فروش نقدی (Cash or Carry) در معاملات فیوچرز رمزنگاری

فروش نقدی یا Cash or Carry یک استراتژی معاملاتی نسبتاً پیچیده در بازار فیوچرز رمزنگاری است که برای کسب سود از تفاوت قیمت بین بازار اسپات و بازار فیوچرز به کار می‌رود. این استراتژی به ویژه زمانی جذاب است که نرخ بهره بالا باشد و بازار فیوچرز در وضعیت کانتانگو (Contango) قرار داشته باشد. در این مقاله، به بررسی دقیق این استراتژی، نحوه عملکرد آن، ریسک‌ها و مزایای آن، و همچنین نکات مهم برای اجرای موفقیت‌آمیز آن می‌پردازیم.

مفهوم فروش نقدی

فروش نقدی به معنای خرید دارایی در بازار اسپات و همزمان فروش قرارداد فیوچرز همان دارایی است. هدف از این کار، بهره‌برداری از اختلاف قیمت بین این دو بازار و همچنین کسب سود از هزینه نگهداری دارایی (Cost of Carry) است. به عبارت دیگر، معامله‌گر با این استراتژی، دارایی را به صورت فیزیکی خریداری می‌کند، اما به جای نگهداری آن، قرارداد فیوچرز آن را می‌فروشد و از این طریق، هم از کاهش ریسک نگهداری دارایی سود می‌برد و هم از اختلاف قیمت بهره‌مند می‌شود.

شرایط لازم برای فروش نقدی

برای اجرای موفقیت‌آمیز استراتژی فروش نقدی، شرایط زیر باید برقرار باشد:

وضعیت کانتانگو در بازار فیوچرز: بازار فیوچرز باید در وضعیت کانتانگو باشد، به این معنی که قیمت قراردادهای فیوچرز با سررسیدهای دورتر، بالاتر از قیمت فعلی دارایی در بازار اسپات باشد. این وضعیت معمولاً در بازارهای کالا و رمزنگاری زمانی رخ می‌دهد که هزینه نگهداری دارایی بالا باشد. کانتانگو نشان‌دهنده این است که بازار انتظار افزایش قیمت دارایی در آینده را دارد.
نرخ بهره بالا: نرخ بهره بالا، مزیت قابل توجهی برای استراتژی فروش نقدی ایجاد می‌کند، زیرا معامله‌گر می‌تواند با سرمایه‌گذاری پول حاصل از فروش قرارداد فیوچرز، سود بهره کسب کند.
هزینه نگهداری پایین: اگر هزینه نگهداری دارایی (مانند هزینه‌های انبارداری، بیمه، یا هزینه‌های امنیتی) پایین باشد، استراتژی فروش نقدی جذابیت بیشتری پیدا می‌کند. در مورد رمزارزها، هزینه نگهداری معمولاً به صورت هزینه‌های امنیتی و نگهداری کیف پول در نظر گرفته می‌شود.
حجم معاملات کافی: وجود حجم معاملات کافی در هر دو بازار (اسپات و فیوچرز) برای اجرای موفقیت‌آمیز این استراتژی ضروری است.

نحوه عملکرد فروش نقدی

فرض کنید قیمت فعلی بیت‌کوین در بازار اسپات ۵۰,۰۰۰ دلار است و قیمت قرارداد فیوچرز بیت‌کوین با سررسید یک ماهه، ۵۱,۰۰۰ دلار است. همچنین، نرخ بهره سالانه ۱۰٪ است.

1. خرید بیت‌کوین در بازار اسپات: معامله‌گر یک واحد بیت‌کوین را به قیمت ۵۰,۰۰۰ دلار خریداری می‌کند. 2. فروش قرارداد فیوچرز بیت‌کوین: معامله‌گر یک قرارداد فیوچرز بیت‌کوین با سررسید یک ماهه را به قیمت ۵۱,۰۰۰ دلار می‌فروشد. 3. سرمایه‌گذاری پول حاصل از فروش فیوچرز: معامله‌گر پول حاصل از فروش قرارداد فیوچرز (۵۱,۰۰۰ دلار) را به مدت یک ماه با نرخ بهره ۱۰٪ سرمایه‌گذاری می‌کند. سود حاصل از این سرمایه‌گذاری برابر است با (۵۱,۰۰۰ * ۰.۱۰) / ۱۲ = ۴۲۵ دلار. 4. تحویل بیت‌کوین در سررسید: در سررسید قرارداد فیوچرز، معامله‌گر باید یک واحد بیت‌کوین را تحویل دهد. او بیت‌کوین خریداری شده در بازار اسپات را برای این منظور استفاده می‌کند. 5. محاسبه سود:

   *   هزینه خرید بیت‌کوین: ۵۰,۰۰۰ دلار
   *   درآمد حاصل از فروش قرارداد فیوچرز: ۵۱,۰۰۰ دلار
   *   سود حاصل از سرمایه‌گذاری: ۴۲۵ دلار
   *   سود خالص: ۵۱,۰۰۰ - ۵۰,۰۰۰ + ۴۲۵ = ۱,۴۲۵ دلار

در این مثال، معامله‌گر با استفاده از استراتژی فروش نقدی، ۱,۴۲۵ دلار سود کسب کرده است.

ریسک‌های فروش نقدی

استراتژی فروش نقدی، مانند هر استراتژی معاملاتی دیگری، با ریسک‌هایی همراه است:

ریسک کاهش قیمت: اگر قیمت بیت‌کوین در بازار اسپات کاهش یابد، معامله‌گر ممکن است در هنگام تحویل بیت‌کوین، ضرر کند.
ریسک افزایش نرخ بهره: اگر نرخ بهره کاهش یابد، سود حاصل از سرمایه‌گذاری پول حاصل از فروش قرارداد فیوچرز کاهش می‌یابد.
ریسک نقدشوندگی: ممکن است در هنگام نیاز به خرید یا فروش بیت‌کوین در بازار اسپات یا فیوچرز، با مشکل نقدشوندگی مواجه شوید.
ریسک رویدادهای غیرمنتظره: رویدادهای غیرمنتظره مانند اخبار ناگهانی، تغییرات نظارتی، یا حملات سایبری می‌توانند باعث نوسانات شدید در بازار و ضرردهی به معامله‌گر شوند.
ریسک مارجین: در معاملات فیوچرز، معامله‌گر باید مبلغی را به عنوان مارجین (Margin) در حساب خود نگه دارد. اگر قیمت بر خلاف موقعیت معامله‌گر حرکت کند، ممکن است مجبور به افزایش مارجین شود.

مزایای فروش نقدی

کسب سود از اختلاف قیمت: معامله‌گر می‌تواند از اختلاف قیمت بین بازار اسپات و بازار فیوچرز سود کسب کند.
کسب سود از هزینه نگهداری: معامله‌گر می‌تواند از هزینه نگهداری دارایی (Cost of Carry) سود ببرد.
کاهش ریسک نگهداری: معامله‌گر نیازی به نگهداری فیزیکی دارایی ندارد، که این امر می‌تواند ریسک‌های مرتبط با نگهداری (مانند سرقت یا آسیب) را کاهش دهد.
انعطاف‌پذیری: معامله‌گر می‌تواند با تنظیم حجم معاملات و سررسید قراردادهای فیوچرز، استراتژی خود را با شرایط بازار تطبیق دهد.

نکات مهم برای اجرای موفقیت‌آمیز فروش نقدی

تحلیل دقیق بازار: قبل از اجرای استراتژی فروش نقدی، باید بازار اسپات و بازار فیوچرز را به دقت تحلیل کنید و شرایط لازم برای اجرای موفقیت‌آمیز آن را بررسی کنید. تحلیل تکنیکال، تحلیل بنیادی و تحلیل حجم معاملات همگی می‌توانند در این زمینه مفید باشند.
مدیریت ریسک: مدیریت ریسک یکی از مهم‌ترین جنبه‌های استراتژی فروش نقدی است. باید حد ضرر (Stop Loss) تعیین کنید و حجم معاملات خود را به گونه‌ای تنظیم کنید که در صورت بروز ضرر، آسیب قابل کنترلی ببینید.
انتخاب مناسب قرارداد فیوچرز: قرارداد فیوچرز مناسب را با توجه به سررسید، حجم معاملات، و نقدشوندگی آن انتخاب کنید.
توجه به هزینه‌ها: هزینه‌های مرتبط با معاملات (مانند کارمزد، هزینه‌های تامین مالی، و هزینه‌های نگهداری) را در محاسبات خود در نظر بگیرید.
پیگیری مداوم بازار: بازار را به طور مداوم پیگیری کنید و در صورت تغییر شرایط، استراتژی خود را تنظیم کنید.
استفاده از ابزارهای معاملاتی پیشرفته: از ابزارهای معاملاتی پیشرفته (مانند نرم‌افزارهای تحلیل تکنیکال و پلتفرم‌های معاملاتی) برای بهبود تصمیم‌گیری خود استفاده کنید.

