टेरा

टेरा: एक विस्तृत अवलोकन

टेरा एक ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल था, जो स्थिरमुद्राओं (stablecoins) और एल्गोरिथम स्थिरमुद्राओं पर केंद्रित था। यह 2022 में एक नाटकीय पतन का अनुभव करने से पहले क्रिप्टो जगत में महत्वपूर्ण ध्यान आकर्षित करने में सफल रहा। इस लेख में, हम टेरा प्रोटोकॉल, इसकी कार्यप्रणाली, इसकी गिरावट के कारणों और इससे सीखे जाने वाले सबक का विस्तृत विश्लेषण करेंगे।

टेरा का परिचय

टेरा (Terra) को 2018 में डू ह्यून-सी (Do Hyun-soo) और डेनियल शिन (Daniel Shin) द्वारा स्थापित किया गया था। इसका लक्ष्य एक स्थिर और स्केलेबल ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म बनाना था, जो क्रिप्टोकरेंसी की अस्थिरता की समस्याओं को हल कर सके। टेरा का मुख्य उद्देश्य भुगतान के लिए एक आसान और कुशल तरीका प्रदान करना था। टेरा इकोसिस्टम में दो मुख्य टोकन शामिल थे:

• टेरा (LUNA): यह टेरा ब्लॉकचेन का मूल टोकन था, जिसका उपयोग प्रोटोकॉल को सुरक्षित करने और स्थिरमुद्राओं के मूल्य को स्थिर करने के लिए किया जाता था।
• टेराUSD (UST): यह एक एल्गोरिथम स्थिरमुद्रा थी, जिसका मूल्य अमेरिकी डॉलर से बांधा गया था।

टेरा की कार्यप्रणाली

टेरा प्रोटोकॉल एल्गोरिथम स्थिरमुद्राओं पर आधारित था, जो अन्य संपत्तियों के भंडार द्वारा समर्थित होने के बजाय एल्गोरिदम के माध्यम से अपने मूल्य को बनाए रखती हैं। UST का मूल्य बनाए रखने के लिए, टेरा एक "बर्न एंड मिंट" मैकेनिज्म का उपयोग करता था।

जब UST की कीमत 1 डॉलर से ऊपर जाती थी, तो LUNA को जला दिया जाता था (अर्थात, उसे प्रचलन से हटा दिया जाता था) और नए UST टोकन बनाए जाते थे, जिससे UST की आपूर्ति बढ़ जाती थी और कीमत कम हो जाती थी। इसके विपरीत, जब UST की कीमत 1 डॉलर से नीचे जाती थी, तो UST को जला दिया जाता था और LUNA बनाए जाते थे, जिससे UST की आपूर्ति कम हो जाती थी और कीमत बढ़ जाती थी।

यह तंत्र आपूर्ति और मांग को समायोजित करके UST की कीमत को 1 डॉलर के आसपास बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया था। हालांकि, यह प्रणाली नाजुक थी और बाजार की स्थितियों में बदलाव के प्रति संवेदनशील थी।

टेरा इकोसिस्टम

टेरा इकोसिस्टम में कई डेफी (DeFi) एप्लिकेशन शामिल थे, जैसे:

• एंकर प्रोटोकॉल (Anchor Protocol): यह एक बचत और उधार देने वाला प्लेटफॉर्म था जो UST पर उच्च ब्याज दर प्रदान करता था। एंकर प्रोटोकॉल टेरा इकोसिस्टम के विकास में एक महत्वपूर्ण कारक था, लेकिन इसकी उच्च ब्याज दर को बनाए रखने के लिए स्थायी फंडिंग की कमी थी।
• टेरास्वैप (Terraswap): यह एक डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज (DEX) था, जो टेरा ब्लॉकचेन पर टोकन का व्यापार करने की अनुमति देता था।
• अन्य डेफी एप्लिकेशन: टेरा इकोसिस्टम में कई अन्य डेफी एप्लिकेशन भी थे, जैसे उधार देने वाले प्लेटफॉर्म, यील्ड फार्मिंग प्लेटफॉर्म और एनएफटी (NFT) मार्केटप्लेस।

टेरा का पतन

मई 2022 में, UST ने अपना पेग खो दिया, जिसका अर्थ है कि इसका मूल्य 1 अमेरिकी डॉलर से नीचे गिर गया। यह गिरावट कई कारकों के कारण हुई, जिनमें शामिल हैं:

• बड़ी मात्रा में UST की बिक्री: कुछ बड़े निवेशक UST को बड़ी मात्रा में बेच रहे थे, जिससे बाजार में दबाव बढ़ गया था।
• एंकर प्रोटोकॉल की अस्थिरता: एंकर प्रोटोकॉल की उच्च ब्याज दर को बनाए रखने के लिए स्थायी फंडिंग की कमी थी, जिससे UST की कीमत पर दबाव बढ़ गया था।
• LUNA की अत्यधिक आपूर्ति: UST की कीमत को स्थिर करने के लिए LUNA को जलाया जा रहा था, लेकिन LUNA की आपूर्ति इतनी अधिक थी कि यह कीमत को स्थिर करने में प्रभावी नहीं थी।

