Automated Market Maker (AMM)

1. صانع السوق الآلي (Automated Market Maker) : دليل شامل للمبتدئين

صانع السوق الآلي (AMM) هو بروتوكول أساسي في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) يسمح بتداول العملات المشفرة دون الحاجة إلى وسيط تقليدي مثل البورصة المركزية. يعتمد AMM على معادلات رياضية لتحديد أسعار الأصول، مما يوفر سيولة مستمرة ويسهل التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. هذه المقالة ستشرح مفهوم AMM بالتفصيل، وكيفية عمله، وميزاته وعيوبه، وأمثلة على منصات AMM الرائدة، بالإضافة إلى استراتيجيات التداول والتحليل المتعلقة به.

ما هو صانع السوق الآلي؟

تقليديًا، تعتمد أسواق الأصول على صناع السوق (Market Makers) الذين يقدمون عروض أسعار شراء وبيع للأصول، مما يضمن وجود سيولة في السوق. في البورصات اللامركزية (DEXs) التي تعتمد على AMM، يتم استبدال صناع السوق التقليديين بخوارزميات ذكية (Smart Contracts) تعمل على سلسلة الكتل. هذه الخوارزميات تستخدم مجمعات السيولة (Liquidity Pools) لتسهيل التداول.

مجمع السيولة هو ببساطة مجموعة من العملات المشفرة التي يساهم بها المستخدمون (يُعرفون باسم مزودي السيولة أو Liquidity Providers) في عقد ذكي. عندما يرغب شخص ما في تداول عملة مشفرة مقابل أخرى، فإنه يتفاعل مع هذا المجمع، وتحدد الخوارزمية السعر بناءً على نسبة الأصول في المجمع.

كيف يعمل صانع السوق الآلي؟

لكي نفهم كيفية عمل AMM، يجب أن نفهم المعادلة الأساسية التي تحكم معظم هذه البروتوكولات:

x * y = k

x تمثل كمية العملة المشفرة الأولى في المجمع.
y تمثل كمية العملة المشفرة الثانية في المجمع.
k هو ثابت، يمثل إجمالي السيولة في المجمع.

هذه المعادلة تضمن أن حاصل ضرب كميتي العملتين يبقى ثابتًا. عندما يشتري شخص ما العملة المشفرة الأولى باستخدام العملة المشفرة الثانية، فإن كمية العملة المشفرة الأولى في المجمع تزداد، بينما تنقص كمية العملة المشفرة الثانية. نتيجة لذلك، يرتفع سعر العملة المشفرة الأولى (لأنها أصبحت أكثر ندرة في المجمع) وينخفض سعر العملة المشفرة الثانية.

مثال توضيحي:

لنفترض أن لدينا مجمع سيولة لزوج ETH/USDC يحتوي على 10 ETH و 20,000 USDC. إذًا، k = 10 * 20,000 = 200,000.

إذا أراد شخص ما شراء 1 ETH باستخدام USDC، فسيتم إضافة USDC إلى المجمع وسحب ETH منه. للحفاظ على قيمة k ثابتة، يجب أن تكون الكمية الجديدة من ETH أقل من 10.

الكمية الجديدة من ETH = k / (20,000 + USDC_added)
إذا أضاف المستخدم 2,000 USDC، فستكون الكمية الجديدة من ETH = 200,000 / (20,000 + 2,000) = 9.09 ETH.
إذًا، سيحصل المستخدم على 1 ETH مقابل 2,000 USDC، وسيبقى في المجمع 9.09 ETH و 22,000 USDC.

لاحظ أن السعر الفعلي لـ ETH قد تغير قليلاً بسبب هذه الصفقة.

أنواع صانع السوق الآلي

هناك عدة أنواع من AMM، ولكل منها مزاياها وعيوبها:

AMM ذو المنتج الثابت (Constant Product AMM): كما هو موضح في المثال أعلاه، هذا هو النوع الأكثر شيوعًا، ويستخدم المعادلة x * y = k. أمثلة: Uniswap.
AMM ذو المجموع الثابت (Constant Sum AMM): يعتمد على المعادلة x + y = k. هذا النوع غير عملي في معظم الحالات لأنه يمكن استغلاله بسهولة.
AMM ذو المتوسط الموزون (Constant Weighted AMM): يسمح بوجود أكثر من عملتين في المجمع، ويستخدم معادلة أكثر تعقيدًا لتحديد الأسعار. أمثلة: Balancer.
AMM متعددة المنحنيات (Multi-Curve AMM): يستخدم منحنيات مختلفة لتحديد الأسعار بناءً على حجم التداول. أمثلة: Curve Finance. هذا النوع مُحسَّن لتداول الأصول المستقرة مثل stablecoins.
AMM المركزية (Concentrated Liquidity AMM): يسمح لمزودي السيولة بتحديد نطاق سعر محدد حيث يريدون توفير السيولة. هذا يزيد من كفاءة رأس المال. أمثلة: Uniswap V3.

مزايا وعيوب صانع السوق الآلي

المزايا:

اللامركزية: لا توجد حاجة إلى وسيط مركزي، مما يقلل من مخاطر الرقابة والاحتيال.
السيولة المستمرة: يمكن التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بغض النظر عن حجم التداول.
سهولة الوصول: يمكن لأي شخص المساهمة في مجمعات السيولة وتوفير السيولة.
الشفافية: جميع المعاملات مسجلة على سلسلة الكتل، مما يجعلها قابلة للتدقيق.
إمكانية تحقيق الربح: يمكن لمزودي السيولة كسب رسوم تداول من خلال المساهمة في مجمعات السيولة.

