यूएसटी (UST)
- UST (टेरायूएसडी): एक शुरुआती गाइड
परिचय
UST, जिसका अर्थ है टेरायूएसडी, एक एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन था जो टेरा ब्लॉकचेन पर बनाया गया था। यह क्रिप्टोकरेंसी की दुनिया में एक महत्वपूर्ण घटना थी, जो अपनी अनूठी स्थिरता तंत्र के लिए जानी जाती थी, लेकिन मई 2022 में नाटकीय रूप से विफल हो गई, जिसके परिणामस्वरूप भारी नुकसान हुआ। यह लेख UST के कामकाज, इसके उदय और पतन, और इससे जुड़े जोखिमों का विस्तृत विवरण प्रदान करता है, जो शुरुआती लोगों के लिए डिज़ाइन किया गया है।
स्टेबलकॉइन क्या हैं?
स्टेबलकॉइन क्रिप्टोकरेंसी की अस्थिरता को कम करने के लिए डिज़ाइन की गई क्रिप्टोकरेंसी हैं। पारंपरिक क्रिप्टोकरेंसी, जैसे बिटकॉइन, अपनी कीमतों में अत्यधिक उतार-चढ़ाव के लिए कुख्यात हैं, जो उन्हें रोजमर्रा के लेनदेन के लिए कम व्यावहारिक बनाती हैं। स्टेबलकॉइन का लक्ष्य एक स्थिर मूल्य बनाए रखना है, आमतौर पर किसी फिएट मुद्रा, जैसे अमेरिकी डॉलर, से जोड़कर।
दो मुख्य प्रकार के स्टेबलकॉइन हैं:
- **फिएट-समर्थित स्टेबलकॉइन:** ये स्टेबलकॉइन अमेरिकी डॉलर जैसी फिएट मुद्राओं के भंडार द्वारा समर्थित होते हैं, जो आमतौर पर एक विनियमित वित्तीय संस्थान में रखे जाते हैं। टेथर (USDT) और USD Coin (USDC) इस श्रेणी के उदाहरण हैं।
- **क्रिप्टो-समर्थित स्टेबलकॉइन:** ये स्टेबलकॉइन अन्य क्रिप्टोकरेंसी द्वारा समर्थित होते हैं। वे अक्सर ओवर-कोलेटरलाइजेशन का उपयोग करते हैं, जिसका अर्थ है कि स्टेबलकॉइन के मूल्य को बनाए रखने के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग की जाने वाली क्रिप्टोकरेंसी का मूल्य स्टेबलकॉइन के कुल आपूर्ति मूल्य से अधिक होता है।
- **एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन:** ये स्टेबलकॉइन किसी भी फिएट मुद्रा या क्रिप्टोकरेंसी के भंडार द्वारा समर्थित नहीं होते हैं। इसके बजाय, वे एक एल्गोरिथम तंत्र का उपयोग करके मूल्य स्थिरता बनाए रखने का प्रयास करते हैं। UST इस श्रेणी में आता है।
UST कैसे काम करता था?
