2008 का वित्तीय संकट
2008 का वित्तीय संकट
2008 का वित्तीय संकट आधुनिक इतिहास की सबसे गंभीर आर्थिक घटनाओं में से एक था, जिसका वैश्विक अर्थव्यवस्था पर व्यापक प्रभाव पड़ा। यह एक जटिल घटना थी जिसके कई अंतर्निहित कारण थे, लेकिन इसका मूल कारण सबप्राइम बंधक बाजार में संकट था। इस लेख में, हम संकट के कारणों, प्रमुख घटनाओं, परिणामों और सबक का विस्तृत विश्लेषण करेंगे। हम यह भी देखेंगे कि यह संकट वित्तीय बाजारों को कैसे प्रभावित करता है और जोखिम प्रबंधन की आवश्यकता को उजागर करता है।
पृष्ठभूमि
2000 के दशक की शुरुआत में, संयुक्त राज्य अमेरिका में ब्याज दरें ऐतिहासिक रूप से कम थीं। यह फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति का परिणाम था, जिसका उद्देश्य 2001 की डॉट-कॉम बबल के बाद अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करना था। कम ब्याज दरों ने घरों की कीमतें बढ़ानी शुरू कर दीं, जिससे रियल एस्टेट बाजार में उछाल आया। इस उछाल ने बंधक ऋण की मांग को बढ़ाया, जिसमें सबप्राइम बंधक भी शामिल थे।
सबप्राइम बंधक उन उधारकर्ताओं को दिए गए ऋण थे जिनका क्रेडिट स्कोर खराब था या जिनके पास आय का सत्यापन करने की क्षमता नहीं थी। ये ऋण आमतौर पर उच्च ब्याज दरों के साथ आते थे और उनमें अधिक जोखिम होता था। हालांकि, वित्तीय संस्थानों ने इन ऋणों को आकर्षक पाया क्योंकि वे उच्च रिटर्न प्रदान करते थे।
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (MBS)
वित्तीय संस्थानों ने सबप्राइम बंधक सहित कई बंधकों को एक साथ समूहित किया और उन्हें बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (MBS) के रूप में निवेशकों को बेच दिया। MBS मूल रूप से बंधक ऋणों पर आधारित व्युत्पन्न थे। इन प्रतिभूतियों को क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा उच्च रेटिंग दी गई थी, जो उन्हें सुरक्षित निवेश मानती थीं।
MBS के साथ समस्या यह थी कि वे जटिल और अपारदर्शी थे। निवेशकों को यह समझना मुश्किल था कि उनके पास वास्तव में किस प्रकार की संपत्तियों का जोखिम था। इसके अतिरिक्त, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां उचित रूप से जोखिम का आकलन करने में विफल रहीं, जिसके कारण उन्हें अत्यधिक रेटिंग दी गई।
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS)
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) एक प्रकार का बीमा अनुबंध है जो किसी निवेशक को किसी निश्चित ऋण में डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में भुगतान की सुरक्षा प्रदान करता है। CDS को MBS सहित विभिन्न प्रकार की संपत्तियों के खिलाफ खरीदा जा सकता है।
CDS ने संकट को और बढ़ा दिया क्योंकि उन्होंने जोखिम को और बढ़ा दिया। वित्तीय संस्थानों ने MBS के खिलाफ CDS बेचना शुरू कर दिया, प्रभावी रूप से MBS पर डिफ़ॉल्ट की गारंटी दे दी। इससे MBS की मांग में वृद्धि हुई, जिससे बंधक बाजार में और अधिक जोखिम पैदा हुआ।
संकट की शुरुआत
2007 में, घरों की कीमतें गिरना शुरू हो गईं। इससे सबप्राइम उधारकर्ताओं के लिए अपने बंधक का भुगतान करना मुश्किल हो गया, जिसके कारण डिफ़ॉल्ट की संख्या में वृद्धि हुई। MBS और CDS के मूल्यों में गिरावट आई, जिससे वित्तीय संस्थानों को भारी नुकसान हुआ।
