AMM (Automated Market Makers)

Автоматизированные Маркет-Мейкеры (AMM): Полное Руководство для Начинающих

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) произвели революцию в сфере Децентрализованных Финансов (DeFi), предлагая альтернативу традиционным биржам, основанным на книге ордеров. Эта статья предоставит вам полное понимание AMM, их принципов работы, преимуществ и недостатков, а также их роли в торговле Криптовалютами и, в частности, Криптофьючерсами.

Что такое AMM?

AMM — это протоколы, которые используют математические формулы для определения цен активов и предоставления ликвидности на децентрализованных биржах (DEX). В отличие от традиционных бирж, где цены формируются на основе спроса и предложения, представленных в книге ордеров, AMM полагаются на пулы ликвидности, заполненные пользователями.

Вместо того, чтобы сопоставлять ордера покупателей и продавцов, AMM позволяют пользователям торговать непосредственно с этими пулами ликвидности. Это достигается за счет использования алгоритмических формул, которые корректируют цены активов в пуле в зависимости от соотношения активов.

Как работают AMM?

Основной принцип работы AMM заключается в поддержании определенного соотношения между двумя или более активами в пуле ликвидности. Наиболее распространенная формула, используемая AMM, — это `x * y = k`, где:

`x` — количество токена A в пуле
`y` — количество токена B в пуле
`k` — константа, которая остается неизменной

Когда трейдер покупает токен A, он добавляет токен B в пул и, следовательно, уменьшает количество токена A. Чтобы сохранить константу `k`, цена токена A увеличивается. И наоборот, когда трейдер покупает токен B, цена токена B увеличивается.

Пример:

Предположим, в пуле ликвидности есть 100 ETH и 10 000 USDT. Тогда `k = 100 * 10 000 = 1 000 000`.

Если трейдер хочет купить 1 ETH, он должен добавить USDT в пул. Чтобы сохранить `k`, новое количество ETH должно быть 99, а значит, новое количество USDT должно быть `1 000 000 / 99 = 10 101.01`. Таким образом, трейдер должен заплатить 101.01 USDT за 1 ETH.

Типы AMM

Существует несколько типов AMM, каждый из которых имеет свои особенности:

Постоянного продукта (Constant Product Market Makers): Это наиболее распространенный тип AMM, использующий формулу `x * y = k` (например, Uniswap). Они просты в реализации, но могут страдать от проскальзывания при больших сделках.
Постоянной суммы (Constant Sum Market Makers): Эти AMM поддерживают фиксированную сумму двух активов в пуле. Они не подходят для торговли активами с волатильными ценами.
Постоянной средней (Constant Mean Market Makers): Эти AMM поддерживают фиксированное среднее значение нескольких активов в пуле (например, Balancer). Они позволяют создавать пулы с более чем двумя активами.
Стабилизированные AMM (StableSwap AMM): Разработаны для торговли стейблкоинами и другими активами, привязанными к одной стоимости, чтобы минимизировать проскальзывание (например, Curve Finance).

Преимущества AMM

Децентрализация: AMM работают без посредников, что делает их устойчивыми к цензуре и манипуляциям.
Доступность: Любой может стать поставщиком ликвидности и получать вознаграждение за свои вклады.
Автоматизация: Цены определяются алгоритмически, что устраняет необходимость в маркет-мейкерах.
Ликвидность: AMM могут предоставлять ликвидность для активов, которые не торгуются на традиционных биржах.
Простота использования: Торговля на AMM часто проще, чем на традиционных биржах.

Недостатки AMM

Проскальзывание (Slippage): Большие сделки могут привести к значительному изменению цены, особенно в пулах с низкой ликвидностью.
Непостоянные потери (Impermanent Loss): Поставщики ликвидности могут понести убытки, если цена активов в пуле значительно изменится. Это происходит из-за различий между ценой актива в пуле и ценой на внешних рынках. Подробнее о Непостоянных Потерях можно узнать здесь.
Риски смарт-контрактов: AMM уязвимы для взломов и ошибок в коде смарт-контрактов.
Высокие комиссии за газ: В сетях, таких как Ethereum, комиссии за газ могут быть высокими, особенно в периоды высокой активности.

