Chiến lược Calendar Spread

1. 1. Chiến lược Calendar Spread

Calendar Spread, hay còn gọi là Time Spread, là một chiến lược giao dịch trung lập về thị trường (market-neutral) được sử dụng rộng rãi trong giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử và các thị trường phái sinh khác. Chiến lược này tận dụng sự khác biệt về giá giữa các hợp đồng tương lai có cùng tài sản cơ sở nhưng có các ngày hết hạn khác nhau. Bài viết này sẽ cung cấp một hướng dẫn toàn diện về Calendar Spread, bao gồm các nguyên tắc cơ bản, cách thức hoạt động, các biến thể, quản lý rủi ro, và các yếu tố cần xem xét khi triển khai chiến lược này.

Nguyên tắc cơ bản của Calendar Spread

Calendar Spread dựa trên kỳ vọng rằng giá của tài sản cơ sở sẽ ít biến động trong một khoảng thời gian nhất định. Về cơ bản, nhà giao dịch sẽ đồng thời mua và bán hợp đồng tương lai của cùng một tài sản, nhưng với các ngày hết hạn khác nhau. Mục tiêu là tận dụng sự khác biệt về giá giữa hai hợp đồng này, thường được gọi là "spread".

• **Mua hợp đồng tương lai dài hạn:** Hợp đồng có ngày hết hạn xa hơn trong tương lai.
• **Bán hợp đồng tương lai ngắn hạn:** Hợp đồng có ngày hết hạn gần hơn trong tương lai.

Lợi nhuận từ Calendar Spread chủ yếu đến từ sự thay đổi của spread theo thời gian, chứ không phải từ sự tăng hoặc giảm giá tuyệt đối của tài sản cơ sở. Do đó, nó được coi là một chiến lược trung lập về thị trường.

Cách thức hoạt động của Calendar Spread

Để hiểu rõ hơn, hãy xem xét một ví dụ cụ thể. Giả sử bạn đang giao dịch Bitcoin trên một sàn giao dịch hợp đồng tương lai.

• Hợp đồng tương lai Bitcoin tháng 9 đang được giao dịch ở mức $27,000.
• Hợp đồng tương lai Bitcoin tháng 12 đang được giao dịch ở mức $27,500.

Bạn có thể thực hiện Calendar Spread bằng cách:

• Mua 1 hợp đồng tương lai Bitcoin tháng 12 với giá $27,500.
• Bán 1 hợp đồng tương lai Bitcoin tháng 9 với giá $27,000.

Chi phí ban đầu (net debit) của giao dịch này là $500 (27,500 - 27,000).

Lợi nhuận của bạn sẽ phụ thuộc vào sự thay đổi của spread giữa hai hợp đồng này. Có ba kịch bản chính có thể xảy ra:

1. **Spread co lại:** Nếu spread giữa hai hợp đồng thu hẹp lại (ví dụ: giá tháng 9 tăng nhanh hơn tháng 12, hoặc giá tháng 12 giảm nhanh hơn tháng 9), bạn sẽ có lợi nhuận. Ví dụ, nếu spread giảm xuống $300, lợi nhuận của bạn sẽ là $200 ($500 - $300). 2. **Spread mở rộng:** Nếu spread giữa hai hợp đồng mở rộng ra, bạn sẽ chịu lỗ. Ví dụ, nếu spread tăng lên $700, khoản lỗ của bạn sẽ là $200 ($700 - $500). 3. **Spread không đổi:** Nếu spread giữa hai hợp đồng không thay đổi, bạn sẽ chỉ mất chi phí giao dịch.

Các biến thể của Calendar Spread

Có nhiều biến thể của Calendar Spread, tùy thuộc vào kỳ vọng của nhà giao dịch về thị trường.

