On-Chain Metrics

On Chain Metrics: Una Guida per Principianti

Le On-Chain Metrics (metriche on-chain) sono dati derivati direttamente dalla blockchain, che offrono una visione trasparente e quantificabile dell'attività e della salute di una rete criptovaluta. A differenza dell’analisi tecnica, che si concentra sui grafici dei prezzi e sui modelli storici, e dell’analisi del sentiment, che valuta l’opinione pubblica, le metriche on-chain analizzano i dati direttamente registrati sulla blockchain. Comprendere queste metriche è cruciale per i trader di futures crittografici, gli investitori e chiunque cerchi di prendere decisioni informate nel mercato delle criptovalute. Questo articolo fornirà una panoramica completa delle metriche on-chain più importanti, spiegando come interpretarle e come possono essere utilizzate per migliorare le proprie strategie di trading e investimento.

Cosa sono le On-Chain Metrics?

Le On-Chain Metrics sono essenzialmente i dati grezzi e aggregati che provengono dalla blockchain. Ogni transazione, ogni indirizzo attivo, ogni token spostato, è registrato in modo permanente e pubblico. Analizzando questi dati, si possono ricavare informazioni preziose sul comportamento degli utenti, sull'adozione della rete, sulla concentrazione della ricchezza e sul potenziale futuro del asset digitale.

A differenza dei dati "off-chain" (come il volume di scambio sulle piattaforme centralizzate), le metriche on-chain sono immutabili e verificabili, rendendole una fonte di informazione più affidabile e meno suscettibile alla manipolazione.

Metriche On-Chain Fondamentali

Esistono numerose metriche on-chain disponibili, ognuna delle quali fornisce un'angolazione diversa sull'attività della blockchain. Ecco alcune delle più importanti:

Indirizzi Attivi (Active Addresses): Il numero di indirizzi unici che hanno inviato o ricevuto criptovalute in un determinato periodo di tempo. Un aumento degli indirizzi attivi suggerisce una maggiore adozione e attività di rete, mentre un calo potrebbe indicare un disinteresse crescente. Questo è un indicatore di base della salute della rete, spesso utilizzato in combinazione con altre metriche. Vedere anche Analisi del Volume di Trading.
Transazioni (Transactions): Il numero totale di transazioni registrate sulla blockchain. Simile agli indirizzi attivi, un aumento delle transazioni indica una maggiore attività, mentre un calo potrebbe segnalare un rallentamento.
Volume delle Transazioni (Transaction Volume): La quantità totale di criptovalute trasferita sulla blockchain in un determinato periodo di tempo. Un volume elevato può indicare forte interesse e liquidità, mentre un volume basso può suggerire il contrario. È importante distinguere tra volume on-chain e volume su exchange centralizzati. Vedere anche Volume di Scambio.
Dimensioni Medie delle Transazioni (Average Transaction Size): La dimensione media delle transazioni in termini di criptovalute trasferite. Un aumento delle dimensioni medie delle transazioni potrebbe indicare che gli utenti stanno spostando quantità maggiori di asset digitali, potenzialmente per l'accumulo o per scopi di investimento.
Hash Rate (solo per Proof-of-Work): La potenza computazionale totale utilizzata per minare nuovi blocchi sulla blockchain Proof-of-Work. Un hash rate elevato indica una maggiore sicurezza della rete, in quanto rende più costoso e difficile per un attaccante controllarla. È particolarmente importante per Bitcoin.
Difficoltà (Difficulty) (solo per Proof-of-Work): La difficoltà di minare nuovi blocchi sulla blockchain Proof-of-Work. La difficoltà si adatta automaticamente per mantenere un tempo di blocco costante.
Tempo Medio tra i Blocchi (Average Block Time): Il tempo medio necessario per minare un nuovo blocco sulla blockchain.
Supply Held by Exchanges (Off-Chain): La quantità di criptovalute detenuta sugli exchange centralizzati. Un aumento di questa metrica può indicare pressione di vendita, in quanto gli utenti stanno depositando i loro asset digitali per venderli. Una diminuzione può suggerire un accumulo.
Supply Held by Top Holders (Concentrazione della Ricchezza): La percentuale della fornitura totale di criptovalute detenuta dai principali indirizzi. Una concentrazione elevata della ricchezza può rendere la rete più vulnerabile alla manipolazione del mercato.
NTV (Network Value to Transactions Ratio): Il rapporto tra la capitalizzazione di mercato della rete e il volume delle transazioni. Un NTV basso può indicare che la rete è sottovalutata, mentre un NTV alto può suggerire che è sopravvalutata.
MVRV Z-Score (Market Value to Realized Value): Misura la relazione tra la capitalizzazione di mercato e il valore realizzato. Un MVRV Z-Score elevato suggerisce che il mercato è sopravvalutato, mentre un valore basso suggerisce che è sottovalutato. È uno strumento potente per identificare potenziali punti di inversione. Vedere anche Indicatori di Sovraelongamento.
SOPR (Spent Output Profit Ratio): Misura il profitto o la perdita realizzata dalle transazioni on-chain. Un SOPR superiore a 1 indica che le transazioni realizzate in media sono redditizie, mentre un SOPR inferiore a 1 indica che sono in perdita.
CDD (Coin Days Destroyed): Misura l'età dei coin spesi in transazioni. Coin più vecchi che vengono spesi indicano che detentori a lungo termine stanno realizzando profitti o perdite.
Realized Cap (Capitalizzazione Realizzata): Valuta la rete in base al costo di acquisizione effettivo dei coin spesi, piuttosto che al prezzo di mercato corrente. È una metrica più accurata per valutare la salute a lungo termine della rete.
Reserve Risk (Rischio di Riserva): Valuta il rischio di detenere criptovalute in relazione al loro prezzo. Un Reserve Risk basso indica che il rischio è basso e che potrebbe essere un buon momento per accumulare.