AMM и Криптофьючерсы

AMM начинают интегрироваться и в сферу торговли криптофьючерсами. Это происходит несколькими способами:

Синтетические фьючерсы: Платформы, такие как Synthetix, используют AMM для создания синтетических фьючерсов, которые позволяют трейдерам получать доступ к фьючерсным рынкам без необходимости использования традиционных бирж.
Децентрализованные фьючерсные биржи: Появляются DEX, которые предлагают торговлю криптофьючерсами на основе AMM. Такие платформы обеспечивают большую гибкость и контроль для трейдеров.
Обеспечение ликвидности для фьючерсных рынков: AMM могут использоваться для обеспечения ликвидности на децентрализованных фьючерсных рынках, что снижает проскальзывание и повышает эффективность торговли.

Стратегии для работы с AMM

Предоставление ликвидности: Станьте поставщиком ликвидности и зарабатывайте комиссии за торговлю. Важно понимать риски, связанные с непостоянными потерями.
Арбитраж: Используйте разницу в ценах между AMM и другими биржами для получения прибыли. Требует быстрого реагирования и низких комиссий. Изучите Арбитражные Стратегии.
Фронтраннинг: (Этический вопрос) - Использование информации о предстоящих сделках для получения прибыли. Не рекомендуется из-за этических и юридических соображений.
Снаипинг ликвидности: Поиск пулов с низкой ликвидностью и совершение крупных сделок для получения прибыли от проскальзывания. Рискованная стратегия.

Технический Анализ и AMM

При торговле через AMM, особенно при торговле Криптофьючерсами, использование технического анализа может помочь в принятии решений:

Графики цен: Анализ графиков цен позволяет выявлять тренды и паттерны.
Индикаторы: Использование технических индикаторов, таких как MACD, RSI и Полосы Боллинджера, может помочь в определении точек входа и выхода.
Анализ объема: Анализ торгового объема помогает оценить силу тренда и подтвердить сигналы, полученные с помощью других инструментов. Подробнее о Анализе Объема.
Уровни поддержки и сопротивления: Определение ключевых уровней, где цена может остановиться или развернуться.

Управление рисками при работе с AMM

Диверсификация: Не вкладывайте все свои средства в один пул ликвидности.
Оценка непостоянных потерь: Понимайте потенциальные убытки, связанные с непостоянными потерями.
Мониторинг пулов: Регулярно проверяйте состояние пулов, в которых вы участвуете.
Использование стоп-лоссов: Устанавливайте стоп-лоссы для ограничения потенциальных убытков.
Изучение смарт-контрактов: По возможности, проверяйте код смарт-контрактов перед внесением средств.

Будущее AMM

Будущее AMM выглядит многообещающим. Ожидается, что AMM будут становиться все более сложными и эффективными, предлагая новые возможности для торговли и инвестирования. Развитие технологий Layer 2, таких как Polygon и Arbitrum, позволит снизить комиссии за газ и повысить скорость транзакций, что сделает AMM более доступными для широкой аудитории. Кроме того, интеграция с Оракулами позволит AMM получать более точные данные о ценах, что повысит их надежность.

Заключение

Автоматизированные маркет-мейкеры – это важная часть современной экосистемы DeFi. Понимание принципов их работы, преимуществ, недостатков и стратегий торговли позволит вам эффективно использовать эти инструменты для получения прибыли и участия в развитии децентрализованных финансов. Особенно важно учитывать риски, связанные с непостоянными потерями и безопасностью смарт-контрактов. Не забывайте о постоянном обучении и адаптации к меняющимся условиям рынка. Изучение Фундаментального Анализа также будет полезно при принятии инвестиционных решений.

Платформа	Особенности фьючерсов	Регистрация
Binance Futures	Плечо до 125x, контракты USDⓈ-M	Зарегистрируйтесь сейчас
Bybit Futures	Обратные бессрочные контракты	Начните торговлю
BingX Futures	Копировальная торговля фьючерсами	Присоединяйтесь к BingX
Bitget Futures	Контракты с маржой USDT	Откройте счет
BitMEX	Платформа для торговли криптовалютами с плечом до 100x	BitMEX