• **Calendar Call Spread:** Mua một quyền chọn mua dài hạn và bán một quyền chọn mua ngắn hạn với cùng mức giá thực hiện.
• **Calendar Put Spread:** Mua một quyền chọn bán dài hạn và bán một quyền chọn bán ngắn hạn với cùng mức giá thực hiện.
• **Double Calendar Spread:** Mở rộng chiến lược bằng cách sử dụng nhiều hợp đồng tương lai với các ngày hết hạn khác nhau.
• **E-mini S&P 500 Calendar Spread:** Một biến thể phổ biến áp dụng cho chỉ số S&P 500.
• **Crude Oil Calendar Spread:** Áp dụng cho thị trường dầu thô.

Việc lựa chọn biến thể phù hợp phụ thuộc vào quan điểm của bạn về thị trường và mức độ rủi ro bạn sẵn sàng chấp nhận.

Quản lý rủi ro trong Calendar Spread

Mặc dù Calendar Spread được coi là một chiến lược trung lập về thị trường, nó vẫn tiềm ẩn rủi ro. Quản lý rủi ro hiệu quả là rất quan trọng để bảo vệ vốn của bạn.

• **Xác định mức lỗ tối đa:** Mức lỗ tối đa trong Calendar Spread thường bị giới hạn bởi sự khác biệt về giá giữa hai hợp đồng. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải tính đến chi phí giao dịch và các yếu tố khác có thể làm tăng mức lỗ.
• **Đặt điểm dừng lỗ (stop-loss):** Sử dụng lệnh dừng lỗ để tự động đóng vị thế của bạn nếu spread di chuyển bất lợi.
• **Theo dõi tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận:** Đảm bảo rằng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của giao dịch của bạn là chấp nhận được.
• **Diversification:** Không nên đặt tất cả vốn của bạn vào một giao dịch Calendar Spread duy nhất. Diversification giúp giảm rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư của bạn.
• **Hiểu về volatility (biến động):** Biến động có thể ảnh hưởng đáng kể đến spread.

Các yếu tố cần xem xét khi triển khai Calendar Spread

Trước khi triển khai Calendar Spread, bạn cần xem xét một số yếu tố quan trọng:

• **Chi phí giao dịch:** Chi phí giao dịch có thể làm giảm lợi nhuận của bạn, đặc biệt là khi giao dịch với spread nhỏ.
• **Lãi suất:** Lãi suất có thể ảnh hưởng đến giá của hợp đồng tương lai.
• **Chi phí lưu trữ:** Nếu bạn giữ vị thế qua đêm, bạn có thể phải trả phí lưu trữ.
• **Liquidity (thanh khoản):** Đảm bảo rằng có đủ thanh khoản trong cả hai hợp đồng tương lai để bạn có thể mở và đóng vị thế một cách dễ dàng.
• **Phân tích kỹ thuật:** Sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật để xác định các điểm vào và ra tiềm năng.
• **Phân tích cơ bản:** Xem xét các yếu tố cơ bản có thể ảnh hưởng đến giá của tài sản cơ sở.
• **Phân tích khối lượng giao dịch**: Khối lượng giao dịch có thể cung cấp thông tin về sức mạnh của xu hướng và các mức hỗ trợ/kháng cự tiềm năng.

Calendar Spread so với các chiến lược khác

Calendar Spread khác biệt với các chiến lược giao dịch khác như:

• **Straddle:** Mua đồng thời một quyền chọn mua và một quyền chọn bán với cùng mức giá thực hiện và ngày hết hạn.
• **Strangle:** Mua một quyền chọn mua và một quyền chọn bán với cùng ngày hết hạn, nhưng với các mức giá thực hiện khác nhau.
• **Butterfly Spread:** Kết hợp bốn quyền chọn với ba mức giá thực hiện khác nhau để tạo ra một cấu trúc lợi nhuận tối đa và rủi ro tối thiểu.
• **Iron Condor:** Kết hợp bốn quyền chọn với hai mức giá thực hiện khác nhau để tạo ra một cấu trúc lợi nhuận tối đa và rủi ro tối thiểu.

Calendar Spread phù hợp hơn với các nhà giao dịch có kỳ vọng rằng giá của tài sản cơ sở sẽ ít biến động trong một khoảng thời gian nhất định.

Ví dụ minh hoạ Calendar Spread trên Bitcoin

Giả sử hiện tại là 1 tháng 8.

