Automated Market Makers (AMMs)

Automated Market Makers (AMMs)

Automated Market Makers (AMMs), или автоматизированные маркет-мейкеры, являются ключевым инновационным компонентом в области ДецентрализованныеФинансы (DeFi). Они представляют собой протоколы, позволяющие торговать криптовалютами без использования традиционных бирж с книгой ордеров. Вместо этого, AMM используют математические формулы для определения цены активов и обеспечения ликвидности. Эта статья предназначена для новичков и предоставит исчерпывающий обзор AMM, их принципов работы, преимуществ, недостатков и примеров.

Что такое Automated Market Maker?

Традиционные биржи, такие как Binance или Coinbase, используют модель книги ордеров (order book). В этой модели покупатели и продавцы размещают ордера на покупку или продажу активов по определенной цене. Цена формируется на основе спроса и предложения, и биржа выступает в роли посредника, сводя ордера. Проблема таких бирж заключается в необходимости наличия достаточного количества маркет-мейкеров – участников, которые постоянно размещают ордера на покупку и продажу, обеспечивая ликвидность.

AMM решают эту проблему, используя пулы ликвидности (liquidity pools). Вместо книги ордеров, AMM используют математические формулы, которые автоматически определяют цену актива в зависимости от соотношения активов в пуле ликвидности. Любой пользователь может добавить ликвидность в пул, предоставив пару токенов, и взамен получать комиссию от каждой сделки, совершаемой в этом пуле.

Как работают AMM?

Основной принцип работы AMM основан на формуле, которая определяет цену актива. Самая распространенная формула – `x * y = k`, где:

`x` – количество токена A в пуле ликвидности.
`y` – количество токена B в пуле ликвидности.
`k` – константа, которая остается неизменной при каждой сделке (не учитывая комиссию).

Эта формула гарантирует, что произведение количества токенов A и B всегда остается постоянным. Когда пользователь покупает токен A, он добавляет токен B в пул и забирает токен A. Это изменяет соотношение токенов в пуле, что, в свою очередь, меняет цену токена A. Чем больше токена A забирается из пула, тем дороже он становится.

Предположим, у нас есть пул ликвидности ETH/USDC с текущим состоянием:

`x` (ETH) = 10
`y` (USDC) = 10000
`k` = 10 * 10000 = 100000

Если пользователь хочет купить 1 ETH, он должен добавить USDC в пул. Чтобы сохранить `k` равным 100000, новое количество ETH должно быть 9 (10 - 1), а новое количество USDC должно быть 100000 / 9 ≈ 11111.11. Таким образом, пользователь должен заплатить 1111.11 USDC за 1 ETH.

Преимущества AMM

**Децентрализация:** AMM не требуют централизованного органа управления, что делает их устойчивыми к цензуре и манипуляциям.
**Ликвидность:** Любой пользователь может предоставить ликвидность, что способствует увеличению ликвидности пулов. Это особенно важно для менее популярных токенов, которые могут испытывать проблемы с ликвидностью на традиционных биржах.
**Простота использования:** AMM обычно имеют простой и интуитивно понятный интерфейс, что делает их доступными для широкой аудитории.
**Автоматизация:** Процесс торговли полностью автоматизирован, что исключает необходимость ручного вмешательства.
**Пассивный доход:** Предоставление ликвидности позволяет пользователям получать пассивный доход в виде комиссии от каждой сделки.
**Доступность 24/7:** AMM работают круглосуточно и без выходных, в отличие от традиционных бирж, которые могут иметь ограничения по времени работы.

Недостатки AMM

**Проскальзывание (Slippage):** При больших сделках на небольших пулах ликвидности может наблюдаться значительное проскальзывание, то есть разница между ожидаемой ценой и фактической ценой сделки. Это связано с тем, что большие сделки сильно изменяют соотношение токенов в пуле. Для смягчения этой проблемы используются Ликвидность и Проскальзывание.
**Непостоянные убытки (Impermanent Loss):** Если цена токенов в пуле ликвидности сильно изменяется относительно друг друга, поставщики ликвидности могут понести непостоянные убытки. Это происходит потому, что AMM всегда старается поддерживать соотношение токенов в пуле, и если цена одного токена растет, а другого падает, поставщики ликвидности могут получить меньше прибыли, чем если бы они просто держали токены в своем кошельке. Подробно о Непостоянные убытки.
**Риски смарт-контрактов:** AMM основаны на смарт-контрактах, которые могут содержать уязвимости, которые могут быть использованы злоумышленниками для кражи средств. Поэтому важно выбирать AMM, которые прошли аудит безопасности.
**Фронтраннинг (Front-running):** Злоумышленники могут использовать информацию о предстоящих сделках, чтобы опередить их и получить прибыль.
**Высокие комиссии в периоды высокой загрузки сети:** В периоды высокой активности сети Ethereum комиссии за транзакции могут значительно возрастать, что делает использование AMM дорогим.