UST एक एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन था जो टेरा ब्लॉकचेन के मूल टोकन, LUNA के साथ एक जटिल संबंध पर निर्भर करता था। UST की स्थिरता बनाए रखने के लिए उपयोग किया जाने वाला तंत्र "बर्न एंड मिंट" तंत्र था।
यहां बताया गया है कि यह कैसे काम करता था:
- **UST को मिंट करना:** जब कोई उपयोगकर्ता LUNA को जलाता है (अर्थात उसे नष्ट कर देता है), तो UST को मिंट किया जाता है (अर्थात बनाया जाता है)।
- **UST को जलाना:** जब कोई उपयोगकर्ता UST को जलाता है, तो LUNA को मिंट किया जाता है।
इस तंत्र का उद्देश्य UST की कीमत 1 अमेरिकी डॉलर के आसपास बनाए रखना था। यदि UST की कीमत 1 डॉलर से ऊपर चली जाती, तो उपयोगकर्ता LUNA को जलाकर UST को मिंट कर सकते थे, जिससे UST की आपूर्ति बढ़ जाती और कीमत कम हो जाती। यदि UST की कीमत 1 डॉलर से नीचे चली जाती, तो उपयोगकर्ता UST को जलाकर LUNA को मिंट कर सकते थे, जिससे UST की आपूर्ति कम हो जाती और कीमत बढ़ जाती।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह एक आत्मनिर्भर प्रणाली थी। इसकी स्थिरता किसी बाहरी भंडार पर निर्भर नहीं थी, बल्कि LUNA और UST के बीच आपूर्ति और मांग के संतुलन पर निर्भर थी।
टेरा इकोसिस्टम
UST टेरा इकोसिस्टम का एक महत्वपूर्ण हिस्सा था। टेरा एक ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल था जिसे डैनियल सिन और डो क्वोन द्वारा बनाया गया था। टेरा का लक्ष्य एक स्थिर क्रिप्टोकरेंसी बनाना था जो रोजमर्रा के लेनदेन के लिए उपयोग की जा सके।
टेरा इकोसिस्टम में कई विकेंद्रीकृत अनुप्रयोग (dApps) शामिल थे, जैसे कि:
- **Anchor Protocol:** यह एक डिफ़ाई (DeFi) प्रोटोकॉल था जो UST धारकों को उनके UST पर उच्च ब्याज दर प्रदान करता था। एन्कर प्रोटोकॉल UST की मांग का एक बड़ा स्रोत था।
- **Mirror Protocol:** यह एक विकेंद्रीकृत ट्रेडिंग प्रोटोकॉल था जो पारंपरिक स्टॉक को टोकन के रूप में प्रतिनिधित्व करता था।
- **TerraStation:** यह टेरा ब्लॉकचेन के साथ इंटरैक्ट करने के लिए एक वॉलेट था।
UST का उदय
2021 के अंत में और 2022 की शुरुआत में UST की लोकप्रियता में तेजी से वृद्धि हुई। इसकी उच्च ब्याज दर (एन्कर प्रोटोकॉल के माध्यम से) और टेरा इकोसिस्टम की बढ़ती लोकप्रियता इसके उदय के प्रमुख कारक थे। कई निवेशक UST को एक आकर्षक निवेश अवसर के रूप में देखते थे।
UST का पतन
मई 2022 में, UST नाटकीय रूप से अपनी पेग से अलग हो गया, जिसका अर्थ है कि इसकी कीमत 1 अमेरिकी डॉलर से नीचे गिर गई। यह गिरावट कई कारकों के कारण हुई, जिनमें शामिल हैं:
- **बड़ी मात्रा में UST की बिक्री:** एक अज्ञात इकाई ने बड़ी मात्रा में UST को बेच दिया, जिससे बाजार में घबराहट फैल गई।
- **एन्कर प्रोटोकॉल की अस्थिरता:** एन्कर प्रोटोकॉल की उच्च ब्याज दर को बनाए रखने के लिए, टेरा इकोसिस्टम को लगातार नए उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने की आवश्यकता थी। जब नए उपयोगकर्ता आना बंद हो गए, तो एन्कर प्रोटोकॉल अस्थिर हो गया।
- **LUNA की अति-मुद्रास्फीति:** UST को स्थिर करने के लिए, LUNA को बड़ी मात्रा में मिंट किया गया था, जिससे LUNA की आपूर्ति में भारी वृद्धि हुई और LUNA की कीमत गिर गई।