जैसे ही UST की कीमत गिरती गई, LUNA की कीमत भी गिरती गई। इससे एक नकारात्मक प्रतिक्रिया लूप बना, जिसमें UST और LUNA दोनों की कीमतें तेजी से गिरती गईं। अंततः, टेरा इकोसिस्टम पूरी तरह से ढह गया, जिससे निवेशकों को अरबों डॉलर का नुकसान हुआ।

पतन के कारण

टेरा के पतन के कई कारण थे, जिनमें शामिल हैं:

• एल्गोरिथम स्थिरमुद्राओं का जोखिम: एल्गोरिथम स्थिरमुद्राएं स्वाभाविक रूप से अस्थिर होती हैं, क्योंकि वे अन्य संपत्तियों के भंडार द्वारा समर्थित नहीं होती हैं।
• एंकर प्रोटोकॉल की अस्थिरता: एंकर प्रोटोकॉल की उच्च ब्याज दर को बनाए रखने के लिए स्थायी फंडिंग की कमी थी, जिससे UST की कीमत पर दबाव बढ़ गया था।
• LUNA की अत्यधिक आपूर्ति: LUNA की आपूर्ति इतनी अधिक थी कि यह UST की कीमत को स्थिर करने में प्रभावी नहीं थी।
• बाजार की स्थितियां: क्रिप्टो बाजार में व्यापक मंदी ने टेरा इकोसिस्टम पर दबाव बढ़ा दिया।
• पारदर्शिता की कमी: टेरा के संचालन और जोखिमों के बारे में पर्याप्त पारदर्शिता नहीं थी, जिससे निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मुश्किल हुई।

टेरा से सीखे जाने वाले सबक

टेरा के पतन से कई महत्वपूर्ण सबक सीखे जा सकते हैं:

• एल्गोरिथम स्थिरमुद्राओं का जोखिम: एल्गोरिथम स्थिरमुद्राओं में निवेश करते समय सावधानी बरतनी चाहिए, क्योंकि वे स्वाभाविक रूप से अस्थिर होती हैं।
• स्थिरता की आवश्यकता: किसी भी स्थिरमुद्रा प्रणाली को टिकाऊ होने के लिए एक मजबूत और स्थायी स्थिरता तंत्र की आवश्यकता होती है।
• पारदर्शिता का महत्व: क्रिप्टो परियोजनाओं को अपने संचालन और जोखिमों के बारे में पारदर्शी होना चाहिए, ताकि निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद मिल सके।
• जोखिम प्रबंधन: निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने और जोखिम प्रबंधन रणनीतियों का उपयोग करने की आवश्यकता है।
• नियामक निरीक्षण: क्रिप्टो बाजार में नियामक निरीक्षण की आवश्यकता है, ताकि निवेशकों को धोखाधड़ी और हेरफेर से बचाया जा सके।

क्रिप्टो फ्यूचर्स और टेरा

टेरा के पतन ने क्रिप्टो फ्यूचर्स बाजार पर भी महत्वपूर्ण प्रभाव डाला। LUNA और UST दोनों के फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का व्यापार किया जा रहा था, और पतन के कारण इन कॉन्ट्रैक्ट्स के मूल्यों में भारी गिरावट आई। इससे कई फ्यूचर्स ट्रेडर्स को भारी नुकसान हुआ।

क्रिप्टो फ्यूचर्स ट्रेडिंग में उच्च जोखिम होता है, और टेरा के पतन ने इस जोखिम को उजागर कर दिया। फ्यूचर्स ट्रेडर्स को बाजार के जोखिमों को समझना चाहिए और जोखिम प्रबंधन रणनीतियों का उपयोग करना चाहिए। क्रिप्टो फ्यूचर्स ट्रेडिंग लीवरेज मार्जिन कॉल्स हेजिंग शॉर्ट सेलिंग लॉन्ग पोजिशन टेक्निकल एनालिसिस फंडामेंटल एनालिसिस ट्रेडिंग वॉल्यूम लिक्विडिटी ऑर्डर बुक मार्केट मेकर आर्बिट्राज स्टॉप-लॉस ऑर्डर टेक-प्रॉफिट ऑर्डर रिस्क-रिवार्ड रेश्यो पोर्टफोलियो डायवर्सिफिकेशन डार्क पूल डेरिवेटिव्स

निष्कर्ष

टेरा का पतन क्रिप्टो जगत के लिए एक चेतावनी है। यह दर्शाता है कि एल्गोरिथम स्थिरमुद्राएं स्वाभाविक रूप से अस्थिर होती हैं और निवेशकों को उनके जोखिमों के बारे में पता होना चाहिए। यह पारदर्शिता, स्थिरता और जोखिम प्रबंधन के महत्व पर भी प्रकाश डालता है। टेरा के पतन से सीखे गए सबक क्रिप्टो बाजार को अधिक सुरक्षित और टिकाऊ बनाने में मदद कर सकते हैं। ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी क्रिप्टोकरेंसी डीसेंट्रलाइजेशन स्टेबलकॉइन्स डेफी एनएफटी स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स क्रिप्टो एक्सचेंज वॉलेट सुरक्षा

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