AMM (Automated Market Maker)
- صانعو السوق الآليين (AMM): دليل شامل للمبتدئين
صانعو السوق الآليين (Automated Market Makers - AMMs) هم بروتوكولات تمويل لامركزي (DeFi) ثورية تعمل على تسهيل تداول العملات المشفرة دون الحاجة إلى وسيط تقليدي مثل بورصة مركزية. يُعتبر AMM بمثابة العمود الفقري للعديد من تطبيقات DeFi، مثل البورصات اللامركزية (DEXs) ومجمعات السيولة. تهدف هذه المقالة إلى تقديم شرح مفصل ومبسط لـ AMM للمبتدئين، مع استكشاف آلياتها، ومزاياها، وعيوبها، والمخاطر المرتبطة بها.
ما هو صانع السوق الآلي؟
في البورصات التقليدية، يعتمد تحديد أسعار الأصول على قوى العرض والطلب ويديره عادةً صانعو السوق (Market Makers) البشريون أو الخوارزميات المعقدة التي تديرها الشركات. يقوم صانعو السوق بتقديم عروض أسعار للشراء والبيع، مما يضمن وجود سيولة في السوق.
في المقابل، يعتمد AMM على معادلة رياضية لتحديد أسعار الأصول. بدلاً من الاعتماد على دفتر أوامر تقليدي، يستخدم AMM مجمعات السيولة (Liquidity Pools) التي توفر الأصول الرقمية للمتداولين. يقوم المستخدمون بإيداع أزواج من العملات المشفرة في هذه المجمعات، ويحصلون في المقابل على رسوم تداول. تعتمد آلية التسعير على معادلة رياضية تحدد نسبة الأصول في المجمع.
كيف تعمل مجمعات السيولة؟
تعتبر مجمعات السيولة حجر الزاوية في AMM. لنفترض أنك تريد تداول إيثريوم (ETH) مقابل تether (USDT) على بورصة لامركزية تعتمد على AMM. بدلاً من التداول مع بائع آخر، فإنك تتداول مع مجمع سيولة يحتوي على كل من ETH و USDT.
- مزودو السيولة (Liquidity Providers - LPs) هم المستخدمون الذين يقومون بإيداع كميات متساوية من ETH و USDT في المجمع. مقابل ذلك، يتلقون رموز LP (LP Tokens) تمثل حصتهم في المجمع.
- عندما يقوم متداول بشراء ETH باستخدام USDT، فإنه يضيف USDT إلى المجمع ويسحب ETH منه. هذا يغير نسبة ETH إلى USDT في المجمع.
- تحدد المعادلة الرياضية للمجمع السعر الجديد لـ ETH بناءً على هذه النسبة المتغيرة.
- يتم توزيع رسوم التداول التي يدفعها المتداولون على مزودي السيولة، بما يتناسب مع حصتهم في المجمع.
معادلة صانع السوق الآلي الثابت للمنتج (Constant Product Market Maker)
أكثر أنواع AMM شيوعًا هو صانع السوق الآلي الثابت للمنتج (Constant Product Market Maker - CPMM). تستخدم هذه الآلية المعادلة التالية:
x * y = k
حيث:
- x هو كمية الأصل الأول في المجمع (مثل ETH).
- y هو كمية الأصل الثاني في المجمع (مثل USDT).
- k هو ثابت، يمثل إجمالي السيولة في المجمع.
تهدف هذه المعادلة إلى الحفاظ على قيمة k ثابتة. عندما يشتري المتداول ETH باستخدام USDT، يزداد x وينخفض y، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر ETH. على العكس من ذلك، عندما يبيع المتداول ETH مقابل USDT، ينخفض x ويزداد y، مما يؤدي إلى انخفاض سعر ETH.
مثال:
لنفترض أن مجمع السيولة يحتوي على 10 ETH و 1000 USDT، وبالتالي k = 10 * 1000 = 10000.
إذا أراد متداول شراء 1 ETH، فسيضيف USDT إلى المجمع. للحفاظ على قيمة k ثابتة، يجب أن يكون:
(10 + 1) * (1000 - Δy) = 10000
حيث Δy هو مقدار USDT الذي سيضيفه المتداول.
حل المعادلة يعطينا Δy ≈ 90.91 USDT. إذن، سيدفع المتداول 90.91 USDT لشراء 1 ETH. لاحظ أن السعر الفعلي لـ ETH هو 90.91 USDT، وهو أعلى من السعر الأصلي (100 USDT) بسبب تأثير الصفقة على نسبة الأصول في المجمع. هذا التأثير يُعرف باسم الانزلاق السعري (Slippage).
أنواع أخرى من AMM
بالإضافة إلى CPMM، هناك أنواع أخرى من AMM، ولكل منها مزاياها وعيوبها:
- صانع السوق الآلي الثابت للمجموع (Constant Sum Market Maker): يستخدم المعادلة x + y = k. هذا النوع من AMM مناسب للأصول المستقرة، ولكنه غير فعال للأصول المتقلبة.