• Hợp đồng Bitcoin tháng 9 (hết hạn ngày 30/9) đang giao dịch ở mức $26,500.
• Hợp đồng Bitcoin tháng 12 (hết hạn ngày 31/12) đang giao dịch ở mức $27,000.

Bạn dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ dao động trong biên độ hẹp trong 3 tháng tới. Bạn quyết định thực hiện Calendar Spread:

• Mua 1 hợp đồng Bitcoin tháng 12 với giá $27,000. Chi phí: $27,000
• Bán 1 hợp đồng Bitcoin tháng 9 với giá $26,500. Thu nhập: $26,500

Net debit (chi phí ban đầu): $500

• • Các kịch bản có thể xảy ra:**

• **Kịch bản 1: Giá Bitcoin không đổi.** Đến ngày hết hạn của hợp đồng tháng 9, giá Bitcoin vẫn ở mức $26,500. Hợp đồng tháng 9 hết hạn, và bạn sẽ phải đóng vị thế. Lúc này, giá hợp đồng tháng 12 có thể là $27,200. Bạn đóng vị thế tháng 12 với lợi nhuận $200. Tổng lợi nhuận: $200 - $500 (chi phí ban đầu) = -$300 (bao gồm cả phí giao dịch).
• **Kịch bản 2: Spread thu hẹp.** Đến ngày hết hạn tháng 9, giá Bitcoin tăng lên $27,500. Hợp đồng tháng 9 có thể được đóng với lợi nhuận, và giá hợp đồng tháng 12 có thể là $28,000. Bạn đóng vị thế tháng 12 với lợi nhuận $1,000. Tổng lợi nhuận: $1,000 (từ tháng 12) + lợi nhuận từ tháng 9 - $500 (chi phí ban đầu) = Lợi nhuận.
• **Kịch bản 3: Spread mở rộng.** Đến ngày hết hạn tháng 9, giá Bitcoin giảm xuống $25,500. Spread có thể mở rộng. Bạn sẽ chịu lỗ.

Kết luận

Calendar Spread là một chiến lược giao dịch phức tạp nhưng có thể mang lại lợi nhuận nếu được thực hiện đúng cách. Nó đặc biệt phù hợp với các nhà giao dịch có kỳ vọng rằng giá của tài sản cơ sở sẽ ít biến động trong một khoảng thời gian nhất định. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải hiểu rõ các nguyên tắc cơ bản, quản lý rủi ro hiệu quả, và xem xét các yếu tố khác nhau có thể ảnh hưởng đến kết quả giao dịch của bạn. Nghiên cứu kỹ lưỡng và thực hành trên tài khoản demo trước khi giao dịch bằng tiền thật là rất quan trọng.

Giao dịch hợp đồng tương lai | Phân tích thị trường | Quản lý vốn | Rủi ro trong giao dịch | Chiến lược giao dịch quyền chọn | Biến động ngầm | Đường cong forward | Arbitrage | Hedging | Spread Trading | Time Decay | Theta | Vega | Gamma | Delta | Phân tích sóng Elliott | Fibonacci Retracement | MACD | RSI | Bollinger Bands

Các nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai được đề xuất

Nền tảng	Đặc điểm hợp đồng tương lai	Đăng ký
Binance Futures	Đòn bẩy lên đến 125x, hợp đồng USDⓈ-M	Đăng ký ngay
Bybit Futures	Hợp đồng vĩnh viễn nghịch đảo	Bắt đầu giao dịch
BingX Futures	Giao dịch sao chép	Tham gia BingX
Bitget Futures	Hợp đồng đảm bảo bằng USDT	Mở tài khoản
BitMEX	Nền tảng tiền điện tử, đòn bẩy lên đến 100x	BitMEX

Tham gia cộng đồng của chúng tôi

Đăng ký kênh Telegram @strategybin để biết thêm thông tin. Nền tảng lợi nhuận tốt nhất – đăng ký ngay.

Tham gia cộng đồng của chúng tôi

Đăng ký kênh Telegram @cryptofuturestrading để nhận phân tích, tín hiệu miễn phí và nhiều hơn nữa!