Pairs Trading

Exemple visuel simplifié du Pairs Trading

Exemple visuel simplifié du Pairs Trading

1. Pairs Trading

Le Pairs Trading est une stratégie de trading basée sur l'identification de paires d'actifs qui ont historiquement présenté une forte corrélation. Cette stratégie vise à profiter des divergences temporaires de cette corrélation, en pariant sur le retour à la moyenne des prix relatifs de ces actifs. Bien que traditionnellement utilisée sur les actions, cette stratégie s'adapte particulièrement bien au marché des Futures Crypto, offrant des opportunités uniques en raison de la volatilité et de la liquidité de ces actifs. Cet article détaille les principes fondamentaux du Pairs Trading, son application dans le contexte des futures crypto, les méthodes d'identification des paires, la gestion des risques, et les outils nécessaires pour la mise en œuvre.

1. 1. I. Les Fondamentaux du Pairs Trading

Le concept central du Pairs Trading repose sur l'idée que deux actifs, bien que distincts, peuvent être influencés par des facteurs économiques ou de marché similaires. En conséquence, leurs prix tendent à évoluer de manière corrélée. Cependant, des événements spécifiques à l'un des actifs (nouvelles, changements réglementaires, etc.) peuvent provoquer une divergence temporaire de cette corrélation. Le Pairs Trading exploite cette divergence en prenant des positions opposées sur les deux actifs :

• **Achat de l'actif sous-performant :** On suppose que cet actif est sous-évalué par rapport à son homologue.
• **Vente à découvert de l'actif sur-performant :** On suppose que cet actif est surévalué par rapport à son homologue.

Le profit est réalisé lorsque la corrélation entre les deux actifs se rétablit, ce qui entraîne une convergence de leurs prix. La différence de prix initiale, ou « spread », représente le potentiel de profit.

1. 1. 1. A. Avantages et Inconvénients

• • Avantages:**

• **Neutralité du marché :** Le Pairs Trading est conçu pour être relativement neutre aux mouvements généraux du marché. Le profit est généré par la convergence des prix relatifs, et non par la direction du marché global. Cependant, cela n'est pas toujours vrai, surtout en période de forte volatilité.
• **Potentiel de profit constant :** En identifiant des paires corrélées, il est possible de générer des profits réguliers, même dans des conditions de marché calmes.
• **Réduction du risque :** En prenant des positions opposées, le risque directionnel est partiellement compensé.

• • Inconvénients:**

• **Complexité :** L'identification de paires corrélées et la gestion des risques associés peuvent être complexes.
• **Faux signaux :** Des divergences peuvent survenir sans pour autant se traduire par un retour à la moyenne.
• **Coûts de transaction :** Les commissions et les frais de financement peuvent réduire la rentabilité de la stratégie.
• **Risque de corrélation brisée :** La corrélation entre les actifs peut s'affaiblir ou disparaître, entraînant des pertes. Cela est particulièrement pertinent dans le marché des crypto où les corrélations peuvent être moins stables que sur les marchés traditionnels.

1. 1. II. Application du Pairs Trading aux Futures Crypto

Le marché des Futures Crypto offre un terrain fertile pour le Pairs Trading, en raison de :

• **Volatilité élevée:** La volatilité des cryptomonnaies crée des divergences de prix plus fréquentes et plus importantes.
• **Liquidité croissante:** La liquidité des contrats à terme crypto permet de prendre et de sortir rapidement des positions.
• **Corrélation entre les cryptomonnaies:** De nombreuses cryptomonnaies présentent une forte corrélation, notamment celles qui partagent des technologies similaires (par exemple, Ethereum et Altcoins).
• **Opportunités d'arbitrage:** Les différences de prix entre les différentes plateformes d'échange peuvent créer des opportunités d'arbitrage supplémentaires.

Toutefois, le marché des crypto présente également des défis spécifiques :

• **Manipulation du marché :** Le marché des cryptomonnaies est plus susceptible à la manipulation du marché que les marchés traditionnels.
• **Réglementation incertaine :** L'absence de réglementation claire peut créer de l'incertitude et de la volatilité.
• **Événements imprévisibles :** Des événements imprévisibles, tels que des hacks ou des failles de sécurité, peuvent avoir un impact important sur les prix.

1. 1. 1. A. Paires de Crypto Courantes pour le Pairs Trading

Voici quelques exemples de paires de crypto courantes pour le Pairs Trading :

• **Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH):** Les deux principales cryptomonnaies présentent souvent une forte corrélation.
• **Bitcoin (BTC) et Litecoin (LTC):** Litecoin est souvent considéré comme "l'argent numérique" de Bitcoin, et leurs prix ont tendance à évoluer ensemble.
• **Ethereum (ETH) et les Altcoins:** De nombreux altcoins (cryptomonnaies alternatives à Bitcoin) sont construits sur la plateforme Ethereum, ce qui crée une corrélation entre leurs prix. Par exemple, Chainlink (LINK) et Uniswap (UNI).
• **Binance Coin (BNB) et autres jetons d'échange:** Les jetons d'échange, tels que BNB, présentent souvent une corrélation avec les performances de leurs plateformes respectives.