अगस्त 2007 में, BNP Paribas ने दो फंड को निलंबित कर दिया, जिसमें MBS में निवेश किया गया था। इससे वित्तीय बाजारों में घबराहट फैल गई और तरलता कम हो गई।
लेहमन ब्रदर्स का पतन
सितंबर 2008 में, लेहमन ब्रदर्स, एक प्रमुख निवेश बैंक, दिवालिया हो गया। यह संकट का निर्णायक क्षण था। लेहमन ब्रदर्स का पतन वित्तीय प्रणाली में विश्वास को हिलाकर रख दिया और वैश्विक वित्तीय बाजारों में गिरावट का कारण बना।
लेहमन ब्रदर्स के पतन के बाद, अमेरिकी सरकार को वित्तीय प्रणाली को स्थिर करने के लिए हस्तक्षेप करना पड़ा। ट्रेजरी विभाग और फेडरल रिजर्व ने कई वित्तीय संस्थानों को बेलआउट करने के लिए अरबों डॉलर का उपयोग किया।
सरकारी हस्तक्षेप और बेलआउट
संकट को रोकने के लिए अमेरिकी सरकार ने कई उपाय किए, जिनमें शामिल हैं:
- Troubled Asset Relief Program (TARP): इस कार्यक्रम ने वित्तीय संस्थानों से खराब संपत्तियों को खरीदने के लिए $700 बिलियन अधिकृत किए।
- फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती: फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को कम करके वित्तीय संस्थानों को उधार लेने के लिए प्रोत्साहित किया।
- लिक्विडिटी इंजेक्शन: फेडरल रिजर्व ने वित्तीय प्रणाली में तरलता इंजेक्ट करने के लिए कई उपाय किए।
इन उपायों ने वित्तीय प्रणाली को स्थिर करने में मदद की, लेकिन उन्होंने सरकारी ऋण में भी वृद्धि की।
संकट के परिणाम
2008 के वित्तीय संकट के दूरगामी परिणाम हुए, जिनमें शामिल हैं:
- मंदी: संकट ने वैश्विक मंदी का कारण बना, जिसके कारण बेरोजगारी दर में वृद्धि हुई और आर्थिक विकास में गिरावट आई।
- शेयर बाजार में गिरावट: शेयर बाजार में भारी गिरावट आई, जिससे निवेशकों को भारी नुकसान हुआ।
- रियल एस्टेट बाजार में गिरावट: रियल एस्टेट बाजार में गिरावट जारी रही, जिससे घरों के मूल्यों में और कमी आई।
- वित्तीय विनियमन में वृद्धि: संकट ने वित्तीय विनियमन की आवश्यकता को उजागर किया और डोड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट रिफॉर्म और उपभोक्ता संरक्षण अधिनियम सहित कई नए नियमों को जन्म दिया।
क्रिप्टो बाजार पर प्रभाव
हालांकि 2008 का संकट मुख्य रूप से पारंपरिक वित्तीय प्रणाली से जुड़ा था, इसने क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन तकनीक के विकास को भी प्रभावित किया। संकट ने पारंपरिक वित्तीय संस्थानों में विश्वास को कम कर दिया और एक विकेंद्रीकृत, पारदर्शी वित्तीय प्रणाली की आवश्यकता को उजागर किया। बिटकॉइन, 2009 में लॉन्च किया गया, अक्सर संकट के जवाब में एक विकल्प के रूप में देखा जाता है।
क्रिप्टो फ्यूचर्स बाजार भी संकट से प्रभावित हुए, क्योंकि इसने हेजिंग और सट्टा व्यापार के नए अवसर प्रदान किए। हालांकि, क्रिप्टो बाजार भी अस्थिरता और जोखिम से ग्रस्त हैं, जैसा कि टेरा/लुन संकट और एफटीएक्स के पतन से स्पष्ट है।
सबक
2008 के वित्तीय संकट ने कई महत्वपूर्ण सबक सिखाए, जिनमें शामिल हैं:
- जोखिम प्रबंधन महत्वपूर्ण है: वित्तीय संस्थानों को अपने जोखिमों का प्रभावी ढंग से प्रबंधन करना चाहिए।
- विनियमन आवश्यक है: वित्तीय बाजारों को विनियमित करने की आवश्यकता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि वे स्थिर और पारदर्शी हैं।
- अति-उधार हानिकारक है: अति-उधार से वित्तीय प्रणाली में अस्थिरता पैदा हो सकती है।
