Impermanent Loss

```

الخسارة غير الدائمة: دليل شامل للمبتدئين في التمويل اللامركزي

الخسارة غير الدائمة (Impermanent Loss) هي مفهوم محوري في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) وخصوصًا عند توفير السيولة في بورصات العملات اللامركزية (DEXs) مثل Uniswap و SushiSwap. غالبًا ما يواجه مزودو السيولة تحديًا يتمثل في فهم هذه الظاهرة المعقدة، والتي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على أرباحهم. تهدف هذه المقالة إلى تقديم شرح مفصل وشامل للخسارة غير الدائمة، موجهةً بشكل خاص للمبتدئين في مجال العملات المشفرة والتمويل اللامركزي.

ما هي السيولة؟

قبل الغوص في تفاصيل الخسارة غير الدائمة، من الضروري فهم مفهوم السيولة في سياق العملات المشفرة. السيولة تشير إلى سهولة شراء أو بيع أصل ما دون التأثير بشكل كبير على سعره. في البورصات المركزية التقليدية، توفر شركات صناعة السوق (Market Makers) السيولة. أما في البورصات اللامركزية، فيتم توفير السيولة من قبل المستخدمين أنفسهم.

يقوم مزودو السيولة بإيداع أزواج من العملات المشفرة في مجمعات السيولة (Liquidity Pools). هذه المجمعات هي في الأساس عقود ذكية تحتفظ بالعملات وتسمح للمتداولين بتبادلها. في مقابل توفير السيولة، يحصل مزودو السيولة على رسوم تداول يتم تحصيلها من عمليات التبادل التي تحدث في المجمع.

كيف تحدث الخسارة غير الدائمة؟

الخسارة غير الدائمة ليست خسارة فعلية بالمعنى التقليدي للكلمة، بل هي خسارة *مقارنة* بما كان سيحدث لو أنك احتفظت ببساطة بالعملات المشفرة في محفظتك بدلاً من إيداعها في مجمع السيولة. تحدث هذه الخسارة عندما يتغير سعر العملات المشفرة في المجمع مقارنةً بالوقت الذي تم فيه إيداعها.

لفهم ذلك بشكل أفضل، دعنا نفترض سيناريو بسيطًا:

تقوم بإيداع 1 ETH و 1000 USDT في مجمع سيولة ETH/USDT عندما يكون سعر ETH هو 1000 USDT.
إجمالي قيمة الإيداع الخاص بك هو 2000 USDT (1 ETH * 1000 USDT/ETH + 1000 USDT).
الآن، لنفترض أن سعر ETH يرتفع إلى 1200 USDT.
للحفاظ على التوازن في المجمع، ستقوم البورصة اللامركزية ببيع بعض ETH وشراء المزيد من USDT. هذا يضمن بقاء نسبة 1:1 بين العملتين.
عندما تسحب سيولتك، ستحصل على كمية أقل من ETH وأكثر من USDT مما لو كنت قد احتفظت بـ 1 ETH و 1000 USDT في محفظتك.

في هذا السيناريو، خسرت بعضًا من المكاسب التي حققها ETH بسبب إعادة توازن المجمع. هذا هو جوهر الخسارة غير الدائمة.

مثال توضيحي باستخدام جدول

دعونا نوضح ذلك باستخدام جدول:

مثال على الخسارة غير الدائمة
الأصل \| السعر \| كمية الأصل \| القيمة (بالدولار الأمريكي) \|
ETH \| 1000 USDT \| 1 \| 1000 USDT \|
USDT \| 1 USDT \| 1000 \| 1000 USDT \|
\| \| \| 2000 USDT \|
ETH \| 1200 USDT \| ? \| ? \|
ETH \| 1200 USDT \| 0.833 \| 1000 USDT \|
USDT \| 1 USDT \| 1167 \| 1167 USDT \|
\| \| \| 2167 USDT \|

لاحظ أنك حصلت على 2167 USDT عند سحب سيولتك، لكنك لم تستفد بشكل كامل من ارتفاع سعر ETH. لو كنت قد احتفظت بـ 1 ETH و 1000 USDT، لكانت قيمة محفظتك الآن 2200 USDT (1 ETH * 1200 USDT/ETH + 1000 USDT). الفرق (2200 - 2167 = 33 USDT) يمثل الخسارة غير الدائمة.

العوامل المؤثرة في الخسارة غير الدائمة

تتأثر الخسارة غير الدائمة بعدة عوامل، بما في ذلك:

تقلب الأسعار: كلما زاد تقلب أسعار العملات المشفرة في المجمع، زادت احتمالية حدوث خسارة غير دائمة.
حجم المجمع: المجمعات ذات السيولة الأكبر تكون أقل عرضة للخسارة غير الدائمة، لأن إعادة التوازن سيكون لها تأثير أقل على السعر.
الرسوم: يمكن لرسوم التداول التي يتم تحصيلها من عمليات التبادل أن تعوض بعض أو كل الخسارة غير الدائمة.
نسبة الأصل: المجمعات التي تحتوي على أصول ذات علاقة قوية (مثل ETH/stETH) تميل إلى تجربة خسائر غير دائمة أقل من المجمعات التي تحتوي على أصول غير مرتبطة (مثل BTC/USDT).

طرق التخفيف من الخسارة غير الدائمة

على الرغم من أن الخسارة غير الدائمة لا يمكن تجنبها تمامًا، إلا أن هناك بعض الاستراتيجيات التي يمكن للمزودين استخدامها للتخفيف من تأثيرها:

