую позицию по фьючерсам на ETH. Если цена ETH действительно упадет, ваша прибыль от фьючерсов компенсирует потери от IL. Однако, важно помнить, что хеджирование также связано с рисками и комиссиями. Необходимо тщательно анализировать рынок и выбирать подходящую стратегию хеджирования. Использование индикаторов технического анализа может помочь в принятии решений.

Заключение

Impermanent Loss – это важный риск, который необходимо учитывать при предоставлении ликвидности в пулах AMM. Понимание того, как возникает IL, как его рассчитать и как его смягчить, поможет вам принимать более обоснованные решения и максимизировать свою прибыль от фарминга ликвидности. Важно помнить, что не существует универсального решения, и лучшая стратегия будет зависеть от ваших индивидуальных обстоятельств и толерантности к риску. Перед инвестированием в любой пул ликвидности рекомендуется тщательно изучить протокол, активы и связанные риски. Изучите анализ объемов торгов чтобы понять ликвидность и активность пула.

В заключение, помните, что Impermanent Loss – это не потеря денег сама по себе, а упущенная возможность получить прибыль, если бы вы просто держали активы. Тщательное планирование и управление рисками могут помочь вам минимизировать IL и успешно участвовать в мире DeFi.

Дополнительные ресурсы


Рекомендуемые платформы для торговли фьючерсами

Платформа Особенности фьючерсов Регистрация
Binance Futures Плечо до 125x, USDⓈ-M контракты Зарегистрироваться
Bybit Futures Вечные обратные контракты Начать торговлю
BingX Futures Торговля по копиям Присоединиться к BingX
Bitget Futures Контракты с гарантией USDT Открыть счет
BitMEX Криптовалютная платформа, плечо до 100x BitMEX

Присоединяйтесь к нашему сообществу

Подпишитесь на Telegram-канал @strategybin для получения дополнительной информации. Лучшие платформы для заработка – зарегистрируйтесь сейчас.

Участвуйте в нашем сообществе

Подпишитесь на Telegram-канал @cryptofuturestrading, чтобы получать аналитику, бесплатные сигналы и многое другое!

Источник — https://cryptofutures.trading/ru/index.php?title=Impermanent_Loss&oldid=5234