Physical Market

سوق التسليم الفعلي (Physical Market) في تداول العقود الآجلة: دليل شامل للمبتدئين

مقدمة

تداول العقود الآجلة هو عالم معقد ولكنه مجزٍ. غالبًا ما يركز المتداولون الجدد على الجوانب المالية للعقود الآجلة، مثل الأسعار وحركة السوق. ومع ذلك، فإن فهم الأساس المادي للعقود الآجلة – أي سوق التسليم الفعلي أو The Physical Market – أمر بالغ الأهمية لنجاح التداول على المدى الطويل. هذه المقالة ستغطي بشكل شامل سوق التسليم الفعلي، وكيفية ارتباطه بالعقود الآجلة، ودوره في تحديد الأسعار، وأهميته للمتداولين.

ما هو سوق التسليم الفعلي؟

سوق التسليم الفعلي هو المكان الذي يتم فيه شراء وبيع السلع الفعلية – كالنفط، والذهب، والقمح، والذرة، والغاز الطبيعي، وغيرها – للتسليم الفوري أو في المستقبل القريب. بعبارة أخرى، هو السوق "الحقيقي" للسلعة نفسها. على عكس سوق العقود الآجلة الذي يتداول وعودًا بتسليم السلعة في تاريخ مستقبلي محدد، فإن سوق التسليم الفعلي يتعامل مع السلعة المادية مباشرة.

• أمثلة على أسواق التسليم الفعلي:

   *   محطات الوقود (للنفط).
   *   صرافات الذهب (للذهب).
   *   مصانع معالجة الحبوب (للقمح والذرة).
   *   مراكز توزيع الغاز الطبيعي.

العلاقة بين سوق التسليم الفعلي وسوق العقود الآجلة

العلاقة بين هذين السوقين وثيقة جدًا، ويمكن وصفها بأنها علاقة متبادلة. سوق العقود الآجلة يعتمد على سوق التسليم الفعلي، وسوق التسليم الفعلي يستفيد من سوق العقود الآجلة.

• سوق العقود الآجلة كمؤشر لسوق التسليم الفعلي: أسعار العقود الآجلة تعكس توقعات السوق لأسعار السلعة في المستقبل. هذه التوقعات مبنية على العرض والطلب الحاليين في سوق التسليم الفعلي، بالإضافة إلى عوامل أخرى مثل الظروف الجوية، والأحداث الجيوسياسية، والتغيرات في السياسات الاقتصادية.
• سوق التسليم الفعلي كمحدد لسلوك العقود الآجلة: عندما يقترب تاريخ انتهاء صلاحية عقد آجل، يبدأ المتداولون في تسوية مراكزهم. يمكنهم القيام بذلك عن طريق شراء أو بيع السلعة الفعلية في سوق التسليم الفعلي. هذا النشاط يؤثر على أسعار السلعة الفعلية، مما يؤدي بدوره إلى تقارب أسعار العقود الآجلة مع أسعار السوق الفعلي. هذه الظاهرة تعرف باسم التقارب (Convergence).
• التحوط (Hedging): يستخدم المنتجون والمستهلكون للعقود الآجلة سوق العقود الآجلة للتحوط ضد تقلبات الأسعار في سوق التسليم الفعلي. على سبيل المثال، يمكن لمزارع القمح بيع عقود آجلة للقمح لتثبيت سعر بيعه، حتى لو انخفض سعر القمح في سوق التسليم الفعلي. وبالمثل، يمكن لشركة تكرير النفط شراء عقود آجلة للنفط لتثبيت تكلفة مدخلاتها.

كيف يؤثر سوق التسليم الفعلي على أسعار العقود الآجلة؟

هناك عدة طرق يؤثر بها سوق التسليم الفعلي على أسعار العقود الآجلة:

• العرض والطلب: إذا كان هناك نقص في العرض في سوق التسليم الفعلي، فمن المرجح أن ترتفع أسعار العقود الآجلة. وبالعكس، إذا كان هناك فائض في العرض، فمن المرجح أن تنخفض أسعار العقود الآجلة.
• تكاليف التخزين: تكاليف تخزين السلعة الفعلية (مثل تكاليف المستودعات والتأمين) تؤثر على أسعار العقود الآجلة. إذا كانت تكاليف التخزين مرتفعة، فمن المرجح أن تكون أسعار العقود الآجلة أعلى لتعويض هذه التكاليف. هذا المفهوم مرتبط بـ التمويل الارتجالي (Cost of Carry).
• تكاليف النقل: تكاليف نقل السلعة من مكان الإنتاج إلى مكان الاستهلاك تؤثر أيضًا على أسعار العقود الآجلة. إذا كانت تكاليف النقل مرتفعة، فمن المرجح أن تكون أسعار العقود الآجلة أعلى لتعويض هذه التكاليف.
• الأحداث الجيوسياسية: الأحداث الجيوسياسية، مثل الحروب أو الاضطرابات السياسية، يمكن أن تعطل سلاسل التوريد في سوق التسليم الفعلي، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة.
• الطقس: الظروف الجوية القاسية (مثل الجفاف أو الفيضانات) يمكن أن تؤثر على إنتاج السلع الزراعية، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة.

دور التسليم الفعلي في العقود الآجلة

على الرغم من أن معظم العقود الآجلة لا تؤدي إلى تسليم فعلي للسلعة (حوالي 5٪ فقط من العقود يتم تسويتها فعليًا)، إلا أن إمكانية التسليم الفعلي هي جزء أساسي من وظيفة هذه العقود.