1. 1. III. Identification des Paires

L'identification des paires corrélées est une étape cruciale du Pairs Trading. Plusieurs méthodes peuvent être utilisées :

• **Analyse de la corrélation :** Calculer le coefficient de corrélation entre les prix des actifs sur une période donnée. Une corrélation élevée (par exemple, supérieure à 0,8) suggère une relation potentielle. Il est important d'utiliser une période de temps suffisamment longue pour tenir compte des différents cycles de marché. Utiliser des coefficients de corrélation de Pearson ou de Spearman.
• **Cointégration :** La cointégration est une technique statistique qui permet de déterminer si deux séries temporelles non stationnaires sont liées à long terme. Si deux actifs sont cointégrés, cela signifie que leur spread est stationnaire, ce qui suggère un retour à la moyenne. Les tests de cointégration de Engle-Granger et de Johansen sont couramment utilisés.
• **Analyse des composantes principales (ACP) :** L'ACP peut être utilisée pour identifier des paires d'actifs qui partagent des facteurs de risque communs.
• **Analyse fondamentale :** Identifier des actifs qui sont liés par des facteurs fondamentaux, tels que l'industrie, la technologie ou la réglementation.
• **Analyse de volume :** Observer le volume de trading de chaque actif. Des volumes similaires peuvent indiquer une corrélation sous-jacente. Utiliser des indicateurs de Volume On Balance (OBV) et Accumulation/Distribution Line.

1. 1. IV. Stratégies de Mise en Œuvre et Gestion des Risques

1. 1. 1. A. Détermination du Spread et du Point d'Entrée

Une fois la paire identifiée, il est nécessaire de déterminer le spread (la différence de prix relative entre les deux actifs). Le spread peut être calculé de différentes manières :

• **Spread simple :** Prix de l'actif A - Prix de l'actif B.
• **Spread normalisé :** (Prix de l'actif A - Prix de l'actif B) / Prix moyen des deux actifs.
• **Spread en z-score :** (Spread actuel - Moyenne du spread) / Écart type du spread. Cette méthode permet de mesurer l'écart du spread par rapport à sa moyenne historique.

Le point d'entrée est déterminé lorsque le spread s'écarte significativement de sa moyenne historique. Par exemple, un trader peut entrer en position lorsque le spread atteint un certain z-score (par exemple, +2 ou -2).

1. 1. 1. B. Détermination du Point de Sortie et du Ratio Risque/Récompense

Le point de sortie est déterminé lorsque le spread revient à sa moyenne historique. Le ratio risque/récompense doit être soigneusement calculé pour garantir la rentabilité de la stratégie. Un ratio de 1:1 ou supérieur est généralement considéré comme acceptable.

1. 1. 1. C. Gestion des Risques

• **Stop-loss :** Définir un stop-loss pour limiter les pertes en cas de divergence continue du spread.
• **Taille des positions :** Ajuster la taille des positions en fonction de la volatilité et de la corrélation des actifs.
• **Diversification :** Trader plusieurs paires pour réduire le risque global du portefeuille.
• **Surveillance constante :** Surveiller en permanence le spread et les conditions du marché.
• **Backtesting:** Tester la stratégie sur des données historiques pour évaluer sa rentabilité et son risque. Utiliser des plateformes de Backtesting de Stratégies.

1. 1. V. Outils et Plateformes

Plusieurs outils et plateformes peuvent être utilisés pour le Pairs Trading :

• **Plateformes de trading de Futures Crypto :** Binance Futures, Bybit, OKX offrent des outils d'analyse et de trading avancés.
• **Logiciels d'analyse technique :** TradingView, MetaTrader permettent d'analyser les prix et les volumes de trading.
• **Langages de programmation :** Python avec les bibliothèques Pandas, NumPy et Statsmodels permet de réaliser des analyses statistiques et de développer des algorithmes de trading automatisés.
• **Feuilles de calcul :** Microsoft Excel peut être utilisé pour effectuer des calculs simples et créer des graphiques.

1. 1. VI. Stratégies Connexes

• **Arbitrage Statistique:** Une stratégie plus large qui utilise des modèles statistiques pour identifier des opportunités de profit. Arbitrage Triangulaire est un exemple.
• **Trading de Momentum :** Exploiter les tendances fortes du marché. MACD et RSI sont des indicateurs communs.
• **Mean Reversion :** Parier sur le retour à la moyenne des prix. Bandes de Bollinger sont utiles pour identifier les niveaux de surachat et de survente.
• **Scalping :** Réaliser de petits profits sur de courtes périodes.
• **Swing Trading :** Conserver des positions pendant plusieurs jours ou semaines.
• **Day Trading :** Fermer toutes les positions avant la fin de la journée.
• **Hedging :** Réduire le risque en prenant des positions opposées sur des actifs corrélés. Variance Swaps et Correlation Trading sont des exemples avancés.
• **Algorithmic Trading :** Automatiser les stratégies de trading à l'aide de programmes informatiques.
• **Quantitative Trading :** Utiliser des modèles mathématiques et statistiques pour prendre des décisions de trading.
• **Statistical Arbitrage:** Une forme avancée de Pairs Trading impliquant des modèles statistiques complexes.
• **Spread Trading:** Trader directement le spread entre deux actifs.
• **Delta Neutral Trading:** Une stratégie avancée visant à neutraliser le risque directionnel.
• **Volatility Trading:** Trader la volatilité implicite des options. Straddles et Strangles sont des stratégies courantes.
• **Trend Following:** Identifier et suivre les tendances du marché. Moving Averages et Ichimoku Cloud sont des indicateurs populaires.

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