Bear Put Spread

Bear Put Spread

Bear Put Spread (Медвежий Пут-Спред) – это стратегия торговли опционами, которая используется трейдерами, ожидающими умеренного снижения цены базового актива, в данном случае – криптофьючерса. Эта стратегия считается ограниченно-рискованной и ограниченно-прибыльной. Она подходит для тех, кто не уверен в значительном падении цены, но предполагает, что актив немного подешевеет. В этой статье мы подробно рассмотрим, что такое Bear Put Spread, как он работает, когда его использовать, его преимущества и недостатки, а также примеры расчетов.

Что такое Bear Put Spread?

Bear Put Spread – это стратегия, включающая в себя одновременную покупку и продажу опционов пут с разными ценами исполнения (strike prices) и одинаковой датой истечения.

Покупается пут-опцион с более высокой ценой исполнения (Higher Strike Put).
Продается пут-опцион с более низкой ценой исполнения (Lower Strike Put).

Основная идея заключается в том, что прибыль от купленного пут-опциона превысит стоимость проданного пут-опциона, если цена актива снизится, но не слишком сильно.

Как работает Bear Put Spread?

Представим, что вы ожидаете небольшого снижения цены Bitcoin (BTC). Вместо прямой покупки пут-опциона, вы используете Bear Put Spread, чтобы снизить стоимость стратегии и ограничить потенциальные убытки.

Предположим:

Текущая цена BTC: 30 000 долларов США
Вы покупаете пут-опцион с ценой исполнения 30 000 долларов США (Higher Strike Put) за премию 200 долларов.
Вы продаете пут-опцион с ценой исполнения 28 000 долларов США (Lower Strike Put) за премию 100 долларов.

В этом случае, чистая стоимость (net debit) стратегии составляет 100 долларов (200 - 100). Это максимальный потенциальный убыток, который вы можете понести.

Сценарий 1: Цена BTC снижается до 27 000 долларов США.

   *   Пут-опцион с ценой исполнения 30 000 долларов США приносит прибыль: (30 000 - 27 000) - 200 = 100 долларов.
   *   Пут-опцион с ценой исполнения 28 000 долларов США приносит убыток: (28 000 - 27 000) - 100 = 0 долларов.
   *   Общая прибыль: 100 - 0 = 100 долларов.  Учитывая чистую стоимость стратегии (100 долларов), общая чистая прибыль составит 0 долларов.

Сценарий 2: Цена BTC остается на уровне 30 000 долларов США.

   *   Оба опциона истекают без ценности.
   *   Вы теряете чистую стоимость стратегии: 100 долларов.

Сценарий 3: Цена BTC растет до 32 000 долларов США.

   *   Оба опциона истекают без ценности.
   *   Вы теряете чистую стоимость стратегии: 100 долларов.

Как видите, прибыльность стратегии ограничена разницей между ценами исполнения минус чистая стоимость. В данном примере максимальная прибыль составляет (30 000 - 28 000) - 100 = 100 долларов.

Когда использовать Bear Put Spread?

Bear Put Spread наиболее эффективен в следующих ситуациях:

Умеренно медвежий прогноз: Вы ожидаете, что цена актива снизится, но не уверены в сильном падении.
Ограниченный бюджет: Стратегия требует меньше капитала, чем прямая покупка пут-опциона.
Снижение волатильности: Падение волатильности после покупки опциона будет благоприятно для стратегии. В то время как рост волатильности может привести к убыткам.
Ограничение риска: Максимальный риск ограничен чистой стоимостью стратегии.

