Automated Market Makers (AMM)

1. Automated Market Makers (AMM) – Руководство для Новичков

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) – это относительно новая, но невероятно важная концепция в мире децентрализованных финансов (DeFi). Они произвели революцию в способах торговли криптовалютами, предлагая альтернативу традиционным централизованным биржам (CEX). Эта статья подробно объяснит, что такое AMM, как они работают, их преимущества и недостатки, а также некоторые популярные примеры.

1. 1. Что такое Automated Market Maker (AMM)?

В традиционных биржах, таких как Binance или Coinbase, ликвидность обеспечивается маркет-мейкерами – организациями или частными лицами, которые непрерывно выставляют ордера на покупку и продажу, чтобы поддерживать рынок активным и уменьшить разрыв между ценой покупки и ценой продажи (спред). AMM, как следует из названия, автоматизируют этот процесс.

Вместо использования книги ордеров, на которой покупатели и продавцы напрямую взаимодействуют, AMM используют математические формулы для определения цены актива. Эти формулы, как правило, основаны на соотношении активов в пуле ликвидности. Это означает, что AMM не нуждаются в традиционных маркет-мейкерах. Ликвидность предоставляется пользователями, которые вносят свои активы в пулы ликвидности, и взамен получают комиссию от торговых операций.

1. 1. Как работают AMM?

Основным компонентом AMM является пул ликвидности. Пул ликвидности представляет собой резерв, содержащий два или более токена. Пользователи, называемые поставщиками ликвидности (LP), вносят равную стоимость каждого токена в пул. Например, если цена ETH/USDC составляет 2000 USDC, то для внесения ликвидности в пул ETH/USDC потребуются ETH и USDC в соотношении 1:2000.

Цена актива в AMM определяется формулой. Наиболее распространенной формулой является:

x * y = k

Где:

x – количество одного токена в пуле.
y – количество другого токена в пуле.
k – константа, которая остается неизменной при каждой сделке (за исключением комиссий).

Эта формула гарантирует, что произведение количества двух токенов в пуле всегда остается постоянным. Когда кто-то покупает один токен, он добавляет в пул другой токен, что приводит к изменению соотношения и, следовательно, к изменению цены.

- Пример:**

Предположим, у нас есть пул ETH/USDC с:

x (ETH) = 10
y (USDC) = 20000
k = 200000

Если кто-то хочет купить 1 ETH, он должен добавить USDC в пул. Новое количество ETH станет 9, а k должно остаться равным 200000. Таким образом, новое количество USDC будет:

200000 / 9 = 22222.22

Это означает, что покупатель должен добавить 2222.22 USDC (22222.22 - 20000) для покупки 1 ETH. Цена 1 ETH в данном случае составила 2222.22 USDC.

Обратите внимание, что цена увеличилась из-за уменьшения предложения ETH в пуле. Это явление известно как проскальзывание (slippage).

1. 1. Преимущества AMM

**Децентрализация:** AMM не требуют доверенной третьей стороны для работы. Все операции происходят на основе смарт-контрактов, что обеспечивает прозрачность и безопасность.
**Доступность:** Любой может стать поставщиком ликвидности и зарабатывать комиссию. Это делает рынок более доступным для всех.
**Непрерывная ликвидность:** AMM обеспечивают непрерывную ликвидность, даже для редких пар токенов.
**Отсутствие разрешений:** Не требуется регистрация или разрешение для торговли или предоставления ликвидности.
**Инновации:** AMM открывают возможности для новых и инновационных финансовых продуктов и услуг. Например, yield farming и стейкинг.

1. 1. Недостатки AMM

**Проскальзывание:** Чем больше ордер, тем больше проскальзывание, особенно в пулах с низкой ликвидностью.
**Непостоянные убытки (Impermanent Loss):** Это один из самых больших рисков для поставщиков ликвидности. Он возникает, когда цена активов в пуле меняется относительно друг друга. Чем больше изменение цены, тем больше непостоянные убытки. Подробнее о непостоянных убытках.
**Риски смарт-контрактов:** AMM подвержены рискам, связанным с уязвимостями в коде смарт-контрактов. Хакерские атаки могут привести к потере средств.
**Фронт-раннинг и MEV:** AMM подвержены атакам фронт-раннинга и извлечения максимальной ценности добытчика (MEV), когда злоумышленники используют информацию о предстоящих транзакциях для получения прибыли.
**Высокие комиссии в периоды высокой загруженности сети:** В периоды высокой активности сети комиссии за газ могут быть высокими, что снижает прибыльность торговли и предоставления ликвидности.

1. 1. Популярные примеры AMM

**Uniswap:** Первый и самый известный AMM, работающий на Ethereum. Он использует модель x * y = k. Uniswap является лидером рынка.
**SushiSwap:** Форк Uniswap с дополнительными функциями, такими как токеномика и поддержка большего количества сетей.
**Curve Finance:** Специализируется на обмене стейблкоинов и других активов с низкой волатильностью. Использует оптимизированные формулы для минимизации проскальзывания.
**Balancer:** Позволяет создавать пулы с более чем двумя активами и настраивать веса активов.
**PancakeSwap:** Популярный AMM на Binance Smart Chain, предлагающий низкие комиссии и высокую скорость транзакций.