- صانع السوق الآلي المستقر (StableSwap): مصمم خصيصًا لتداول الأصول المستقرة (مثل USDT و USDC). يستخدم معادلة أكثر تعقيدًا تقلل من الانزلاق السعري عند تداول كميات كبيرة من الأصول المستقرة. Curve Finance هي مثال على بورصة لامركزية تستخدم StableSwap.
- Balancer: يسمح بإنشاء مجمعات سيولة تحتوي على أكثر من أصلين. يمكن لمزودي السيولة تحديد أوزان مختلفة لكل أصل في المجمع.
- Uniswap V3: يقدم السيولة المركزة (Concentrated Liquidity)، مما يسمح لمزودي السيولة بتحديد نطاقات أسعار معينة يرغبون في توفير السيولة فيها. هذا يزيد من كفاءة رأس المال ويقلل من الانزلاق السعري.
مزايا وعيوب AMM
المزايا:
- اللامركزية: لا تتطلب AMM وسيطًا، مما يجعلها مقاومة للرقابة وأكثر أمانًا.
- إمكانية الوصول: يمكن لأي شخص أن يصبح مزود سيولة ويشارك في AMM.
- السيولة: توفر AMM سيولة مستمرة للأصول الرقمية، حتى تلك التي لا تتمتع بسيولة عالية في البورصات التقليدية.
- الكفاءة: يمكن أن تكون AMM أكثر كفاءة من البورصات التقليدية من حيث الرسوم وسرعة التداول.
العيوب:
- الانزلاق السعري: يمكن أن يؤدي التداول بكميات كبيرة إلى انزلاق سعري كبير، خاصة في المجمعات ذات السيولة المنخفضة.
- الخسارة غير الدائمة (Impermanent Loss) : هي خسارة تحدث لمزودي السيولة عندما يتغير سعر الأصول في المجمع. تحدث الخسارة غير الدائمة لأن AMM يعيد موازنة الأصول في المجمع للحفاظ على قيمة k ثابتة. إذا تغير سعر أحد الأصول بشكل كبير، فقد ينتهي مزود السيولة بامتلاك عدد أقل من هذا الأصل مما لو كان قد احتفظ به ببساطة.
- مخاطر العقود الذكية: تعتمد AMM على العقود الذكية، والتي قد تكون عرضة للثغرات الأمنية.
- رسوم الغاز: يمكن أن تكون رسوم الغاز على شبكات البلوك تشين (مثل Ethereum) مرتفعة، مما يجعل تداول العملات المشفرة على AMM مكلفًا.
المخاطر المرتبطة بـ AMM
بالإضافة إلى الخسارة غير الدائمة ومخاطر العقود الذكية، هناك مخاطر أخرى مرتبطة بـ AMM:
- هجمات السحب (Flash Loan Attacks) : تستخدم هذه الهجمات قروضًا فورية للتلاعب بأسعار الأصول في AMM.
- هجمات الساندويتش (Sandwich Attacks): يقوم المهاجمون بوضع أوامر شراء وبيع حول أمر المتداول، مما يؤدي إلى زيادة الانزلاق السعري للمتداول.
- مخاطر التلاعب: يمكن للمتداولين ذوي رأس المال الكبير التلاعب بأسعار الأصول في AMM.
مستقبل AMM
تعتبر AMM تقنية واعدة لديها القدرة على تغيير الطريقة التي نتداول بها العملات المشفرة. مع استمرار تطور هذه التقنية، نتوقع رؤية المزيد من الابتكارات في مجالات مثل:
- السيولة المركزة: تحسين كفاءة رأس المال وتقليل الانزلاق السعري.
- الAMM متعددة الأصول: السماح بتداول المزيد من الأصول في مجمع واحد.
- الAMM الديناميكية: تعديل معادلات التسعير بناءً على ظروف السوق.
- التكامل مع البورصات المركزية: دمج AMM مع البورصات المركزية لتحسين السيولة والكفاءة.
استراتيجيات التداول والتحليل المتعلقة بـ AMM
- تحليل الانزلاق السعري: تقييم تأثير حجم التداول على سعر الأصل.
- تحليل الخسارة غير الدائمة: فهم وتقييم المخاطر المرتبطة بتوفير السيولة.
- تحديد فرص المراجحة (Arbitrage Opportunities): استغلال اختلافات الأسعار بين AMM المختلفة والبورصات المركزية.