Примеры AMM

**Uniswap:** Один из самых популярных AMM, работающий на Ethereum. Uniswap использует модель `x * y = k` и поддерживает широкий спектр токенов. Uniswap V3 представил концепцию концентрированной ликвидности, которая позволяет поставщикам ликвидности выбирать определенный ценовой диапазон, в котором они хотят предоставлять ликвидность. Uniswap
**SushiSwap:** Еще один популярный AMM, который изначально был форком Uniswap. SushiSwap добавил функцию токена SUSHI, который предоставляет держателям право голоса в управлении протоколом и позволяет получать комиссию от каждой сделки. SushiSwap
**Curve Finance:** Специализируется на обмене стейблкоинов и других активов с низкой волатильностью. Curve использует более сложные формулы, которые минимизируют проскальзывание при обмене стейблкоинов. Curve Finance
**Balancer:** Позволяет создавать пулы ликвидности с более чем двумя активами и устанавливать различные веса для каждого актива. Это позволяет создавать более гибкие и кастомизированные пулы ликвидности. Balancer
**PancakeSwap:** Популярный AMM на Binance Smart Chain, предлагающий низкие комиссии и высокую скорость транзакций. PancakeSwap

AMM и Фьючерсные контракты

AMM все чаще интегрируются с рынками Фьючерсные контракты. Это позволяет трейдерам использовать преимущества AMM для торговли фьючерсами, такие как отсутствие необходимости в маркет-мейкерах и повышенная ликвидность. Например, некоторые протоколы предлагают возможность торговать фьючерсами с использованием пулов ликвидности, где пользователи предоставляют ликвидность в виде базового актива и стейблкоина. Это позволяет трейдерам открывать и закрывать позиции по фьючерсам без необходимости искать контрагента на традиционной бирже.

Стратегии для работы с AMM

**Предоставление ликвидности:** Предоставление ликвидности в пулы AMM может быть прибыльной стратегией, но важно учитывать риски непостоянных убытков и риски смарт-контрактов.
**Арбитраж:** Арбитраж заключается в использовании разницы в ценах на один и тот же актив на разных биржах или AMM. Например, если цена ETH на Uniswap выше, чем на Binance, арбитражер может купить ETH на Binance и продать его на Uniswap, получая прибыль. Арбитраж
**Фермерство доходности (Yield Farming):** Фермерство доходности заключается в предоставлении ликвидности в пулы AMM и получении дополнительных вознаграждений в виде токенов управления или других активов. Yield Farming
**Снайпинг новых токенов:** Поиск и покупка новых токенов, которые только что были добавлены в AMM, может быть прибыльной стратегией, но сопряжена с высоким риском.

Технический анализ и AMM

Технический анализ также может быть применен к данным, полученным от AMM. Например, анализ объемов торгов в пуле ликвидности может помочь определить уровень интереса к определенному активу. Кроме того, анализ изменения цены актива в пуле ликвидности может помочь выявить тренды и потенциальные точки входа и выхода. Использование Индикаторы технического анализа может быть полезным.

Анализ объемов торгов в AMM

Анализ объемов торгов в AMM может предоставить ценную информацию о рыночных настроениях и потенциальных возможностях. Высокий объем торгов может указывать на сильный интерес к активу, в то время как низкий объем торгов может указывать на отсутствие интереса. Анализ Объемы торгов может помочь трейдерам принимать более обоснованные решения.

Заключение

Automated Market Makers (AMM) являются революционной технологией, которая меняет ландшафт децентрализованных финансов. Они предоставляют ряд преимуществ по сравнению с традиционными биржами, таких как децентрализация, ликвидность и простота использования. Однако важно понимать риски, связанные с использованием AMM, такие как проскальзывание, непостоянные убытки и риски смарт-контрактов. С правильным пониманием и осторожностью AMM могут быть мощным инструментом для торговли и инвестирования в криптовалюты. Постоянное обучение и анализ рынка, включая Фундаментальный анализ, крайне важны для успешной работы с AMM. Также необходимо учитывать макроэкономические факторы и геополитические риски, влияющие на рынок криптовалют.

Платформа	Особенности фьючерсов	Регистрация
Binance Futures	Плечо до 125x, USDⓈ-M контракты	Зарегистрироваться
Bybit Futures	Вечные обратные контракты	Начать торговлю
BingX Futures	Торговля по копиям	Присоединиться к BingX
Bitget Futures	Контракты с гарантией USDT	Открыть счет
BitMEX	Криптовалютная платформа, плечо до 100x	BitMEX

Automated Market Makers (AMMs)

Содержание