العيوب:

الخسارة غير الدائمة (Impermanent Loss): هذه هي أكبر مخاطر AMM. تحدث عندما يتغير سعر الأصول في المجمع بشكل كبير، مما يؤدي إلى خسارة قيمة أكبر مقارنة بالاحتفاظ بالأصول ببساطة. الخسارة غير الدائمة ليست خسارة فعلية حتى يتم سحب السيولة.
رسوم الغاز: يمكن أن تكون رسوم الغاز على شبكة إيثريوم مرتفعة، مما يقلل من ربحية التداول وتوفير السيولة.
الانزلاق السعري (Slippage): عندما يتم تنفيذ صفقة كبيرة، يمكن أن يحدث انزلاق سعري، مما يعني أن السعر الفعلي للصفقة يختلف عن السعر المتوقع.
مخاطر العقود الذكية: هناك دائمًا خطر وجود ثغرات في العقود الذكية التي يمكن استغلالها من قبل المتسللين.

منصات صانع السوق الآلي الرائدة

Uniswap: أول وأكبر منصة AMM على شبكة إيثريوم.
SushiSwap: شوكة (Fork) من Uniswap، تقدم ميزات إضافية مثل حوكمة المجتمع.
PancakeSwap: منصة AMM شهيرة على سلسلة بينانس الذكية، تقدم رسوم غاز أقل من إيثريوم.
Curve Finance: متخصصة في تداول الأصول المستقرة.
Balancer: تسمح بإنشاء مجمعات سيولة بأكثر من عملتين.
Trader Joe: منصة AMM بارزة على شبكة أ Avalon

استراتيجيات التداول والتحليل في AMM

تحليل الرسم البياني (Technical Analysis): يمكن استخدام أنماط الرسوم البيانية والمؤشرات الفنية لتحديد نقاط الدخول والخروج المحتملة.
تحليل حجم التداول (Volume Analysis): يمكن أن يساعد في تحديد قوة الاتجاهات وتأكيد الإشارات الفنية.
توفير السيولة (Liquidity Providing): كسب رسوم تداول من خلال المساهمة في مجمعات السيولة. يجب فهم مخاطر الخسارة غير الدائمة.
التحكيم (Arbitrage): استغلال فروق الأسعار بين منصات AMM المختلفة.
صيد المكافآت (Yield Farming): الحصول على مكافآت إضافية من خلال توفير السيولة لمجمعات معينة.
إدارة المخاطر: تنويع مجمعات السيولة، وتحديد حجم الصفقة المناسب، واستخدام أوامر وقف الخسارة.
مراقبة التقلبات: فهم التغيرات في الأسعار وتأثيرها على الخسارة غير الدائمة.
تحليل دفتر الأوامر (Order Book Analysis): على الرغم من أن AMM لا يستخدم دفتر أوامر تقليدي، إلا أن مراقبة حجم التداول والعمق في مجمعات السيولة يمكن أن يوفر رؤى قيمة.
استخدام بوتات التداول : لأتمتة استراتيجيات التداول والاستفادة من فرص التحكيم السريعة.

مستقبل صانع السوق الآلي

يشهد AMM تطورات مستمرة. من المتوقع أن نرى المزيد من الابتكارات في هذا المجال، مثل:

تحسين كفاءة رأس المال: من خلال تقنيات مثل السيولة المركزة.
تقليل رسوم الغاز: من خلال استخدام حلول الطبقة الثانية مثل Polygon و Arbitrum.
زيادة الأمان: من خلال عمليات تدقيق أكثر شمولاً للعقود الذكية.
التكامل مع الأسواق المستقبلية : دمج AMM مع العقود المستقبلية لإنشاء منتجات مالية أكثر تعقيدًا.
AMM متعدد السلاسل (Multi-Chain AMM): تمكين التداول السلس بين سلاسل الكتل المختلفة.

الخلاصة

صانع السوق الآلي (AMM) هو تقنية ثورية غيرت طريقة تداول العملات المشفرة. على الرغم من وجود بعض المخاطر المرتبطة به، إلا أنه يوفر العديد من المزايا مقارنة بالبورصات التقليدية. من خلال فهم كيفية عمل AMM، ومخاطره، واستراتيجيات التداول المتعلقة به، يمكن للمستثمرين الاستفادة من هذا المجال المثير في عالم التمويل اللامركزي (DeFi). مع استمرار تطور التكنولوجيا، من المرجح أن يلعب AMM دورًا متزايد الأهمية في مستقبل التمويل.

تحليل أساسي الخوارزميات التداول اللامركزي العقود الذكية السيولة التقلب السعري إدارة المحافظ الاستثمار بلوك تشين العملات المستقرة التحليل الفني إدارة المخاطر التبادل اللامركزي البيتكوين الإيثريوم العملات الرقمية DeFi التمويل الاستثمار في العملات الرقمية تداول العملات الرقمية (Category:Decentralized finance)

منصات تداول العقود الآجلة الموصى بها

المنصة	مميزات العقود الآجلة	التسجيل
Binance Futures	رافعة مالية تصل إلى 125x، عقود USDⓈ-M	سجّل الآن
Bybit Futures	عقود دائمة عكسية	ابدأ التداول
BingX Futures	التداول بالنسخ	انضم إلى BingX
Bitget Futures	عقود مضمونة بـ USDT	افتح حساب
BitMEX	منصة العملات المشفرة، رافعة مالية تصل إلى 100x	BitMEX

انضم إلى مجتمعنا

اشترك في قناة Telegram @strategybin للحصول على المزيد من المعلومات. أفضل منصات الربح – اشترك الآن.

شارك في مجتمعنا

اشترك في قناة Telegram @cryptofuturestrading للحصول على التحليل، الإشارات المجانية والمزيد!