Преимущества и недостатки Bear Put Spread

Преимущества и недостатки Bear Put Spread
Преимущества	Недостатки	Ограниченный риск	Ограниченная прибыль	Меньше затрат, чем на прямую покупку пут-опциона	Более сложная стратегия, чем простая покупка пут-опциона	Подходит для умеренно медвежьего рынка	Требует точного прогноза диапазона движения цены	Возможность получения прибыли при умеренном снижении цены	Убыток при росте цены или отсутствии снижения

Расчет прибыли и убытков

Максимальная прибыль рассчитывается следующим образом:

Максимальная прибыль = (Цена исполнения Higher Strike Put - Цена исполнения Lower Strike Put) - Чистая стоимость

Максимальный убыток равен чистой стоимости стратегии:

Максимальный убыток = Чистая стоимость

Точка безубыточности рассчитывается следующим образом:

Точка безубыточности = Цена исполнения Higher Strike Put - Чистая стоимость

Пример расчета

Вернемся к предыдущему примеру:

Цена BTC: 30 000 долларов США
Higher Strike Put: 30 000 долларов США (Премия: 200 долларов)
Lower Strike Put: 28 000 долларов США (Премия: 100 долларов)
Чистая стоимость: 100 долларов

Максимальная прибыль: (30 000 - 28 000) - 100 = 100 долларов
Максимальный убыток: 100 долларов
Точка безубыточности: 30 000 - 100 = 29 900 долларов США

Это означает, что вам нужно, чтобы цена BTC опустилась ниже 29 900 долларов США, чтобы начать получать прибыль.

Управление риском

При использовании Bear Put Spread важно учитывать следующие аспекты управления риском:

Размер позиции: Не выделяйте на одну сделку слишком большую часть своего капитала.
Выбор цен исполнения: Выбирайте цены исполнения, соответствующие вашему прогнозу движения цены и уровню риска, который вы готовы принять.
Дата истечения: Выбирайте дату истечения, соответствующую вашему временному горизонту.
Стоп-лосс ордера: Хотя стратегия имеет ограниченный риск, вы можете использовать стоп-лосс ордера, чтобы автоматически закрыть позицию, если цена актива движется в неблагоприятном направлении.
Диверсификация: Не полагайтесь только на одну стратегию или один актив. Диверсифицируйте свой портфель.

Bear Put Spread и волатильность

Волатильность оказывает значительное влияние на прибыльность Bear Put Spread.

Снижение волатильности: Снижение подразумеваемой волатильности (IV) после открытия позиции выгодно для Bear Put Spread, так как стоимость опционов уменьшается.
Рост волатильности: Рост IV может привести к убыткам, так как стоимость опционов увеличивается.

Поэтому важно учитывать прогнозы по волатильности при принятии решения об использовании Bear Put Spread. Изучите имплицитную волатильность и ее влияние на опционы.

Альтернативные Стратегии

Существуют другие стратегии, которые можно использовать вместо Bear Put Spread, в зависимости от вашего прогноза и уровня риска:

Short Put: Продажа пут-опциона. Более рискованная стратегия с потенциально более высокой прибылью.
Bear Call Spread: Продажа колл-опциона с более низкой ценой исполнения и покупка колл-опциона с более высокой ценой исполнения.
Protective Put: Покупка пут-опциона для защиты от падения цены актива, который вы уже владеете.
Collar: Комбинация покупки пут-опциона и продажи колл-опциона.
Straddle/Strangle: Стратегии, использующие покупку или продажу как пут, так и колл-опционов.

Связанные темы

Заключение

Bear Put Spread – это эффективная стратегия для трейдеров, ожидающих умеренного снижения цены криптофьючерса. Она позволяет ограничить риск и получить прибыль при правильном прогнозе движения цены. Однако, важно тщательно проанализировать рынок, выбрать подходящие цены исполнения и дату истечения, а также эффективно управлять рисками. Понимание принципов работы опционов и волатильности является ключевым фактором успеха при использовании этой стратегии.

Платформа	Особенности фьючерсов	Регистрация
Binance Futures	Плечо до 125x, USDⓈ-M контракты	Зарегистрироваться
Bybit Futures	Вечные обратные контракты	Начать торговлю
BingX Futures	Торговля по копиям	Присоединиться к BingX
Bitget Futures	Контракты с гарантией USDT	Открыть счет
BitMEX	Криптовалютная платформа, плечо до 100x	BitMEX