- **डेथ स्पाइरल:** UST और LUNA के बीच का संबंध एक "डेथ स्पाइरल" में बदल गया। जैसे-जैसे UST की कीमत गिरती गई, LUNA की कीमत भी गिरती गई, जिससे UST को स्थिर करने के लिए और अधिक LUNA को मिंट करने की आवश्यकता हुई, जिससे LUNA की कीमत और भी गिर गई।
कुछ ही दिनों में, UST की कीमत 1 डॉलर से गिरकर कुछ सेंट हो गई, और LUNA लगभग मूल्यहीन हो गया। इस पतन के परिणामस्वरूप निवेशकों को अरबों डॉलर का नुकसान हुआ।
UST के पतन के बाद
UST के पतन ने क्रिप्टोकरेंसी बाजार पर एक बड़ा प्रभाव डाला। इसने एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन की विश्वसनीयता पर सवाल उठाए और क्रिप्टो बाजार में व्यापक गिरावट में योगदान दिया।
UST के पतन के बाद, टेरा ब्लॉकचेन को पुनर्जीवित करने के कई प्रयास किए गए हैं, लेकिन अभी तक कोई भी सफल नहीं हुआ है। LUNA का एक नया संस्करण, LUNA 2.0, लॉन्च किया गया था, लेकिन यह मूल LUNA की लोकप्रियता को पुनः प्राप्त करने में विफल रहा है।
UST से जुड़े जोखिम
UST के पतन से पता चलता है कि एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन में कई जोखिम होते हैं:
- **पेग जोखिम:** एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन अपनी पेग खोने के जोखिम के अधीन होते हैं, खासकर बाजार के तनाव की स्थिति में।
- **डेथ स्पाइरल जोखिम:** UST और LUNA के मामले में देखा गया, एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन एक "डेथ स्पाइरल" में फंस सकते हैं, जिससे दोनों टोकन का मूल्य तेजी से गिर सकता है।
- **एल्गोरिथम जटिलता:** एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन तंत्र जटिल हो सकते हैं और उन्हें समझना मुश्किल हो सकता है।
- **विनियामक जोखिम:** एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन नियामक जांच के अधीन हैं, जो उनकी भविष्य की संभावनाओं को प्रभावित कर सकते हैं।
क्या सीखा जा सकता है?
UST का पतन क्रिप्टोकरेंसी निवेशकों के लिए कई महत्वपूर्ण सबक सिखाता है:
- **जोखिम प्रबंधन:** किसी भी निवेश में जोखिम होता है, और क्रिप्टोकरेंसी में निवेश विशेष रूप से जोखिम भरा हो सकता है। निवेशकों को अपने जोखिम सहिष्णुता को समझना चाहिए और केवल उतना ही निवेश करना चाहिए जितना वे खोने के लिए तैयार हैं।
- **ड्यू डिलिजेंस:** किसी भी क्रिप्टोकरेंसी में निवेश करने से पहले, निवेशकों को परियोजना और उसके अंतर्निहित तंत्र पर सावधानीपूर्वक शोध करना चाहिए।
- **विविधीकरण:** अपने पोर्टफोलियो को विविध बनाना महत्वपूर्ण है ताकि किसी भी एकल निवेश के नुकसान का प्रभाव कम हो सके।
- **सतर्क रहें:** क्रिप्टोकरेंसी बाजार अत्यधिक अस्थिर हो सकता है, और निवेशकों को बाजार में होने वाले बदलावों के प्रति सतर्क रहना चाहिए।
निष्कर्ष
UST एक महत्वाकांक्षी परियोजना थी जिसका उद्देश्य एक स्थिर क्रिप्टोकरेंसी बनाना था जो रोजमर्रा के लेनदेन के लिए उपयोग की जा सके। हालांकि, एल्गोरिथम स्थिरता तंत्र अंततः विफल हो गया, जिसके परिणामस्वरूप निवेशकों को अरबों डॉलर का नुकसान हुआ। UST का पतन क्रिप्टोकरेंसी बाजार में जोखिमों और सावधानीपूर्वक शोध और जोखिम प्रबंधन के महत्व को उजागर करता है।
संबंधित विषय
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- स्टेबलकॉइन
- टेरा
- LUNA
- एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन
- पेग
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- टेथर (USDT)
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