Annuity

Annuity – Eine Einführung für Futures-Anfänger

Die “Annuity” ist ein Konzept, das hauptsächlich im Zusammenhang mit dem Handel von Futures auf Kryptowährungen (CryptoFutures) und anderen Anlageklassen auftritt. Es handelt sich um eine Strategie, die darauf abzielt, regelmäßige, wiederkehrende Zahlungen zu generieren, ähnlich wie bei einer traditionellen Rentenversicherung (daher der Name “Annuity”). Im Kern geht es darum, systematisch von der Zeitwertminderung von Kontrakten zu profitieren und eine konstante Einnahmequelle zu schaffen. Dieser Artikel richtet sich an Anfänger und erklärt die Funktionsweise, die Risiken und die verschiedenen Arten von Annuities im Kontext des Futures-Handels.

Was ist eine Annuity im Futures-Handel?

Im traditionellen Finanzwesen ist eine Annuity eine Reihe von Zahlungen, die über einen bestimmten Zeitraum hinweg erfolgen. Im Futures-Handel bezieht sich der Begriff auf eine Strategie, bei der ein Händler systematisch Short-Positionen in Futures-Kontrakten eingeht, um regelmäßige Gewinne zu erzielen. Diese Gewinne resultieren aus dem sogenannten Contango, einer Marktsituation, bei der die Futures-Preise für zukünftige Lieferdaten höher sind als der aktuelle Spotpreis.

Der Händler verkauft also Futures-Kontrakte zu einem höheren Preis und kauft sie später zu einem niedrigeren Preis zurück, um die Position zu schließen. Die Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem Rückkaufpreis, abzüglich Transaktionskosten, stellt den Gewinn dar. Diese Strategie wird typischerweise über einen längeren Zeitraum wiederholt, um eine regelmäßige Einnahmequelle zu generieren.

Contango und Backwardation – Die Grundlagen

Das Verständnis von Contango und Backwardation ist entscheidend für das Verständnis der Annuity-Strategie.

• Contango: Wie bereits erwähnt, liegt Contango vor, wenn Futures-Preise für zukünftige Lieferdaten höher sind als der aktuelle Spotpreis. Dies ist die typische Marktsituation für die meisten Rohstoffe und Kryptowährungen. Die Gründe hierfür sind Lagerkosten, Versicherungen und die Erwartung steigender Preise in der Zukunft.

• Backwardation: Im Gegensatz dazu liegt Backwardation vor, wenn Futures-Preise niedriger sind als der Spotpreis. Dies tritt häufig bei Rohstoffen auf, bei denen eine sofortige Lieferung erforderlich ist (z.B. Öl) und die Lagerkosten hoch sind. Backwardation ist für die Annuity-Strategie ungünstig, da sie zu Verlusten führen kann.

Contango vs. Backwardation

Feature	Contango	Backwardation
Futures Preis	Höher als Spotpreis	Niedriger als Spotpreis
Marktsituation	Typisch für Rohstoffe & Krypto	Häufig bei sofort benötigten Rohstoffen
Auswirkung auf Annuity	Profitabel	Verlustbringend

Wie funktioniert eine Annuity Strategie?

Die grundlegende Funktionsweise einer Annuity-Strategie ist relativ einfach:

1. **Kontraktauswahl:** Der Händler wählt einen Futures-Kontrakt mit einer deutlichen Contango-Kurve aus. Dies bedeutet, dass die Futures-Preise für weiter entfernte Lieferdaten deutlich höher sind als die für nahegelegene Daten. 2. **Short-Position eingehen:** Der Händler verkauft (geht short) einen Futures-Kontrakt mit einem fernen Lieferdatum. 3. **Rollierung:** Bevor der Kontrakt ausläuft, rollt der Händler die Position in einen neuen Kontrakt mit einem noch ferneren Lieferdatum. Dies geschieht durch den Verkauf des alten Kontrakts und den gleichzeitigen Kauf des neuen Kontrakts. Dies ist der Kern der Strategie, da der Händler von der Differenz zwischen den Preisen der beiden Kontrakte profitiert. 4. **Wiederholung:** Die Schritte 2 und 3 werden regelmäßig wiederholt, um eine kontinuierliche Einnahmequelle zu generieren.

Arten von Annuity Strategien

Es gibt verschiedene Varianten der Annuity-Strategie, die sich in ihrer Komplexität und ihrem Risikoprofil unterscheiden:

• **Einfache Annuity:** Die einfachste Form, bei der der Händler einfach einen Kontrakt verkauft und regelmäßig rolliert.
• **Gestaffelte Annuity:** Hier werden mehrere Kontrakte mit unterschiedlichen Lieferdaten verkauft, um das Risiko zu streuen und die Einnahmen zu glätten.
• **Dynamische Annuity:** Bei dieser Strategie wird die Größe der Position und die Rollierungsfrequenz an die Marktbedingungen angepasst, um die Rentabilität zu optimieren. Dies erfordert eine fortgeschrittene Risikomanagement-Strategie.
• **Kalender Spread Annuity:** Nutzt die Preisdifferenz zwischen Futures-Kontrakten mit unterschiedlichen Ablaufdaten innerhalb desselben Monats. Ähnlich der einfachen Annuity, aber fokussiert auf die Kalender-Spreads.