اختيار المجمعات بعناية: اختر مجمعات السيولة التي تحتوي على أصول ذات علاقة قوية أو ذات تقلب منخفض.
توفير السيولة للمجمعات المستقرة: توفير السيولة للمجمعات التي تحتوي على Stablecoins (مثل USDT و USDC) يقلل بشكل كبير من خطر الخسارة غير الدائمة.
التحوط: يمكن استخدام استراتيجيات التحوط، مثل فتح مراكز قصيرة في العملات المشفرة التي توفر لها السيولة، لتعويض الخسائر المحتملة.
التركيز على رسوم التداول: اختر مجمعات ذات رسوم تداول عالية لزيادة الأرباح وتعويض الخسارة غير الدائمة.
استخدام مجمعات السيولة الموزونة: بعض البورصات اللامركزية تقدم مجمعات سيولة موزونة، والتي تسمح لك بتخصيص نسبة أكبر من السيولة للأصل الذي تتوقع أن يكون أداؤه أفضل.

الخسارة غير الدائمة مقابل الخسارة الفعلية

من المهم التمييز بين الخسارة غير الدائمة والخسارة الفعلية. الخسارة الفعلية تحدث عندما تنخفض قيمة أصولك بشكل عام، بغض النظر عن كيفية الاحتفاظ بها. الخسارة غير الدائمة، من ناحية أخرى، هي خسارة *فرص* - أي أنك كان من الممكن أن تحصل على المزيد من الأرباح لو كنت قد احتفظت بأصولك ببساطة.

الخسارة غير الدائمة تصبح خسارة *فعلية* فقط عندما تسحب سيولتك. طالما أنك تحتفظ بسيولتك في المجمع، هناك فرصة لتعويض الخسارة غير الدائمة إذا عادت الأسعار إلى مستوياتها الأصلية.

أدوات لمراقبة الخسارة غير الدائمة

هناك العديد من الأدوات المتاحة لمراقبة الخسارة غير الدائمة:

APY.Vision: يوفر تحليلات مفصلة لأداء مجمعات السيولة، بما في ذلك الخسارة غير الدائمة.
Vfat.tools: أداة شائعة لمراقبة أداء مجمعات السيولة على مختلف البورصات اللامركزية.
DeFi Llama: يوفر بيانات حول العديد من مشاريع DeFi، بما في ذلك مجمعات السيولة.

المخاطر الأخرى المرتبطة بتوفير السيولة

بالإضافة إلى الخسارة غير الدائمة، هناك مخاطر أخرى مرتبطة بتوفير السيولة في البورصات اللامركزية:

مخاطر العقود الذكية: هناك دائمًا خطر وجود أخطاء أو ثغرات أمنية في العقود الذكية التي تقوم عليها البورصات اللامركزية.
مخاطر السحب: قد تواجه صعوبة في سحب سيولتك إذا كان هناك ازدحام على الشبكة أو إذا كانت البورصة اللامركزية تعاني من مشاكل فنية.
مخاطر التلاعب: يمكن للمتداولين التلاعب بأسعار العملات المشفرة في مجمعات السيولة ذات السيولة المنخفضة.

مستقبل الخسارة غير الدائمة

مع تطور مشهد DeFi، من المرجح أن نرى حلولاً جديدة للتخفيف من الخسارة غير الدائمة. تشمل بعض الحلول الواعدة:

مجمعات السيولة النشطة: هذه المجمعات تستخدم استراتيجيات أكثر تعقيدًا لإدارة السيولة وتقليل الخسارة غير الدائمة.
التأمين ضد الخسارة غير الدائمة: بعض المشاريع تعمل على تطوير بروتوكولات تأمين تغطي الخسارة غير الدائمة.
تحسين تصميم بورصات العملات اللامركزية: يمكن لتصميمات بورصات العملات اللامركزية الجديدة أن تقلل من تأثير الخسارة غير الدائمة.

الخلاصة

الخسارة غير الدائمة هي مفهوم معقد ولكنه ضروري لفهمه لأي شخص يفكر في توفير السيولة في البورصات اللامركزية. من خلال فهم العوامل التي تؤثر على الخسارة غير الدائمة وتنفيذ استراتيجيات التخفيف المناسبة، يمكن لمزودي السيولة زيادة أرباحهم وتقليل مخاطرهم. تذكر دائمًا أن البحث الشامل وإدارة المخاطر هما المفتاحان للنجاح في عالم التمويل اللامركزي.

روابط ذات صلة

```

منصات تداول العقود الآجلة الموصى بها

المنصة	مميزات العقود الآجلة	التسجيل
Binance Futures	رافعة مالية تصل إلى 125x، عقود USDⓈ-M	سجّل الآن
Bybit Futures	عقود دائمة عكسية	ابدأ التداول
BingX Futures	التداول بالنسخ	انضم إلى BingX
Bitget Futures	عقود مضمونة بـ USDT	افتح حساب
BitMEX	منصة العملات المشفرة، رافعة مالية تصل إلى 100x	BitMEX

انضم إلى مجتمعنا

اشترك في قناة Telegram @strategybin للحصول على المزيد من المعلومات. أفضل منصات الربح – اشترك الآن.

شارك في مجتمعنا

اشترك في قناة Telegram @cryptofuturestrading للحصول على التحليل، الإشارات المجانية والمزيد!