Algorithmic Stablecoins

Материал из cryptofutures.trading
Перейти к навигации Перейти к поиску
  1. Алгоритмические Стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины – это один из наиболее инновационных и одновременно рискованных типов криптовалют, появившихся в последние годы. Они стремятся поддерживать стабильную стоимость, не полагаясь на резервы в виде традиционных фиатных валют, таких как доллар США, как это делают централизованные стейблкоины (например, Tether (USDT) или USD Coin (USDC)) или обеспеченные криптовалютой стейблкоины (например, Dai). Вместо этого, они используют алгоритмы и смарт-контракты для регулирования предложения и спроса, чтобы поддерживать привязку к целевой цене. Эта статья предоставит подробный обзор алгоритмических стейблкоинов, их механизмов работы, преимуществ, недостатков, примеров и текущего состояния рынка.

Что такое Алгоритмический Стейблкоин?

В отличие от стейблкоинов, обеспеченных резервами, алгоритмические стейблкоины полагаются на код, чтобы поддерживать свою стоимость. Основная идея заключается в том, что алгоритм автоматически расширяет или сокращает предложение токенов в ответ на колебания цены.

  • Когда цена токена выше целевой (например, $1), алгоритм выпускает больше токенов, увеличивая предложение и снижая цену.
  • Когда цена токена ниже целевой, алгоритм сокращает предложение, обычно путем выкупа токенов с рынка или стимулирования их уничтожения, что увеличивает цену.

Эти процессы обычно осуществляются через систему стимулов, вознаграждающую пользователей за участие в поддержании стабильности. Понимание принципов экономики токенов крайне важно для анализа алгоритмических стейблкоинов.

Механизмы работы Алгоритмических Стейблкоинов

Существует несколько различных моделей алгоритмических стейблкоинов, каждая из которых использует уникальный подход к поддержанию стабильности. Основные из них:

  • **Seigniorage Shares:** Эта модель, впервые реализованная в Ampleforth (AMPL), использует концепцию "доходов эмитента". При цене выше $1, новые токены распределяются среди держателей токенов AMPL, пропорционально их доле. Это увеличивает предложение и снижает цену. При цене ниже $1, токены выкупаются обратно, уменьшая предложение и увеличивая цену. Важно отметить, что баланс кошельков держателей AMPL меняется в зависимости от цены.
  • **Fractional-Algorithmic:** Эта модель сочетает в себе элементы обеспечения и алгоритмического управления. Например, Empty Set Dollar (ESD) изначально был обеспечен частью Ethereum (ETH), а затем полагался на алгоритмическую корректировку предложения. При цене ниже $1, держатели ESD могли "застейкать" свои токены, чтобы получить вознаграждение в виде новых токенов, когда цена вернется к $1. Это стимулировало пользователей поддерживать цену.
  • **Rebase:** В моделях Rebase, как в Basis Cash (BAC), предложение токена автоматически корректируется в зависимости от цены. Если цена выше целевой, предложение увеличивается, и все держатели получают пропорционально больше токенов. Если цена ниже целевой, предложение уменьшается, и токены "сгорают". Этот механизм призван поддерживать привязку к целевой цене.
  • **Collateralized Rebase:** Эта модель объединяет обеспечение (обычно в виде других криптовалют) с механизмом Rebase. Это добавляет дополнительный уровень безопасности, но также требует управления и обеспечения ликвидности.
  • **Forex-Algorithmic:** Эта новая категория стейблкоинов, как FRAX, использует гибридный подход, сочетающий обеспечение с алгоритмическим управлением. FRAX поддерживает свою стабильность частично обеспечением в USD Coin (USDC) и частично алгоритмической корректировкой предложения. Процент обеспечения изменяется в зависимости от рыночных условий и управляется DAO (Decentralized Autonomous Organization).

Преимущества Алгоритмических Стейблкоинов

  • **Децентрализация:** Алгоритмические стейблкоины, как правило, более децентрализованы, чем стейблкоины, обеспеченные централизованными организациями. Это снижает риск цензуры и контроля со стороны третьих лиц. Понимание принципов децентрализации крайне важно.
  • **Масштабируемость:** Алгоритмические стейблкоины потенциально более масштабируемы, чем стейблкоины, обеспеченные резервами, поскольку они не требуют постоянного поддержания резервов.
  • **Эффективность капитала:** Алгоритмические стейблкоины могут быть более эффективными с точки зрения использования капитала, поскольку они не требуют крупных резервов для поддержания стабильности.
  • **Инновации:** Они стимулируют инновации в области DeFi (Decentralized Finance) и предлагают новые возможности для финансовых приложений.