استراتژی‌های مرتبط

آربیتراژ (Arbitrage): فروش نقدی نوعی از آربیتراژ است که از اختلاف قیمت در بازارهای مختلف بهره‌برداری می‌کند. آربیتراژ به طور کلی به معنای خرید یک دارایی در یک بازار و فروش آن در بازار دیگر با قیمت بالاتر است.
حامل (Carry Trade): فروش نقدی شباهت‌هایی با استراتژی حامل دارد، که در آن معامله‌گر دارایی با نرخ بهره بالا را خریداری می‌کند و دارایی با نرخ بهره پایین را می‌فروشد.
استراتژی‌های خنثی (Neutral Strategies): فروش نقدی یک استراتژی خنثی است که هدف آن کسب سود بدون در نظر گرفتن جهت حرکت قیمت دارایی است. استراتژی‌های خنثی معمولاً برای کاهش ریسک و کسب سود پایدار استفاده می‌شوند.
استراتژی‌های پوشش ریسک (Hedging Strategies): فروش نقدی می‌تواند به عنوان یک استراتژی پوشش ریسک برای کاهش ریسک نگهداری دارایی استفاده شود. پوشش ریسک به معنای کاهش ریسک ضرر با استفاده از ابزارهای مالی است.

تحلیل‌های مرتبط

تحلیل فاندامنتال (Fundamental Analysis): برای ارزیابی ارزش ذاتی دارایی و پیش‌بینی روند قیمت آن.
تحلیل تکنیکال (Technical Analysis): برای شناسایی الگوهای قیمتی و پیش‌بینی حرکات آتی قیمت.
تحلیل حجم معاملات (Volume Analysis): برای ارزیابی قدرت روند قیمت و شناسایی نقاط ورود و خروج مناسب.
تحلیل ریسک (Risk Analysis): برای شناسایی و ارزیابی ریسک‌های مرتبط با استراتژی فروش نقدی.
تحلیل سناریو (Scenario Analysis): برای بررسی اثرات تغییرات مختلف در بازار بر سودآوری استراتژی.

منابع مفید

=

- توضیح:** این دسته‌بندی به دلیل تمرکز مقاله بر یک استراتژی معاملاتی که شامل خرید و فروش دارایی است، مناسب‌ترین گزینه است. این استراتژی در نهایت منجر به انتقال وجه و انجام پرداخت می‌شود، بنابراین ارتباط آن با روش‌های پرداخت مستقیم است. سایر دسته‌بندی‌ها مانند "معاملات مالی" یا "بازارهای مالی" بسیار کلی هستند و تمرکز مقاله را به درستی منعکس نمی‌کنند.

پلتفرم‌های معاملات آتی پیشنهادی

پلتفرم	ویژگی‌های آتی	ثبت‌نام
Binance Futures	اهرم تا ۱۲۵x، قراردادهای USDⓈ-M	همین حالا ثبت‌نام کنید
Bybit Futures	قراردادهای معکوس دائمی	شروع به معامله کنید
BingX Futures	معاملات کپی	به BingX بپیوندید
Bitget Futures	قراردادهای تضمین شده با USDT	حساب باز کنید
BitMEX	پلتفرم رمزارزها، اهرم تا ۱۰۰x	BitMEX

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام @strategybin عضو شوید برای اطلاعات بیشتر. بهترین پلتفرم‌های سودآور – همین حالا ثبت‌نام کنید.

در جامعه ما شرکت کنید

در کانال تلگرام @cryptofuturestrading عضو شوید برای تحلیل، سیگنال‌های رایگان و موارد بیشتر!

فروش نقدی

فهرست