• ضمان التقارب: إمكانية التسليم الفعلي تضمن أن أسعار العقود الآجلة تتقارب مع أسعار السوق الفعلي عند تاريخ انتهاء الصلاحية. إذا لم تكن هناك إمكانية للتسليم الفعلي، فقد تنحرف أسعار العقود الآجلة بشكل كبير عن أسعار السوق الفعلي، مما يقلل من فائدتها.
• تحديد مواصفات الجودة: تحدد بورصات العقود الآجلة مواصفات دقيقة لجودة وكمية السلعة التي يمكن تسليمها. هذا يضمن أن السلعة التي يتم تسليمها تلبي احتياجات المشترين.
• مواقع التسليم: تحدد بورصات العقود الآجلة أيضًا مواقع محددة حيث يمكن تسليم السلعة. هذه المواقع عادة ما تكون مراكز رئيسية للتداول والتخزين للسلعة.

أمثلة على أسواق التسليم الفعلي لبعض السلع الرئيسية

| السلعة | أمثلة على أسواق التسليم الفعلي | |---|---| | النفط الخام | ميناء غلف بورسعيد، ميناء جيهان (تركيا)، ميناء كوشينغ (أوكلاهوما، الولايات المتحدة) | | الذهب | نيويورك، لندن، زيورخ | | القمح | شيكاغو، كانساس سيتي، مينيابوليس | | الذرة | شيكاغو، أيوا، أوهايو | | الغاز الطبيعي | هنري هب (لويزيانا، الولايات المتحدة) | | النحاس | بورصة لندن للمعادن (LME) |

ملاحظة: هذه مجرد أمثلة قليلة، وهناك العديد من أسواق التسليم الفعلي الأخرى حول العالم.

كيفية استخدام فهم سوق التسليم الفعلي في التداول

فهم سوق التسليم الفعلي يمكن أن يساعد المتداولين في اتخاذ قرارات تداول أفضل:

• تحليل أساسي: من خلال تحليل العرض والطلب في سوق التسليم الفعلي، يمكن للمتداولين تحديد فرص التداول المحتملة. على سبيل المثال، إذا كان هناك نقص في العرض المتوقع للنفط الخام بسبب اضطرابات جيوسياسية، فقد يقرر المتداول شراء عقود آجلة للنفط الخام.
• تحديد نقاط الدعم والمقاومة: يمكن أن تساعد دراسة أسعار سوق التسليم الفعلي في تحديد مستويات الدعم والمقاومة المحتملة في سوق العقود الآجلة.
• فهم سلوك التسليم: عندما يقترب تاريخ انتهاء صلاحية العقد، من المهم فهم كيفية تأثير سلوك التسليم على الأسعار. يمكن أن يساعد ذلك المتداولين في اتخاذ قرارات بشأن تسوية مراكزهم.
• التحوط الفعال: للمنتجين والمستهلكين، فهم سوق التسليم الفعلي ضروري لتنفيذ استراتيجيات التحوط الفعالة.

أدوات لمتابعة سوق التسليم الفعلي

• تقارير وزارة الطاقة الأمريكية (EIA): توفر هذه التقارير معلومات مفصلة حول إنتاج واستهلاك وتخزين النفط والغاز الطبيعي.
• تقارير وزارة الزراعة الأمريكية (USDA): توفر هذه التقارير معلومات حول إنتاج واستهلاك وتخزين السلع الزراعية.
• وكالات الأنباء المالية: مثل رويترز وبلومبرج، تقدم تغطية شاملة لأسواق السلع.
• مواقع البورصات: بورصات العقود الآجلة (مثل CME Group وICE) توفر معلومات حول أسعار العقود الآجلة ومواصفات التسليم.

المخاطر المرتبطة بسوق التسليم الفعلي

• مخاطر التخزين: تخزين السلع الفعلية يمكن أن يكون مكلفًا ويحمل مخاطر مثل التلف أو السرقة.
• مخاطر النقل: نقل السلع الفعلية يمكن أن يكون مكلفًا ويحمل مخاطر مثل التأخير أو التلف.
• مخاطر الجودة: قد لا تلبي السلعة الفعلية المواصفات المطلوبة، مما يؤدي إلى خسائر.
• مخاطر السيولة: قد يكون من الصعب بيع السلعة الفعلية بسرعة وبسعر عادل، خاصة في الأسواق الصغيرة أو غير السائلة.

استراتيجيات تداول متعلقة بسوق التسليم الفعلي

• تداول الفرق السعري (Spread Trading): استغلال الفروق السعرية بين العقود الآجلة المختلفة أو بين العقود الآجلة وسوق التسليم الفعلي.
• تداول الأرباح (Arbitrage): الاستفادة من الاختلافات في الأسعار بين الأسواق المختلفة.
• التحوط الديناميكي: تعديل استراتيجية التحوط باستمرار بناءً على التغيرات في سوق التسليم الفعلي.
• تداول الاتجاه (Trend Following): الاستفادة من الاتجاهات الصاعدة أو الهابطة في أسعار السلع. (راجع التحليل الفني).
• تداول الاختراق (Breakout Trading

المنصات الموصى بها للعقود الآجلة

المنصة	ميزات العقود الآجلة	التسجيل
Binance Futures	رافعة مالية تصل إلى 125x، عقود USDⓈ-M	سجل الآن
Bybit Futures	عقود آجلة معكوسة دائمة	ابدأ التداول
BingX Futures	نسخ تداول العقود الآجلة	انضم إلى BingX
Bitget Futures	عقود بضمان USDT	افتح حسابك
BitMEX	منصة تداول العملات المشفرة مع رافعة مالية تصل إلى 100x	BitMEX

انضم إلى المجتمع

تابع قناة Telegram @strategybin للحصول على معلومات إضافية. أفضل منصة لتحقيق الأرباح – سجل الآن.

شارك في مجتمعنا

تابع قناة Telegram @cryptofuturestrading للحصول على تحليلات، إشارات مجانية، والمزيد!