ABS

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज: एक शुरुआती गाइड

परिचय

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज (ABS) एक जटिल वित्तीय उपकरण हैं जो निवेशकों को अंतर्निहित परिसंपत्तियों के नकदी प्रवाह से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देते हैं। ये परिसंपत्तियां विविध हो सकती हैं, जिनमें बंधक, ऑटो ऋण, छात्र ऋण, क्रेडिट कार्ड ऋण और यहां तक ​​कि रॉयल्टी भी शामिल हैं। ABS को समझना वित्तीय बाजार के भीतर एक महत्वपूर्ण पहलू है, खासकर उन लोगों के लिए जो निवेश और जोखिम प्रबंधन में रुचि रखते हैं। यह लेख ABS की बुनियादी बातों, उनके निर्माण, प्रकारों, लाभों, जोखिमों और वर्तमान बाजार परिदृश्य की विस्तृत व्याख्या प्रदान करेगा।

ABS क्या हैं?

सरल शब्दों में, ABS एक प्रकार का सुरक्षा है जो एक पूल से प्राप्त नकदी प्रवाह द्वारा समर्थित होता है परिसंपत्तियां। इन परिसंपत्तियों को एक विशेष उद्देश्य वाहन (SPV) को बेचा जाता है, जो तब इन परिसंपत्तियों द्वारा उत्पन्न भविष्य के नकदी प्रवाह के खिलाफ प्रतिभूतियों को जारी करता है। ये प्रतिभूतियां तब निवेशकों को बेची जाती हैं।

ABS की अवधारणा सेक्युरिटाइजेशन पर आधारित है, जो एक ऐसी प्रक्रिया है जिसमें गैर-तरल परिसंपत्तियों को तरल प्रतिभूतियों में परिवर्तित किया जाता है। सेक्युरिटाइजेशन वित्तीय संस्थानों को अपनी बैलेंस शीट से परिसंपत्तियों को हटाकर पूंजी मुक्त करने की अनुमति देता है, जिससे वे अधिक ऋण दे सकते हैं।

ABS कैसे बनाए जाते हैं?

ABS बनाने की प्रक्रिया में कई चरण शामिल हैं:

1. **परिसंपत्ति पूल का निर्माण:** एक वित्तीय संस्थान, जैसे कि एक बैंक, बंधक, ऑटो ऋण या क्रेडिट कार्ड ऋण का एक पूल एकत्र करता है। 2. **SPV का निर्माण:** एक विशेष उद्देश्य वाहन (SPV) बनाया जाता है। SPV एक कानूनी इकाई है जिसे विशेष रूप से परिसंपत्तियों को खरीदने और ABS जारी करने के लिए बनाया गया है। 3. **परिसंपत्तियों का हस्तांतरण:** परिसंपत्ति पूल SPV को बेचा जाता है। 4. **ट्रेंचिंग (Tranching):** SPV परिसंपत्तियों से उत्पन्न नकदी प्रवाह के आधार पर विभिन्न जोखिम प्रोफाइल के साथ कई "ट्रेंच" में प्रतिभूतियों को विभाजित करता है। वरिष्ठ ट्रेंच को सबसे पहले भुगतान प्राप्त होता है और इसमें सबसे कम जोखिम होता है, जबकि कनिष्ठ ट्रेंच को भुगतान प्राप्त करने में बाद में होता है और इसमें उच्चतम जोखिम होता है। 5. **ABS का जारी करना:** SPV निवेशकों को ABS जारी करता है। 6. **सेवा:** मूल ऋणदाता (जैसे बैंक) जारी किए गए ABS की सेवा करना जारी रखता है, जिसमें भुगतान एकत्र करना और निवेशकों को वितरित करना शामिल है।

ABS के प्रकार

विभिन्न प्रकार की ABS मौजूद हैं, जो अंतर्निहित परिसंपत्तियों के प्रकार पर निर्भर करती हैं:

• **बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (MBS):** ये ABS बंधक द्वारा समर्थित होते हैं। एजेंसी MBS सरकारी-प्रायोजित उद्यमों (GSE) जैसे फannie Mae और Freddie Mac द्वारा जारी किए जाते हैं। गैर-एजेंसी MBS निजी संस्थानों द्वारा जारी किए जाते हैं।
• **ऑटो ऋण-समर्थित प्रतिभूतियां:** ये ABS ऑटो ऋण द्वारा समर्थित होते हैं।
• **छात्र ऋण-समर्थित प्रतिभूतियां:** ये ABS छात्र ऋण द्वारा समर्थित होते हैं।
• **क्रेडिट कार्ड-समर्थित प्रतिभूतियां:** ये ABS क्रेडिट कार्ड ऋण द्वारा समर्थित होते हैं।
• **कॉलेज लोन एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज (CLABS):** ये निजी छात्र ऋणों द्वारा समर्थित होते हैं।
• **उपभोक्ता ऋण-समर्थित प्रतिभूतियां:** ये व्यक्तिगत ऋणों जैसे उपभोक्ता ऋणों द्वारा समर्थित होते हैं।
• **रॉयल्टी-समर्थित प्रतिभूतियां:** ये रॉयल्टी भुगतान द्वारा समर्थित होते हैं, जैसे संगीत या पेटेंट से रॉयल्टी।
• **संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां (ABS):** संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां (ABS) विभिन्न प्रकार के परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित हो सकती हैं, जिनमें उपकरण पट्टे, फ्रैंचाइजी ऋण और यहां तक ​​कि विमान पट्टे भी शामिल हैं।

ABS के लाभ

ABS निवेशकों और जारीकर्ताओं दोनों के लिए कई लाभ प्रदान करते हैं:

• **विविधीकरण:** ABS निवेशकों को विभिन्न प्रकार की परिसंपत्तियों में निवेश करने का अवसर प्रदान करते हैं, जिससे उनके पोर्टफोलियो में विविधता लाने में मदद मिलती है।
• **उच्च पैदावार:** ABS आमतौर पर सरकारी बांड जैसे कम जोखिम वाली प्रतिभूतियों की तुलना में उच्च पैदावार प्रदान करते हैं।
• **तरलता:** ABS को बाजार में खरीदा और बेचा जा सकता है, जिससे वे पारंपरिक परिसंपत्तियों की तुलना में अधिक तरल हो जाते हैं।
• **पूंजी मुक्त करना:** ABS जारीकर्ताओं को अपनी बैलेंस शीट से परिसंपत्तियों को हटाकर पूंजी मुक्त करने की अनुमति देते हैं, जिससे वे अधिक ऋण दे सकते हैं।
• **जोखिम हस्तांतरण:** ISS जारीकर्ताओं को क्रेडिट जोखिम को निवेशकों को हस्तांतरित करने की अनुमति देते हैं।

ABS से जुड़े जोखिम

ABS से जुड़े कई जोखिम भी हैं:

• **क्रेडिट जोखिम:** अंतर्निहित परिसंपत्तियों के डिफ़ॉल्ट का जोखिम। यदि उधारकर्ता अपने ऋणों पर भुगतान करने में विफल रहते हैं, तो निवेशकों को नुकसान हो सकता है।
• **प्रीपेमेंट जोखिम:** उधारकर्ता अपने ऋणों को समय से पहले चुका सकते हैं, जिससे निवेशकों को अपेक्षित नकदी प्रवाह से कम हो सकता है।
• **ब्याज दर जोखिम:** ब्याज दरों में बदलाव ABS के मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं।
• **तरलता जोखिम:** कुछ ABS बाजार में तरल नहीं हो सकते हैं, जिससे उन्हें बेचना मुश्किल हो सकता है।
• **मॉडल जोखिम:** ABS की संरचना और मूल्य निर्धारण जटिल मॉडल पर निर्भर करता है, जो गलत हो सकते हैं।
• **कानूनी जोखिम:** ABS की संरचना और दस्तावेज जटिल हो सकते हैं, जिससे कानूनी विवादों का जोखिम हो सकता है।

ABS का बाजार

ABS बाजार एक बड़ा और जटिल बाजार है। 2008 के वित्तीय संकट से पहले, ABS बाजार तेजी से बढ़ा, लेकिन संकट के बाद सिकुड़ गया। हाल के वर्षों में, बाजार में फिर से वृद्धि हुई है, लेकिन नियामक निरीक्षण अभी भी अधिक है।

ABS बाजार की प्रमुख विशेषताएं:

• **बाजार का आकार:** ABS बाजार का आकार सैकड़ों अरबों डॉलर है।
• **प्रमुख खिलाड़ी:** ABS बाजार में प्रमुख खिलाड़ियों में बैंक, निवेश बैंक, बीमा कंपनियां, हेज फंड और पेंशन फंड शामिल हैं।
• **नियामक:** ABS बाजार को विभिन्न नियामक एजेंसियों द्वारा विनियमित किया जाता है, जिनमें सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और वित्तीय स्थिरता पर्यवेक्षण प्राधिकरण (FSOC) शामिल हैं।

ABS और 2008 का वित्तीय संकट

ABS, विशेष रूप से सबप्राइम बंधक द्वारा समर्थित ABS, 2008 के वित्तीय संकट में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते थे। जैसे-जैसे आवास की कीमतें गिरने लगीं, सबप्राइम उधारकर्ता अपने बंधकों पर डिफ़ॉल्ट करना शुरू कर दिया। इससे MBS के मूल्य में गिरावट आई, जिससे वित्तीय संस्थानों को भारी नुकसान हुआ। संकट ने ABS बाजार में पारदर्शिता और जोखिम प्रबंधन की कमी को उजागर किया।

ABS में तकनीकी विश्लेषण

ABS में तकनीकी विश्लेषण, सामान्य बॉन्ड और स्टॉक व्यापार के समान सिद्धांतों पर लागू होता है, लेकिन इसमें कुछ विशिष्ट विचार शामिल हैं। चार्ट पैटर्न, मूविंग एवरेज, और संकेतक का उपयोग संभावित प्रवेश और निकास बिंदुओं की पहचान करने के लिए किया जा सकता है। हालांकि, अंतर्निहित परिसंपत्तियों की गुणवत्ता और समग्र आर्थिक स्थितियों पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है। तुलनात्मक विश्लेषण समान ABS के बीच सापेक्ष मूल्य का आकलन करने में भी मदद कर सकता है।

ABS में ट्रेडिंग वॉल्यूम विश्लेषण

ABS में ट्रेडिंग वॉल्यूम का विश्लेषण बाजार की तरलता और रुझान की ताकत का आकलन करने में महत्वपूर्ण है। उच्च मात्रा अक्सर मजबूत रुझानों और संभावित ब्रेकआउट का संकेत देती है। कम मात्रा संभावित उलटफेर का संकेत दे सकती है। वॉल्यूम-भारित औसत मूल्य (VWAP) जैसे उपकरणों का उपयोग औसत मूल्य और वॉल्यूम गतिविधि को ट्रैक करने के लिए किया जा सकता है।

ABS में जोखिम प्रबंधन रणनीतियाँ

ABS में निवेश करते समय जोखिम को कम करने के लिए कई रणनीतियाँ नियोजित की जा सकती हैं:

• **विविधीकरण:** विभिन्न प्रकार की ABS में निवेश करके जोखिम को फैलाएं।
• **क्रेडिट विश्लेषण:** अंतर्निहित परिसंपत्तियों की क्रेडिट गुणवत्ता का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करें।
• **सेंसिटिविटी विश्लेषण:** ब्याज दर परिवर्तनों और प्रीपेमेंट दरों के प्रति ABS की संवेदनशीलता का आकलन करें।
• **हेजिंग:** ब्याज दर जोखिम को कम करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करें।
• **ड्यू डिलिजेंस:** ABS जारीकर्ता और SPV के बारे में गहन जांच करें।

निष्कर्ष

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज जटिल वित्तीय उपकरण हैं जो निवेशकों को विविध प्रकार की परिसंपत्तियों में निवेश करने का अवसर प्रदान करते हैं। वे उच्च पैदावार और तरलता प्रदान कर सकते हैं, लेकिन क्रेडिट जोखिम, प्रीपेमेंट जोखिम और ब्याज दर जोखिम जैसे महत्वपूर्ण जोखिमों के साथ भी आते हैं। ABS बाजार को समझना और उचित जोखिम प्रबंधन रणनीतियों को नियोजित करना निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण है जो इन प्रतिभूतियों में निवेश करने पर विचार कर रहे हैं। 2008 के वित्तीय संकट ने ABS बाजार में पारदर्शिता और जोखिम प्रबंधन के महत्व को उजागर किया, और नियामक निरीक्षण अभी भी अधिक है।

बाहरी संसाधन

• सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC): [१](https://www.sec.gov/)
• फannie Mae: [२](https://www.fanniemae.com/)
• Freddie Mac: [३](https://www.freddiemac.com/)

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