Недостатки и Риски Алгоритмических Стейблкоинов

  • **Круги смерти (Death Spirals):** Наибольший риск, связанный с алгоритмическими стейблкоинами, - это возможность "круга смерти". Если цена токена падает ниже целевой, алгоритм может попытаться сократить предложение, но если доверие к токену ослабевает, это может привести к дальнейшему снижению цены и потере доверия, что в конечном итоге приведет к полному краху. Примером является крах TerraUSD (UST) в мае 2022 года. Анализ управления рисками в криптоторговле критически важен.
  • **Зависимость от рыночного доверия:** Алгоритмические стейблкоины сильно зависят от рыночного доверия. Если пользователи потеряют веру в способность алгоритма поддерживать стабильность, это может привести к панике и обвалу цены.
  • **Сложность:** Механизмы работы алгоритмических стейблкоинов могут быть сложными для понимания, что затрудняет оценку их рисков.
  • **Волатильность:** Даже при наличии алгоритмического управления, цена алгоритмического стейблкоина может быть волатильной, особенно в периоды высокой рыночной неопределенности. Изучение технического анализа поможет понять волатильность.
  • **Регуляторные риски:** Регулирование стейблкоинов находится в стадии разработки, и новые правила могут повлиять на алгоритмические стейблкоины.

Примеры Алгоритмических Стейблкоинов

  • **Ampleforth (AMPL):** Один из первых алгоритмических стейблкоинов, использующий модель Seigniorage Shares.
  • **Empty Set Dollar (ESD):** Использовал модель Fractional-Algorithmic и столкнулся с проблемами стабильности.
  • **Basis Cash (BAC):** Использовал модель Rebase, но также столкнулся с проблемами.
  • **TerraUSD (UST):** Когда-то был одним из самых популярных алгоритмических стейблкоинов, но рухнул в мае 2022 года. Этот случай иллюстрирует риски, связанные с алгоритмическими стейблкоинами. Важно понимать фундаментальный анализ для избежания подобных ситуаций.
  • **FRAX:** Гибридный стейблкоин, сочетающий обеспечение с алгоритмическим управлением, считается одним из наиболее устойчивых алгоритмических стейблкоинов на данный момент.

Текущее состояние рынка

После краха UST, доверие к алгоритмическим стейблкоинам значительно снизилось. Многие проекты были закрыты или испытывают серьезные трудности. Тем не менее, исследования и разработки в этой области продолжаются. Некоторые проекты, такие как FRAX, продолжают работать и демонстрируют определенную устойчивость. Рынок алгоритмических стейблкоинов остается высокорискованным, но потенциально вознаграждающим для инвесторов, которые готовы тщательно изучить проекты и понимать связанные с ними риски. Отслеживание объемов торгов и рыночной капитализации поможет оценить состояние рынка.

Будущее Алгоритмических Стейблкоинов

Будущее алгоритмических стейблкоинов неопределенно. Для того, чтобы они стали жизнеспособной альтернативой традиционным стейблкоинам, необходимо решить проблему стабильности и восстановить доверие инвесторов. Возможные направления развития:

  • **Гибридные модели:** Сочетание обеспечения с алгоритмическим управлением, как в FRAX, может обеспечить большую стабильность.
  • **Улучшенные алгоритмы:** Разработка более сложных и адаптивных алгоритмов, способных эффективно реагировать на рыночные изменения.
  • **Более широкое использование DeFi:** Интеграция алгоритмических стейблкоинов в различные приложения DeFi может повысить их полезность и стабильность.
  • **Регулирование:** Четкое и разумное регулирование стейблкоинов может способствовать их развитию и принятию.

Заключение

Алгоритмические стейблкоины представляют собой интересное и перспективное направление в мире криптовалют. Они предлагают ряд преимуществ, таких как децентрализация и масштабируемость, но также сопряжены со значительными рисками, включая возможность круга смерти и зависимость от рыночного доверия. Прежде чем инвестировать в алгоритмический стейблкоин, важно тщательно изучить проект, понимать его механизмы работы и оценивать связанные с ним риски. Рассмотрите диверсификацию портфеля и не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять. Использование стратегий управления капиталом поможет минимизировать риски.

Ссылки


Рекомендуемые платформы для торговли фьючерсами

Платформа Особенности фьючерсов Регистрация
Binance Futures Плечо до 125x, USDⓈ-M контракты Зарегистрироваться
Bybit Futures Вечные обратные контракты Начать торговлю
BingX Futures Торговля по копиям Присоединиться к BingX
Bitget Futures Контракты с гарантией USDT Открыть счет
BitMEX Криптовалютная платформа, плечо до 100x BitMEX

Присоединяйтесь к нашему сообществу

Подпишитесь на Telegram-канал @strategybin для получения дополнительной информации. Лучшие платформы для заработка – зарегистрируйтесь сейчас.

Участвуйте в нашем сообществе

Подпишитесь на Telegram-канал @cryptofuturestrading, чтобы получать аналитику, бесплатные сигналы и многое другое!

Источник — https://cryptofutures.trading/ru/index.php?title=Algorithmic_Stablecoins&oldid=3892