Risiken der Annuity Strategie

Obwohl die Annuity-Strategie potenziell stabilere Einnahmen generieren kann als andere Trading-Strategien, birgt sie auch Risiken:

• **Backwardation:** Wenn der Markt in Backwardation umschlägt, können erhebliche Verluste entstehen.
• **Rollverluste:** Die Rollierung von Kontrakten kann zu Verlusten führen, wenn die Differenz zwischen den Preisen der alten und neuen Kontrakte negativ ist. Dies wird als Rollverlust bezeichnet.
• **Volatilität:** Hohe Volatilität kann die Rentabilität der Strategie beeinträchtigen.
• **Margin-Anforderungen:** Futures-Handel erfordert Margin, und unerwartete Marktbewegungen können zu Margin Calls führen. Es ist wichtig, die Margin-Anforderungen zu verstehen.
• **Liquiditätsrisiko:** Bei illiquiden Futures-Kontrakten kann es schwierig sein, Positionen zu rollieren oder zu schließen.
• **Black Swan Events:** Unerwartete, extreme Ereignisse können die Strategie völlig aus dem Konzept bringen.

Annuity und Technische Analyse

Obwohl die Annuity-Strategie primär auf der Marktstruktur (Contango) basiert, kann die Technische Analyse hilfreich sein, um günstige Einstiegspunkte zu identifizieren und das Timing der Rollierungen zu optimieren.

• **Trendanalyse:** Identifizierung des allgemeinen Trends des Futures-Kontrakts.
• **Unterstützungs- und Widerstandsniveaus:** Identifizierung von potenziellen Wendepunkten.
• **Volatilitätsindikatoren:** Beurteilung der Volatilität des Marktes, um das Risiko besser einschätzen zu können. (z.B. ATR - Average True Range)
• **Chartmuster:** Erkennung von Chartmustern, die auf mögliche Kursbewegungen hindeuten.

Annuity und Handelsvolumenanalyse

Die Handelsvolumenanalyse kann ebenfalls wertvolle Einblicke liefern:

• **Volumenbestätigung:** Hohes Volumen bei Preisbewegungen kann die Stärke des Trends bestätigen.
• **Volumen-Divergenzen:** Divergenzen zwischen Preis und Volumen können auf eine mögliche Trendumkehr hindeuten.
• **Orderbuchanalyse:** Analyse des Orderbuchs, um die Kauf- und Verkaufsaktivität zu beurteilen.

Beispiel einer Annuity Strategie mit Bitcoin Futures

Angenommen, ein Bitcoin-Futures-Kontrakt (BTC) für Lieferung in drei Monaten wird zu 50.000 USD gehandelt, während der aktuelle Spotpreis bei 48.000 USD liegt. Der Händler verkauft den Futures-Kontrakt zu 50.000 USD.

Ein Monat später, kurz bevor der Kontrakt ausläuft, rollt der Händler die Position in einen neuen Kontrakt für Lieferung in drei Monaten, der nun zu 51.000 USD gehandelt wird. Der Händler kauft den alten Kontrakt zurück (sagen wir zu 49.500 USD) und kauft gleichzeitig den neuen Kontrakt für 51.000 USD.

Der Gewinn aus der Rollierung beträgt 50.000 USD (Verkaufspreis) - 49.500 USD (Rückkaufpreis) = 500 USD (abzüglich Transaktionskosten). Dieser Vorgang wird monatlich wiederholt.

Tools und Plattformen für Annuity Trading

Viele Futures-Börsen und Broker bieten die notwendigen Tools und Plattformen für das Annuity-Trading:

• **Binance Futures:** Bietet eine breite Palette von Kryptowährungs-Futures-Kontrakten.
• **Bybit:** Bekannt für seine benutzerfreundliche Oberfläche und seine fortschrittlichen Trading-Tools.
• **Deribit:** Spezialisiert auf Optionen und Futures auf Kryptowährungen.
• **TradingView:** Eine beliebte Plattform für technische Analyse und Charting.
• **MetaTrader 4/5:** Eine weit verbreitete Plattform für den Handel mit verschiedenen Anlageklassen.

Fazit

Die Annuity-Strategie im Futures-Handel kann eine Möglichkeit sein, regelmäßige Einnahmen zu generieren, insbesondere in Märkten mit starkem Contango. Es ist jedoch wichtig, die Risiken zu verstehen und eine solide Risikomanagement-Strategie zu entwickeln. Anfänger sollten mit kleinen Positionen beginnen und die Strategie gründlich testen, bevor sie größere Beträge investieren. Das Verständnis von Hebelwirkung, Positionsgröße und Orderarten ist ebenfalls essentiell für den erfolgreichen Einsatz dieser Strategie. Die kontinuierliche Beobachtung des Marktes und die Anpassung der Strategie an veränderte Bedingungen sind ebenfalls von großer Bedeutung.

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