Come Utilizzare le On-Chain Metrics nel Trading di Futures Crittografici

Le metriche on-chain possono essere utilizzate in diversi modi per migliorare le strategie di trading di futures crittografici:

Conferma dei Trend: Le metriche on-chain possono confermare o smentire i trend identificati attraverso l'analisi tecnica. Ad esempio, se un grafico dei prezzi mostra un trend rialzista, un aumento degli indirizzi attivi e del volume delle transazioni può rafforzare la convinzione che il trend continuerà.
Identificazione di Potenziali Inversioni: Metriche come l'MVRV Z-Score e il SOPR possono aiutare a identificare potenziali punti di inversione del mercato. Un MVRV Z-Score elevato potrebbe suggerire che il mercato è pronto per una correzione, mentre un SOPR inferiore a 1 potrebbe indicare che i detentori stanno realizzando perdite e che il prezzo potrebbe continuare a scendere.
Valutazione della Forza del Trend: Le metriche on-chain possono aiutare a valutare la forza di un trend. Un trend supportato da un aumento significativo degli indirizzi attivi e del volume delle transazioni è probabilmente più forte di un trend supportato solo da un aumento dei prezzi.
Identificazione di Opportunità di Accumulo: Metriche come il Reserve Risk possono aiutare a identificare opportunità di accumulo quando il rischio di detenere criptovalute è basso.
Gestione del Rischio: Monitorare la concentrazione della ricchezza e la quantità di criptovalute detenuta sugli exchange può aiutare a gestire il rischio. Una concentrazione elevata della ricchezza e un aumento delle riserve sugli exchange possono indicare una maggiore vulnerabilità alla manipolazione del mercato e alla pressione di vendita.

Esempi Pratici

**Scenario 1: Bitcoin in un Mercato Rialzista:** Se il prezzo di Bitcoin sta aumentando, e contemporaneamente si osserva un aumento significativo degli indirizzi attivi, del volume delle transazioni e un MVRV Z-Score entro un range accettabile, ciò conferma la forza del trend rialzista e potrebbe essere un segnale per aprire una posizione long sui futures di Bitcoin.
**Scenario 2: Ethereum Dopo una Correzione:** Dopo una correzione del prezzo di Ethereum, se si osserva un Reserve Risk basso e un aumento della capitalizzazione realizzata, ciò suggerisce che il mercato è sottovalutato e potrebbe essere un buon momento per accumulare futures di Ethereum a prezzi più bassi.
**Scenario 3: Litecoin con Aumento delle Riserve sugli Exchange:** Se il prezzo di Litecoin è stabile, ma si osserva un aumento significativo delle riserve sugli exchange, ciò potrebbe indicare una pressione di vendita imminente e potrebbe essere un segnale per chiudere posizioni long o aprire posizioni short sui futures di Litecoin.

Strumenti e Risorse per l'Analisi On-Chain

Esistono numerosi strumenti e risorse disponibili per l'analisi on-chain, tra cui:

**Glassnode:** Una piattaforma leader per l'analisi on-chain con una vasta gamma di metriche e strumenti di visualizzazione.
**Nansen:** Un'altra piattaforma popolare per l'analisi on-chain, focalizzata sull'identificazione di segnali di trading e opportunità di investimento.
**Santiment:** Offre dati on-chain e analisi del sentiment per aiutare i trader a prendere decisioni informate.
**CryptoQuant:** Fornisce dati on-chain in tempo reale e strumenti di analisi per diverse criptovalute.
**Blockchain Explorers:** Siti web come Blockchain.com, Blockchair e Etherscan consentono di esplorare le transazioni e i dati on-chain direttamente sulla blockchain.

Limitazioni delle On-Chain Metrics

Nonostante la loro utilità, le metriche on-chain hanno alcune limitazioni:

**Complessità:** Interpretare correttamente le metriche on-chain richiede una buona comprensione della tecnologia blockchain e dei principi economici.
**Falsi Segnali:** Le metriche on-chain possono generare falsi segnali, soprattutto in mercati volatili.
**Mancanza di Contesto:** Le metriche on-chain devono essere interpretate nel contesto di altri fattori, come l'analisi tecnica, l'analisi fondamentale e il sentiment del mercato.
**Privacy:** Anche se le transazioni sono pubbliche, l'identità degli utenti può essere nascosta tramite indirizzi anonimi, rendendo difficile tracciare il comportamento degli utenti.

Conclusione

Le On-Chain Metrics sono uno strumento potente per i trader di futures crittografici e gli investitori che desiderano ottenere una comprensione più approfondita del mercato delle criptovalute. Analizzando i dati direttamente registrati sulla blockchain, si possono identificare trend, valutare la forza del mercato e prendere decisioni di trading e investimento più informate. Tuttavia, è importante ricordare che le metriche on-chain non sono infallibili e dovrebbero essere utilizzate in combinazione con altri strumenti e tecniche di analisi. La combinazione di analisi tecnica, analisi fondamentale, analisi del sentiment e analisi on-chain offre la migliore possibilità di successo nel volatile mondo delle criptovalute.

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