- استخدام التحليل الفني: تحديد الاتجاهات والأنماط في أسعار الأصول المتداولة على AMM. الشموع اليابانية، المتوسطات المتحركة، مؤشر القوة النسبية
- تحليل حجم التداول: تقييم قوة الاتجاهات وتأكيد إشارات التداول. حجم التداول، مؤشر التراكم/التوزيع، مؤشر التدفق النقدي
- إدارة المخاطر: استخدام أوامر وقف الخسارة وتقليل حجم التداول للحد من الخسائر المحتملة. وقف الخسارة، جني الأرباح، تنويع المحفظة
- استراتيجيات توفير السيولة: اختيار المجمعات ذات السيولة العالية والرسوم الجذابة. توفير السيولة، مجمعات السيولة، رموز LP
- تحليل بيانات البلوك تشين: مراقبة تدفقات الأموال وحركة الأصول في AMM. مستكشف البلوك تشين، عناوين المحافظ، معاملات البلوك تشين
- استخدام أدوات التحليل على السلسلة (On-Chain Analysis): تقييم صحة مشاريع AMM ومخاطرها. مؤشرات الشبكة، مقياس القيمة الإجمالية المؤمنة (TVL)، معدل التداول
- استراتيجيات التداول الخوارزمي: استخدام برامج الكمبيوتر لأتمتة التداول على AMM. التداول الآلي، الخوارزميات، واجهات برمجة التطبيقات (APIs)
- استراتيجيات تداول العائد الزراعي (Yield Farming): تحسين عوائد توفير السيولة من خلال المشاركة في برامج العائد الزراعي. العائد الزراعي، مزارع العائد، بروتوكولات الإقراض والاقتراض
- استراتيجيات التداول المتأرجح (Swing Trading): الاستفادة من التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الأصول. التداول المتأرجح، التحليل الفني، إدارة المخاطر
- استراتيجيات التداول اليومي (Day Trading): إجراء صفقات متعددة خلال يوم واحد للاستفادة من تحركات الأسعار الصغيرة. التداول اليومي، التحليل الفني، سرعة التنفيذ
- استراتيجيات التداول طويل الأجل (Long-Term Trading): الاحتفاظ بالأصول لفترة طويلة للاستفادة من النمو طويل الأجل. الاستثمار طويل الأجل، التحليل الأساسي، تنويع المحفظة
- استراتيجيات إدارة رأس المال: تحديد حجم الصفقات المناسب والحد من الخسائر المحتملة. حجم المركز، نسبة المخاطرة إلى العائد، تنويع المحفظة
الخلاصة
يمثل AMM تطورًا كبيرًا في عالم تداول العملات المشفرة. من خلال إزالة الوسطاء وتوفير سيولة مستمرة، تفتح AMM فرصًا جديدة للمتداولين ومزودي السيولة على حد سواء. ومع ذلك، من المهم فهم المخاطر المرتبطة بـ AMM وتنفيذ استراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة. مع استمرار تطور هذه التكنولوجيا، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا متزايد الأهمية في مستقبل التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي بورصة لامركزية إيثريوم تether صانع السوق مجمع السيولة الخسارة غير الدائمة الانزلاق السعري Uniswap SushiSwap Curve Finance Balancer السيولة المركزة التحليل الفني تحليل حجم التداول العائد الزراعي العقود الذكية قوى العرض والطلب مستكشف البلوك تشين مؤشر القوة النسبية وقف الخسارة جني الأرباح تنويع المحفظة مؤشر التدفق النقدي مؤشر التراكم/التوزيع الشموع اليابانية المتوسطات المتحركة حجم التداول مزارع العائد بروتوكولات الإقراض والاقتراض التداول الآلي واجهات برمجة التطبيقات (APIs) مؤشرات الشبكة مقياس القيمة الإجمالية المؤمنة (TVL) معدل التداول الاستثمار طويل الأجل التحليل الأساسي حجم المركز نسبة المخاطرة إلى العائد التداول اليومي التداول المتأرجح التداول طويل الأجل إدارة رأس المال هجمات السحب هجمات الساندويتش اللامركزية رموز LP توفير السيولة التحليل على السلسلة عناوين المحافظ معاملات البلوك تشين الخوارزميات السيولة التقلب الرسوم الشبكة المرونة الأمان الابتكار التكنولوجيا التداول الاستثمار
منصات تداول العقود الآجلة الموصى بها
| المنصة | مميزات العقود الآجلة | التسجيل |
|---|---|---|
| Binance Futures | رافعة مالية تصل إلى 125x، عقود USDⓈ-M | سجّل الآن |
| Bybit Futures | عقود دائمة عكسية | ابدأ التداول |
| BingX Futures | التداول بالنسخ | انضم إلى BingX |
| Bitget Futures | عقود مضمونة بـ USDT | افتح حساب |
| BitMEX | منصة العملات المشفرة، رافعة مالية تصل إلى 100x | BitMEX |
انضم إلى مجتمعنا
اشترك في قناة Telegram @strategybin للحصول على المزيد من المعلومات. أفضل منصات الربح – اشترك الآن.
شارك في مجتمعنا
اشترك في قناة Telegram @cryptofuturestrading للحصول على التحليل، الإشارات المجانية والمزيد!