- पारदर्शिता महत्वपूर्ण है: वित्तीय उत्पादों को पारदर्शी होना चाहिए ताकि निवेशकों को जोखिमों को समझने में मदद मिल सके।
तकनीकी विश्लेषण और ट्रेडिंग वॉल्यूम विश्लेषण
संकट के दौरान, तकनीकी विश्लेषण और ट्रेडिंग वॉल्यूम विश्लेषण निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण उपकरण थे। तकनीकी विश्लेषण का उपयोग मूल्य रुझानों की पहचान करने और भविष्य के मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करने के लिए किया गया था। ट्रेडिंग वॉल्यूम विश्लेषण का उपयोग बाजार की भावना को मापने और संभावित उलटफेर की पहचान करने के लिए किया गया था।
उदाहरण के लिए, मूविंग एवरेज, आरएसआई (रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स) और फिबोनाची रिट्रेसमेंट जैसे तकनीकी संकेतकों का उपयोग बाजार के रुझानों का विश्लेषण करने और ट्रेडिंग निर्णय लेने के लिए किया गया था। वॉल्यूम प्रोफाइल और ऑर्डर फ्लो विश्लेषण का उपयोग बाजार की तरलता और संभावित समर्थन और प्रतिरोध स्तरों की पहचान करने के लिए किया गया था।
रणनीतियाँ
संकट के दौरान, निवेशकों ने विभिन्न रणनीतियों का उपयोग किया, जिनमें शामिल हैं:
- हेजिंग: निवेशकों ने अपने पोर्टफोलियो को नुकसान से बचाने के लिए हेजिंग का उपयोग किया।
- शॉर्ट सेलिंग: निवेशकों ने उन शेयरों को शॉर्ट सेल किया जिनकी कीमत गिरने की उम्मीद थी।
- सुरक्षित ठिकाने: निवेशकों ने सोना, सरकारी बॉन्ड और अमेरिकी डॉलर जैसे सुरक्षित ठिकाने की संपत्ति में निवेश किया।
- मूल्य निवेश: निवेशकों ने उन शेयरों को खरीदा जिनकी कीमत उनके आंतरिक मूल्य से कम थी।
आगे का रास्ता
2008 के वित्तीय संकट के बाद से, वित्तीय प्रणाली को अधिक स्थिर बनाने के लिए कई कदम उठाए गए हैं। हालांकि, वित्तीय प्रणाली में अभी भी जोखिम मौजूद हैं। यह महत्वपूर्ण है कि वित्तीय संस्थानों और नियामकों ने संकट से सीखे गए सबक को याद रखा और भविष्य के संकटों को रोकने के लिए काम किया।
क्रिप्टो बाजार के संदर्भ में, डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) और स्टेबलकॉइन जैसी नई तकनीकों के विकास से वित्तीय प्रणाली में और अधिक जोखिम पैदा हो सकते हैं। इन जोखिमों को कम करने के लिए, नियामक ढांचे को विकसित करने और निवेशकों को शिक्षित करने की आवश्यकता है।
| वर्ष | घटना |
| 2007 | सबप्राइम बंधक बाजार में गिरावट शुरू हुई |
| अगस्त 2007 | BNP Paribas ने दो फंड को निलंबित कर दिया |
| मार्च 2008 | बियर स्टर्न्स को जेपी मॉर्गन चेस द्वारा अधिग्रहित किया गया |
| सितंबर 2008 | लेहमन ब्रदर्स दिवालिया हो गया |
| 2008-2009 | वैश्विक मंदी |
| 2010 | डोड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट रिफॉर्म और उपभोक्ता संरक्षण अधिनियम पारित हुआ |
संबंधित विषय
- वित्तीय बुलबुला
- आर्थिक मंदी
- ब्याज दरें
- क्रेडिट रेटिंग
- वित्तीय विनियमन
- जोखिम प्रबंधन
- सबप्राइम बंधक
- बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां
- क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप
- लेहमन ब्रदर्स
- फेडरल रिजर्व
- ट्रबल्ड एसेट रिलीफ प्रोग्राम
- डोड-फ्रैंक अधिनियम
- क्रिप्टोकरेंसी
- ब्लॉकचेन
- बिटकॉइन
- तकनीकी विश्लेषण
- ट्रेडिंग वॉल्यूम विश्लेषण
- हेजिंग
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