1. 1. Типы AMM

Со временем появились различные типы AMM, чтобы решить проблемы, связанные с традиционными моделями:

**Constant Product AMM (x * y = k):** Самый простой и распространенный тип, используемый Uniswap.
**Constant Sum AMM (x + y = k):** Подходит для активов, которые должны поддерживать стабильное соотношение, например, стейблкоины.
**Constant Mean AMM:** Позволяет создавать пулы с более чем двумя активами и настраивать веса.
**Hybrid AMM:** Комбинируют различные модели для оптимизации производительности.
**Concentrated Liquidity AMM (например, Uniswap V3):** Позволяет поставщикам ликвидности указывать ценовые диапазоны, в которых они хотят предоставлять ликвидность, что повышает эффективность использования капитала.

1. 1. AMM и Криптофьючерсы

AMM начинают проникать и в сферу криптофьючерсов, предлагая новые способы торговли деривативами. Например, существуют платформы, которые используют AMM для создания децентрализованных фьючерсных рынков. Это позволяет трейдерам открывать и закрывать позиции по фьючерсам без необходимости использования централизованной биржи. Это направление находится на ранней стадии развития, но имеет большой потенциал. Понимание принципов работы AMM становится все более важным для трейдеров криптофьючерсов.

1. 1. Стратегии торговли и анализа AMM

**Арбитраж:** Использование разницы в ценах одного и того же актива на разных биржах, включая AMM. Арбитраж криптовалют
**Фронт-раннинг (осторожно!):** Выявление и использование предстоящих транзакций для получения прибыли (этически сомнительно и может быть незаконным).
**Анализ пула ликвидности:** Оценка размера пула, объема торгов и волатильности активов для определения потенциальных возможностей.
**Мониторинг проскальзывания:** Отслеживание проскальзывания при совершении ордеров, чтобы избежать невыгодных сделок.
**Анализ непостоянных убытков:** Оценка потенциальных непостоянных убытков перед предоставлением ликвидности.
**Оценка комиссий:** Сравнение комиссий на разных AMM для оптимизации прибыльности.
**Технический анализ:** Использование графиков и индикаторов для прогнозирования ценовых движений активов, торгуемых на AMM. Технический анализ криптовалют
**Анализ объема торгов:** Оценка активности на рынке для определения трендов и потенциальных точек входа и выхода. Анализ объема торгов криптовалют
**Использование ботов:** Автоматизация торговли и предоставления ликвидности с помощью ботов.
**Слежение за новостями:** Отслеживание новостей и событий, которые могут повлиять на цены активов, торгуемых на AMM.
**Диверсификация:** Размещение ликвидности в нескольких пулах для снижения рисков.
**Оценка безопасности смарт-контрактов:** Проверка смарт-контрактов на наличие уязвимостей перед предоставлением ликвидности.
**Использование инструментов для мониторинга AMM:** Использование специализированных инструментов для отслеживания показателей AMM.
**Анализ MEV:** Понимание и оценка рисков, связанных с извлечением максимальной ценности добытчика (MEV).
**Оценка волатильности:** Анализ волатильности активов в пуле для определения потенциальных рисков и возможностей.
**Использование стратегий хеджирования:** Использование фьючерсов или опционов для хеджирования рисков, связанных с предоставлением ликвидности.
**Анализ данных on-chain:** Использование данных блокчейна для анализа активности на AMM.
**Мониторинг изменений в протоколах AMM:** Отслеживание обновлений и изменений в протоколах AMM.
**Изучение whitepaper AMM:** Понимание принципов работы и рисков AMM на основе их официальной документации.
**Использование инструментов для расчета непостоянных убытков:** Использование калькуляторов для оценки потенциальных непостоянных убытков.
**Анализ токеномики AMM:** Понимание токеномики платформы AMM и ее влияния на прибыльность.
**Сравнение различных AMM:** Сравнение различных AMM по ключевым показателям, таким как комиссии, проскальзывание и безопасность.
**Участие в governance:** Участие в управлении протоколом AMM для влияния на его развитие.
**Практика на тестовых сетях:** Тестирование стратегий на тестовых сетях перед использованием реальных средств.

1. 1. Заключение

AMM – это мощная технология, которая меняет ландшафт DeFi. Они предлагают ряд преимуществ по сравнению с традиционными биржами, но также сопряжены с определенными рисками. Понимание принципов работы AMM, их преимуществ и недостатков, а также различных стратегий торговли и анализа является ключом к успешному участию в этой быстро развивающейся сфере. По мере развития технологии AMM можно ожидать появления еще более инновационных и эффективных решений для торговли и управления цифровыми активами.

Платформа	Особенности фьючерсов	Регистрация
Binance Futures	Плечо до 125x, USDⓈ-M контракты	Зарегистрироваться
Bybit Futures	Вечные обратные контракты	Начать торговлю
BingX Futures	Торговля по копиям	Присоединиться к BingX
Bitget Futures	Контракты с гарантией USDT	Открыть счет
BitMEX	Криптовалютная платформа, плечо до 100x	BitMEX

Automated Market Makers (AMM)

Рекомендуемые платформы для торговли фьючерсами

Присоединяйтесь к нашему сообществу

Участвуйте в нашем сообществе

Навигация